¿Por qué las ventas en corto requieren préstamos?

¿Por qué no puedo usar el mismo truco con mis propias acciones para ganar dinero en la bajada?

Porque si vende acciones de su propia cartera, por definición, no está vendiendo al descubierto en absoluto. Si vendes algo que posees (y lo entregas), entonces no hay corto involucrado.

Una posición corta se define como una posición negativa neta, es decir, vende acciones que no tiene. Vender acciones de su propiedad es vender acciones de su propiedad, sin compromiso.

Debes tomar prestadas las acciones a corto porque en el mercado de valores, debes ENTREGAR. No se pueden entregar acciones que no sean de su propiedad. El mercado de valores no funciona con promesas: la persona que compró las acciones espera poseerlas con todos los derechos que le otorga. Entonces los toma prestados para entregarlos, luego los devuelve cuando los vuelve a comprar.

Para comparar los dos, debe comparar toda su cartera, que no es solo cuánto dinero tiene, sino cuántas acciones . En ambos escenarios, comienza con (al menos, pero supongamos) £ 20 y 0 acciones.

En su escenario, compra 10 acciones, lo que le deja con £0 y 10 acciones. Luego lo vende a £ 1,50 por acción para reducir sus pérdidas, dejándolo con £ 15 y 0 acciones. Eso concluye la primera transacción con una pérdida neta de £5. En una segunda transacción, vuelve a comprar 10 acciones a 1 £/acción, lo que te deja con 5 £ y 10 acciones. Todavía estás £ 15 abajo desde el principio, pero también tienes 10 acciones. Cualquier ganancia o pérdida adicional depende de lo que pueda obtener por esas 10 acciones en el futuro.

En una venta corta, toma prestadas 10 acciones y las vende, lo que le deja 40 £ (sus 20 £ iniciales más lo que acaba de ganar en la venta corta) y -10 acciones en acciones. Al final del contrato, debe comprar 10 acciones para devolverlas; puede hacerlo a 1,50 libras esterlinas por acción, lo que le deja 25 libras esterlinas y 0 acciones. En este punto, su exposición a la acción está completa y tiene una ganancia neta de £5.

Con respecto al problema general de las ventas en corto y la necesidad de pedir prestadas acciones para completar la transacción:

La venta corta es una transacción en efectivo. A diferencia de un contrato de futuros, en el que un vendedor en corto celebra un acuerdo legal para vender algo en el futuro, en el caso de una acción en corto, el comprador recibe la entrega inmediata y, por lo tanto, tiene derecho a todos los beneficios y derechos que vienen con la propiedad de acciones. En particular, el comprador de las acciones tiene derecho a los dividendos pagaderos y, en su caso, a votar sobre las mociones en las juntas generales. Si el vendedor en corto no ha tomado prestadas las acciones para vender, entonces el comprador de acciones inexistentes no tendrá ninguno de los derechos asociados con la propiedad.

El mercado de efectivo se basa en la idea de hacer coincidir compradores y vendedores. No acomoda a las personas que hacen promesas.

Considere que permitir que los vendedores en corto vendan acciones que no han tomado prestadas abre la posibilidad de que el mercado agregado venda más acciones de las que realmente existen. Esto conduciría a todo tipo de consecuencias problemáticas, como distorsionar fuertemente el precio de la acción subyacente. Si todos están vendiendo acciones que no han tomado prestadas de cualquier manera, entonces el precio de la acción bajará, en gran desventaja para los accionistas existentes. En este caso, los vendedores en corto que han vendido acciones que aún no han tomado prestadas estarían pagando más dividendos a los compradores que los dividendos totales pagados por la empresa subyacente.

Existen instrumentos que permiten la venta al descubierto de acciones no propias sobre la base de futuros. Un ejemplo es un CFD = Contrato por diferencia. En el caso de los CFD, los vendedores están obligados a pagar dividendos a los compradores, así como otros costos relacionados con la financiación.

