compare el valor delta en la opción de compra larga para obtener ganancias

Tengo una pregunta sobre delta y su relación con la opción de compra larga. Si planeo comprar una opción de compra larga para apostar, el precio de las acciones subirá. ¿Es mejor un valor delta mayor o un valor delta menor mejor en términos de ganancias? Por ejemplo, una acción está a 100 dólares en este momento. Decido comprar una opción call con fecha de vencimiento 6 meses después. La opción con precio de ejercicio de 110 dólares tiene una delta de 0,45 y la opción con precio de ejercicio de 120 dólares tiene una delta de 0,40. Entonces, ¿qué opción es mejor? Además, si también consideramos en el dinero las opciones (opciones con precio de ejercicio inferior a 100 dólares), ¿cambia la respuesta? Gracias

Creo que es importante recordar que delta es justo lo que esperarías que se moviera. Es "una conjetura" basada en alguna lógica; no está grabado en piedra. Tenga en cuenta que los matemáticos tienen palabras elegantes para "suposición", como "cálculo de probabilidad", "resultado de sigma alto", etc. Es una "suposición".
@Fattie - Delta tiene dos componentes. Su función principal es decirle aproximadamente cuánto se moverá su opción si el subyacente se mueve un dólar. Este aspecto es puramente matemático, basado en fórmulas de valoración de opciones en lugar de algún tipo de conjetura. El aspecto secundario es que muchas personas usan delta como la probabilidad de que la opción termine en dinero al vencimiento (o como usted dijo, una 'suposición'). Tengo problemas con esto porque delta cambiará a medida que cambie la volatilidad implícita, por lo que puede ser un objetivo móvil.
BB, re "A" bueno, sí, pero no "te ayuda a decidir qué operación será más rentable". (Tal vez entendí mal la pregunta, o usted y yo la estamos interpretando de manera diferente). re "B", eh, no sabía que "muchas personas usan eso como guía", eso me parece, bueno, incorrecto. {es decir, ¡estoy de acuerdo, si te entiendo, con tu oración final allí!}
Está omitiendo la consideración del precio real de cada opción; en igualdad de condiciones, cuanto menor sea el precio de ejercicio, mejor será la opción de compra, pero, por supuesto, el precio también aumentará.
Esa debería ser una respuesta en este control de calidad confuso.

Respuestas (2)

Realmente necesita modelar algunos números para obtener una visión general de cuáles son las posibilidades. Aquí hay algunas cotizaciones de ofertas actuales para las llamadas del 20/11 de IBM:

IBM = $120

120c = $5.60

125c = $3.35

130c = $2.00

135c = $1.00

Suponga que compra una llamada. ¿Cuánto valdrán las llamadas anteriores al vencimiento a $ 125, a $ 130, a $ 135 y así sucesivamente?

Plan B: Elige una cantidad arbitraria, digamos $2,500. Compre tantos de cada llamada como pueda con $2,500.

De nuevo, ¿cuál será el valor de estas posiciones al vencimiento a $125, $130, $135 y así sucesivamente?

Lo anterior ignora delta.

Descargue una hoja de cálculo de Excel para el precio de las opciones u obtenga algún software de precios o use el análisis de opciones de su corredor y repita los ejercicios anteriores y luego varíe el tiempo entre ahora y el vencimiento.

A estas alturas, se habrá dado cuenta de que preguntar si una llamada de 45 delta es una mejor opción que una llamada de 40 delta no lo ayudará a comprender el panorama general.

Sí. Estoy de acuerdo en que el número absoluto de delta no es muy útil. Creo que la relación de cambio en el valor de la opción frente a la relación de cambio en el precio de las acciones es muy importante.
Acabo de hacer mi cálculo. Básicamente, comprar una opción con fecha de vencimiento de seis meses es mejor que comprar una opción con fecha de vencimiento de un año. Suponga que siempre elige un precio de ejercicio más alto que el precio actual para la llamada a largo plazo. Comprar una opción con un striker más alto es mejor que comprar una opción con un precio de strike más bajo. ¿Es esto cierto?
La opción de compra depende de la estrategia que se utilice y, en cierta medida, de la IV y el costo. Para simular una inversión a más largo plazo, para algo como la estrategia de reemplazo de acciones (comprar una llamada delta alta), debe salir de 6 a 12 meses. La llamada cubierta del pobre (una extensión diagonal) sería similar. Eso no significa que no pueda utilizar vencimientos más cercanos. Depende de lo que estés tratando de lograr.
Hágase un favor y obtenga una copia de "Opciones como inversión estratégica" de Lawrence G. McMillan. Léalo. Luego léalo de nuevo. Bien escrito con muchos ejemplos claros. Menos de 100 páginas le darán una comprensión fundamental de las estrategias básicas. Ocasionalmente, puede obtener una copia usada de una tercera edición anterior por menos de $ 10. No hay necesidad de gastar más de $75 para la última edición (más de 1000 páginas) ya que involucra productos y estrategias más complejos que probablemente no serán de su interés por un tiempo y pueden tardar años en ser lo suficientemente competente para utilizarlos.

