Rentas Vitalicias indexadas y duplicación sintética con opciones

Leí un hilo en otro sitio sobre algunas anualidades de índice de seis años llamadas Opciones de inversión estructuradas (SIO). Ofrecen una variedad de combinaciones de un tope alcista con protección limitada a la baja (DP) en varios índices como el Russell 2000, MSCI EAFE y S&P 500. El DP puede ser 10, 15 o 25% y el tope depende de la cantidad de DP que elijas (cuanto mayor sea la protección, menor será el límite). Aquí está una de las compañías que ofrecen estos:

https://us.axa.com/annuities/structured-capital-strategies/app/howSIOWorks.html

Si elige el segmento anual en el Russell 2000 (IWM) con DP del 10 %, el tope es del 10 %. Eso significa que está protegido desde el primer 10% de caída. Si el índice sube más del 10% en el año, solo obtienes el 10%. Si sube pero sube menos del 10%, obtienes esa cantidad de ganancia. Al final del año, todo se reinicia.

Por ejemplo, invertir 100k. El límite de ganancias es de 110k y no pierdes nada entre $90k y $100k. Usted asume toda la pérdida por debajo de $ 90k. Entonces, si IWM sube un 15% en el primer año, obtiene un 10% neto y la posición vale $ 110k. Si sube un 2%, la posición vale $102k. Si cae un 13%, solo pierdes un 3% y vales $97k.

Cualquiera que sea el valor final anterior para el año uno, se convierte en el nuevo valor inicial para el año dos. Si IWM aumenta más del 10 % en el año uno, para el año dos, su nueva base de costos es de $110 000 y los nuevos niveles de DP y límite son de $99 000 y $121 000. Esto continúa por un total de 6 años.

Esto se puede duplicar razonablemente de forma sintética comprando el índice, vendiendo una llamada cubierta al 10 % OTM combinada con un margen vertical bajista del 10 % de ancho. La ventaja con el sintético sería que puede seleccionar su marco de tiempo (menos de un año si así lo desea), tiene control de su dinero y puede salir en cualquier momento que desee. No te atan por 6 años.

¿Alguien tiene alguna experiencia con estos productos o conocimiento de la duplicación sintética de los mismos?

Tal como está, es un poco una pregunta de "sí" o "no". ¿Podría especificar lo que le gustaría saber?
Si supiera lo que quería saber, no estaría preguntando si hay alguien aquí que tenga experiencia con estos productos financieros o su duplicación sintética. Entonces, ¿es un "sí" o un "no" para ti?
Como seguimiento, hace más de dos años comencé a implementar esta estrategia en acciones individuales y un par de ETF. Descubrí que podría obtener 8-10% de capitalización y 20% de protección a la baja (anualizada). Con la alta volatilidad implícita de este año, en algunos casos he obtenido hasta un 25% de protección a la baja.

Respuestas (1)

Si bien no tengo mucha experiencia con este tipo de productos estructurados, he oído que son muy rentables (particularmente para los corredores que los ofrecen), por lo que es posible que pueda duplicarlos sintéticamente con más control y por menos dinero.

Sin embargo, existen los riesgos de que cometas errores haciéndolos tú mismo, o hay cosas en las que no has pensado. Las preocupaciones inmediatas serían que haya suficiente liquidez en el mercado de opciones para realizar la operación que desea, el deslizamiento a medida que ejecuta las diversas etapas y que las opciones no lleguen tan lejos (por ejemplo, solo a uno o dos años, en lugar de 6). ).

He dedicado mucho tiempo a analizarlos y he establecido algunos. Estos productos estructurados son simplemente combos de opciones y los sintéticos ofrecen mucha más protección contra pérdidas y potencial de ganancias, de ahí la gran rentabilidad para la compañía de seguros. Los sintéticos se pueden poner por períodos de tiempo más cortos, lo que aumenta el ROI potencial. No hay escasez de liquidez en el SPY y los diferenciales B/A son estrechos, en comparación con muchos otros ETF. No quieres salir 2 o 6 años. Esa es la ventaja del sintético.
Aquí hay una publicación que ofrece algunos de mis pensamientos que han evolucionado desde esta publicación: money.stackexchange.com/questions/92072/…
Como seguimiento, implementé varios de estos sintéticos en acciones y ETF durante el año pasado. El deslizamiento se puede minimizar mediante la utilización de un collar largo de acciones/ETF y la colocación en el OTM corto del 20 % (el sintético con una protección a la baja del 20 % proporciona una P&L razonablemente similar a la del producto de la compañía de seguros del 10 % (la diferencia es el exceso de la compañía de seguros). ganancia, ¡además se quedan con los dividendos!). Dado que es 20% OTM, la prima es baja y no volátil, por lo que el deslizamiento es bajo. Con IWM, SPY, etc., no hay problema de liquidez.
En cuanto a las opciones que duran 6 años, eso no se aplica aquí. El producto de la compañía de seguros es por 6 años pero se reinicia cada año por lo que están usando LEAPs de un año para la construcción del Producto Estructurado.
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