Esta puede ser una pregunta extremadamente ingenua, pero a menudo se discute en las noticias, aquí y en persona (al menos en los círculos financieros) que es fácil ganar dinero en un mercado alcista y más difícil en un mercado bajista. Es decir, en un mercado donde se espera que suban las acciones, arroje un dardo y hay una probabilidad decente de que aterrice en algo bueno. En un mercado donde se espera que las acciones caigan, se necesita una búsqueda cuidadosa para encontrar a los ganadores. ¡¿PERO QUÉ PASA CON LAS VENTAS EN CORTO?!
¿Por qué tiene que ser más difícil ganar dinero cuando el mercado es bajista? Me parece que en un mercado alcista, uno debería apostar a que los ganadores van en largo, y en un mercado perdedor, apostar a que los perdedores van en corto. La mayoría de los grandes brókeres hacen que sea tan fácil acortar como alargar, entonces, ¿por qué la discrepancia?
¿Quiénes van a ser los perdedores? Si puede decirme con certeza qué empresas lo harán peor en un mercado bajista y puede programarlo para que esta información no tenga un precio en el mercado, entonces puede ganar dinero. Si no, no lo intentes.
En un mercado alcista, las acciones tienden a actuar "normalmente" con patrones establecidos, como las correlaciones que actúan según lo esperado y las acciones cotizan más o menos según sus fundamentos. En un mercado bajista, el miedo tiende a anular todas esas cosas. Obtiene grandes caídas en malas noticias relativamente menores y repuntes modestos incluso en las mejores noticias, lo que da como resultado que las acciones se infravaloren en comparación con sus fundamentos. En el propio crash es bastante fácil ganar dinero vendiendo en corto. En un entorno en el que las acciones están infravaloradas, como un mercado bajista, corre el riesgo de que su corto, sin importar qué tan seguro esté de que la acción caerá, se verá infravalorado y subirá. De hecho, la venta de una acción "perdedora" podría hacer que alcance niveles en los que los inversores de valor ya tienen establecidos límites. Esto podría traer MUCHOS compradores al mercado.
Debido al hecho de que las correlaciones se rompen, crear carteras con el nivel de riesgo correcto, que es lo que los fondos deben hacer no solo por sus contratos sino también por ley hasta cierto punto, es extremadamente difícil. La gestión de riesgos (mantener todos los tipos dentro de ciertos límites) es una de las partes más difíciles del trabajo de un gerente e incluso es difícil en condiciones de mercado anormales.
A largo plazo (las definiciones pueden variar), los precios de las acciones en general suben (al menos para aquellas empresas que no están en bancarrota), por lo que la venta corta en un mercado bajista tampoco es una estrategia a largo plazo y no producirá rendimientos de capital a largo plazo.
Además de este riesgo, corre el riesgo de que su contraparte (¿como los hermanos Lehman?) se declare en bancarrota y no pueda cubrir la posición antes de que el prestamista quiera que le pague sus acciones, lo que le otorgará aún más problemas.
A corto:
Por supuesto, siempre puede comprar algún ETF correlacionado con un índice que elimine lo anterior. Usan futuros de acciones en el índice, y usted simplemente compra el "ETF en corto" en su cuenta sin margen. Sin embargo, tienen un costo sorprendentemente alto y, a pesar de la correlación prevista, tienen un arrastre significativo. Es una forma mucho más segura de acortar el mercado (tiene una gran elección en qué mercado ETF) y elimina el riesgo de acciones individuales.
La principal diferencia entre un mercado alcista y un mercado bajista se debe al "efecto de apalancamiento".
http://www.princeton.edu/~yacine/leverage.pdf
El efecto de apalancamiento se refiere a la tendencia observada de la volatilidad de un activo a correlacionarse negativamente con los rendimientos del activo. Por lo general, el aumento de los precios de los activos va acompañado de una volatilidad decreciente, y viceversa. El término “apalancamiento” se refiere a una posible interpretación económica de este fenómeno, desarrollada en Black (1976) y Christie (1982): a medida que bajan los precios de los activos, las empresas se apalancan mecánicamente más, ya que el valor relativo de su deuda aumenta en relación con el de su deuda. equidad. Como resultado, es natural esperar que sus acciones se vuelvan más riesgosas y, por lo tanto, más volátiles.
Los activos más volátiles en un mercado bajista no son tan buenas inversiones como los activos menos volátiles en un mercado alcista.
Si sabe lo que está haciendo, los mercados bajistas ofrecen fantásticas oportunidades comerciales. Soy un comerciante de futuros y opciones de futuros, y me siento igualmente cómodo operando en largo o en corto, aunque tengo una ligera preferencia por el lado corto, ya que los movimientos suelen ser mucho más rápidos hacia el lado bajista.
keshlam