Si las llamadas están fuera del dinero, el "delta" se acerca cada vez más a cero a medida que se acerca el vencimiento.

Si las llamadas están en el dinero, el "delta" se acerca cada vez más a uno a medida que se acerca el vencimiento.

Usted pregunta,

¿Es mejor un valor delta más grande o más pequeño en términos de ganancias?

Delta no tiene nada que ver con las ganancias.

Puede tener una ganancia alta o baja (o incluso una pérdida alta o baja) con un delta alto o bajo .

Además, el delta habría cambiado (drásticamente) a lo largo de la operación. Delta "cuando comienza el comercio por primera vez", nuevamente, no tiene sentido en términos de "cuánta ganancia obtendrá".

Supongamos que preguntó: "¿cómo afecta el precio de venta a las ganancias?" ... la pregunta está fuera de lugar. Claro, obviamente un precio de venta más alto "afecta" las ganancias, pero es una pregunta un poco equivocada. (Obviamente, no puede saber cuál será el precio de venta cuando ingrese).

"Delta" es básicamente una herramienta para "ayudarlo a pensar" sobre lo que está haciendo mientras opera.

Encontré fácilmente un artículo que habla muy bien sobre el artículo "delta" , tal vez ayude al OP.

Creo que delta nos dice cuánto aumentará el precio de la opción si el precio de las acciones aumenta 1 dólar. Con base en el precio absoluto de las acciones y el precio absoluto de las opciones, podemos calcular el % de movimiento en el precio de las opciones y en el precio de las acciones. El porcentaje de movimiento en el precio de la opción frente al precio de las acciones nos indicará una relación. Esta relación nos dice qué tan sensible es esta opción. Si una opción es más sensible, podemos obtener más ganancias debido a ese aumento de 1 dólar en el precio de las acciones. Este es mi entendimiento.
Básicamente, delta nos dice el valor absoluto. A partir del valor absoluto, podemos calcular la relación y esta relación es muy útil para determinar la velocidad de aumento de las ganancias.
Hola, @JerryZhang: ¡sí, eso es lo que dije! :) No estoy seguro de por qué explicas delta en los comentarios aquí. Como expliqué, no tiene mucho sentido preguntar "cómo delta afecta las ganancias". Sería como preguntar "¿cómo afecta el precio de venta a las ganancias?" Obviamente, evidentemente, un precio de venta más alto significa más ganancias.
Fattie, necesitas leer un poco más sobre delta. Si posee una call con un delta de .60, eso le indica que si la acción sube $1, puede esperar que su call se aprecie en unos 60 centavos. Y si uno tiene múltiples posiciones en acciones y varias opciones, el delta neto de todas ellas le indica cuál es su exposición posicional por dólar de movimiento en el subyacente. Ese concepto es muy importante para cubrir posiciones.
hola @BobBaerker: claro, pero la pregunta del OP es "equivocada" como intento explicar en los párrafos 5, 6 y 7. Como mencionas en tu ejemplo, "Lo anterior ignora delta". y como concluye "darse cuenta de que preguntar si una llamada de 45 delta es una mejor opción que una llamada de 40 delta no lo ayudará a comprender el panorama general".
No creo que entiendas delta. Una opción delta más alta se aprecia más que una opción delta más baja, dada la misma cantidad de cambio de precio en el subyacente. No puede lograr una mayor ganancia con una opción delta más baja a menos que posea más opciones de delta más bajas que altas (pero esa es una historia diferente). De forma aislada, delta le dice cuánto beneficio obtendrá. Fuera del aislamiento, hay otros factores que funcionan tanto en conjunto como en oposición (decaimiento del tiempo, cambio en la volatilidad implícita). ¿Respuesta corta? Delta lo ayuda a proyectar P&L, pero no es toda la historia.
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