¿Razones por las que el valor intrínseco y el precio de un warrant no cuadran?

Estoy mirando una orden específica (al estilo estadounidense) de una empresa y digamos que veo algo como lo siguiente:

  • Orden de compra/venta: 0,30 $/0,35 $
  • Precio de ejercicio: 15$
  • Precio actual de las acciones: 16$
  • Fecha de caducidad: 21 de diciembre de 2018

¿Cómo es esto posible? Esto implica que podría comprar estos warrants y venderlos inmediatamente obteniendo una ganancia de (16$ - (15$ + 0,35$)) = 0,65$, lo que parece ridículo.

Entiendo que el valor de las acciones podría bajar cuando ejerza la garantía , pero aun así parece poco probable que las acciones caigan más de 0,65 $ si solo compro unos pocos cientos de acciones.

Entonces, ¿qué está mal aquí?

Incluir un enlace específico al instrumento que está viendo podría ayudar a alguien a identificar dónde radica la diferencia.
También es posible que las cotizaciones sean antiguas (precios comerciales anteriores) y no reflejen el mercado actual según el precio de las acciones.
Y tiene razón, el precio de las acciones no va a bajar un 4% solo por la dilución de las nuevas acciones.
Respondí en general, pero si pudiera citar su ejemplo específico, tal vez podamos arrojar luz sobre la razón específica de la percepción de precios erróneos.
Es probable que descubra que es imposible comprar el warrant por ese precio y que la última venta se produjo cuando el precio de las acciones era mucho más bajo.

Respuestas (1)

Si bien en la superficie puede parecer que la garantía que describió se cotiza por debajo del valor intrínseco, hay muchas razones por las que podría no ser así. Es más probable que le falte información, que haber identificado un instrumento derivado que el mercado no ha podido cotizar razonablemente.

Por ejemplo, ¿podría haber una relación de conversión en las garantías que no sea la relación 1:1 que parece estar asumiendo? A veces, los términos de los warrants son tales que se requieren varios warrants para comprar una acción. Considerar:

El índice de conversión es el número de garantías necesarias para comprar (o vender) una unidad de inversión. Por lo tanto, si la relación de conversión para comprar acciones XYZ es de 3:1, esto significa que el tenedor necesita tres garantías para comprar una acción. Por lo general, si el índice de conversión es alto, el precio de la acción será bajo y viceversa. (fuente)

Las relaciones de conversión a veces se utilizan para que los warrants se puedan emitir en una proporción de 1:1 a los accionistas existentes, pero donde el número potencial de nuevas acciones que se emitirán es mucho menor.

El índice de conversión es solo uno de esos ejemplos que podría conducir a la percepción de precios erróneos, y puede haber otras restricciones en el ejercicio . Los warrants no son emitidos por una bolsa de opciones utilizando términos de contratos de opciones estandarizados, por lo que los términos de los warrants varían considerablemente de un emisor a otro. Incluso series de warrants del mismo emisor pueden tener términos diferentes.

Mire siempre más allá de cualquier cotización de garantía para encontrar una fuente definitiva de los términos precisos de la garantía, y lea esos términos cuidadosamente antes de tomar cualquier posición.

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