EDITAR

Con respecto a su comentario, tenga en cuenta que tomar prestadas acciones no es una transacción de mercado. Su cuenta no lo muestra comprando una acción y luego vendiéndola. Simplemente te muestra vendiendo una acción al descubierto. El préstamo es el resultado de un acuerdo entre usted y el prestamista y este acuerdo está fuera del mercado. En realidad, no le paga al prestamista por las acciones, pero sí paga los costos de financiación del préstamo, siempre que mantenga su posición corta.

EDITAR Me doy cuenta de que en realidad no he leído su pregunta correctamente. En realidad, no está hablando de ventas en corto "desnudas". Está hablando de vender acciones que ya posee con la esperanza de mantener una posición tanto larga como corta (bruta). El problema con este enfoque es que debes entregar las acciones al comprador. De lo contrario, pregúntese qué acciones está comprando realmente el comprador si desea que las acciones compradas permanezcan en su cuenta. Si no va a entregar sus acciones de posición larga, deberá pedir prestadas las acciones que está vendiendo al descubierto por las razones que he descrito anteriormente.

Vender en corto es simplemente , por definición , vender y luego volver a comprar acciones que inicialmente no posee.

Supongamos que cuenta el saldo total de su cartera: la cantidad de cada acción que posee y sus activos en efectivo. Llamemos a esto su "posición inicial". Definimos "beneficio" como cualquier aumento en los activos, en relación con esta posición inicial.

Si sabe que una acción en particular bajará, puede obtener una ganancia vendiendo parte de esa acción, esperando que baje el precio y luego comprándola nuevamente. Al final habrás vuelto a tu posición inicial, excepto que tendrás más efectivo.

Si vende 10 acciones de una acción valorada en £ 1,50 y luego las vuelve a comprar a £ 1,00, obtendrá una ganancia de £ 5,00 mientras regresa a su posición anterior.

Si hace lo mismo, pero inicialmente poseía 1000 acciones, vendió solo 10 de ellas y luego volvió a comprar 10, eso sigue siendo una ganancia de £ 5.00.

Vender en corto es hacer lo mismo, pero con un saldo inicial y final de 0 acciones. Si inicialmente posee 0 acciones, vende 10 y luego vuelve a comprar 10, regresa a su posición inicial (0 acciones) más una ganancia de £ 5.00. (Y en la práctica, también debe pagar una tarifa de préstamo para hacer esto).

La ventaja de vender al descubierto es que se puede hacer con cualquier acción, no solo con las que se tienen actualmente.

Esto se puede explicar mejor con un ejemplo.

Bob cree que el precio de una acción que tiene Alice bajará al final de la semana, por lo que pide prestada una acción a $25 de Alice. El precio actual de las acciones es de $25 por acción. Bob inmediatamente vende las acciones a Charlie por $25, es justo, es el precio de mercado actual. Pasa una semana y el precio cae a $20. Bob le compra una acción a David a $20. Esto es justo, es el valor de mercado actual. Luego, Bob le devuelve la acción a Alice para liquidar lo que le pidió prestado, una acción.

Ahora, en realidad, Alice cobra intereses sobre el valor prestado, pero para simplificar, diremos que era una amiga y que era un préstamo sin intereses. Entonces Bob pudo vender algo que no le pertenecía por $25 y devolverlo gastando $20 para comprarlo, saldando su préstamo y ganando $5 en la transacción.

Es la venta a Charlie y la compra a David (o incluso a Charlie más tarde, si decidió deshacerse de las acciones), sin haber invertido nada de su propio dinero lo que genera la ganancia.

No puede ganar dinero en el camino a la baja si fue su dinero el que compró las acciones cuando el mercado estaba al alza.

Cuando vende al descubierto, pedir prestado le permite aprovechar el valor sin pagar por él. De esa manera, cuando el precio (con suerte) baje, te beneficiarás de la diferencia.

En su ejemplo, si no hubiera pagado los 20€ en primer lugar, en realidad habría ganado 5€. Pero como empezaste con 20€, sigues mostrando pérdidas.

Como han dicho otros, pedir prestado es la definición de vender al descubierto. También es simplemente la única forma en que funcionan las matemáticas. Por supuesto, ¡hay un gran riesgo que debes asumir para disfrutar beneficiándote de algo que no te pertenece!

