¿Qué es un bull put spread?

Bull significa que el inversor está apostando a un mercado en alza.

Las opciones de venta son un tipo de opción sobre acciones en las que el vendedor de una opción de venta promete comprar 100 acciones del comprador de la opción de venta a un precio previamente acordado llamado precio de ejercicio en cualquier día antes del día de vencimiento. El comprador de la opción de venta no tiene que vender (es opcional, por eso se llama comprar una opción). Sin embargo, el vendedor de la opción de venta está obligado a cumplir su promesa al comprador. El corredor puede exigir al vendedor de la opción de venta que tenga un depósito, llamado margen, para ayudar a asegurarse de que pueda cumplir la promesa.

Beneficio... El comprador puede beneficiarse de la opción de venta si el precio de las acciones baja sustancialmente. El comprador de la opción de venta no necesita poseer las acciones, puede vender la opción a otra persona. Si el comprador de la opción de venta también posee las acciones, la opción de venta puede considerarse como una póliza de seguro sobre el valor de las acciones. El vendedor de la opción de venta se beneficia si el precio de las acciones permanece igual o aumenta. Básicamente, el vendedor obtiene mejores resultados si puede vender opciones de venta que nadie termine usando antes del día de vencimiento.

Un spread es una inversión que consiste en comprar una opción y vender otra.

Pongamos bull and put and spread junto con un ejemplo de Apple.

Entonces, si creía que Apple Inc. AAPL (actualmente 595.32) estaba subiendo o permaneciendo igual hasta JAN, podría vender la opción put de 600 JAN y comprar la opción put de 550. Si el precio sube más allá de 600, su ganancia sería la diferencia en el precio de las opciones de venta.

Exploremos esto un poco más a fondo (precios de Google Finance del 31 de octubre de 2012):

    Sell 600 JAN AAPL put @37.00     $3,700 
    Buy  550 JAN AAPL put @16.65    -$1,665
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    TOTAL                            $2,035

Peor caso: AAPL cae por debajo de 550. El inversionista con diferencial de venta alcista debe (600-550)x100 acciones = $5000 en enero, pero recibió $2035 por asumir este riesgo.

EDITAR 2016: El "peor de los casos" fue el resultado en este ejemplo, el precio de las acciones de AAPL al vencimiento de las opciones el 18 de enero de 2013 fue de aproximadamente $ 500 por acción.

Ganancia neta = $2,035 - $5,000 = -$2965 = PÉRDIDA de $2965

Mejor caso: AAPL se mantiene por encima de 600 el día de vencimiento en JAN. Beneficio neto = $2035 - 0 = $2035

Equilibrio: si AAPL cae a 579,65, el valor de la venta de AAPL de 600 JAN equivaldrá a los $ 2035 recaudados y el inversor de diferencial de venta alcista alcanzará el punto de equilibrio.

Las comisiones se han ignorado en este ejemplo.