Por lo que entiendo,

No hay forma de aprovechar una futura caída de precios en sí misma, si no puede fijar el precio actual. La única forma de asegurar el precio actual es tomando prestadas las acciones y luego vendiéndolas de inmediato. Cuando realiza una venta al descubierto, está asegurando un contrato en el presente para entregar acciones en una fecha futura, independientemente de su precio. Entonces, cuando toma prestadas las acciones, solo necesita devolver la misma cantidad de acciones. Como cree que el precio bajará, cree que si los vende ahora, puede volver a comprarlos a un precio más bajo. Dándole las acciones necesarias para cumplir con su contrato, más la diferencia de ganancias entre el precio más alto en el presente y el precio futuro más bajo.

Básicamente, si tiene razón acerca de la caída del precio, la venta corta le da el mismo efecto que ir al futuro, comprar barato y volver al presente y vender caro.

Una forma simple de hacer la pregunta podría ser decir "¿por qué no puedo usar el mismo truco con mis propias acciones para ganar dinero en el camino hacia abajo? ¿Por qué es necesario pedir prestadas las acciones de otra persona para que el concepto sea viable? ¿Por qué ¿No es simplemente lo contrario de 'ir largo'?"

Una forma sencilla de pensarlo es esta: para ganar dinero intercambiando algo, debes comprarlo por menos de lo que lo vendes. Esto se aplica a las acciones como cualquier otra cosa. Si cree que el precio subirá, entonces puede comprarlos primero y venderlos después por un precio más alto. Pero si cree que el precio bajará, la única forma de comprar barato y vender caro es vender primero y comprar después. Si compra las acciones y bajan, cualquier venta que haga le hará perder dinero.

Todavía no estoy seguro de entender completamente el punto de su ejemplo, pero una cosa a tener en cuenta es que en ambos casos (es decir, ya sea que compre la acción al final o no), perdió dinero. Usted dice que "ganó $5 con la caída del precio de las acciones", pero eso no es cierto en absoluto: puede ver en su ejemplo que el saldo final de su cuenta es negativo en ambos casos. Pagó $20 por las acciones, pero solo recuperó $15; perdió $5 (o, en la otra versión de su ejemplo, pagó $20 y recuperó $5 más las acciones depreciadas).

Si compró las acciones por $20 y las vendió por, digamos, $25, entonces su cuenta terminaría con un saldo positivo de $5; así es como se vería una ganancia. Pero no puede lograr eso si compra las acciones por $20 y luego las vende por menos.

Supongo que parece estar confundiendo el concepto de obtener ganancias con el concepto de reducir las pérdidas. Es cierto que si compras las acciones por $20 y las vendes por $15, pierdes solo $5, mientras que si las compras por $20 y las vendes por $10, pierdes la mayor cantidad de $10. Pero esas son ambas pérdidas. Vender "tempranamente" a medida que el precio baja no genera dinero; simplemente evita que pierda más dinero del que perdería si vendiera más tarde.

En realidad es bastante simple. En realidad estás confundiendo dos conceptos. Que están tomando una posición corta y vendiendo en corto.

Básicamente cuando tomas una posición corta es creyendo que la acción va a caer y la vendes. Puede o no volver a comprarlo más tarde dependiendo de si cree que vuelve a crecer o no. Básicamente, no obtuviste ningún beneficio con la caída del valor del precio, pero tampoco perdiste dinero.

Está bien, pero ¿qué sucede si cree que el mercado o una empresa específica van a caer y desea obtener ganancias mientras cae? No puedes hacer esto comprando acciones porque estarías yendo largo, ¿verdad?

Así que volvamos a lo básico. Para obtener cualquier tipo de beneficio necesito comprar barato y vender caro, ¿no? Esto es natural para usar en posiciones largas.

Bueno, ahora que sabes que puedes vender caro en el momento actual y comprar barato en el futuro, ¿qué haces? No puedes vender lo que no tienes. Así que adquiérelo. Pídele a alguien que te lo preste por un tiempo y véndelo. Así que vendiendo alto, cheque. ¿Ahora compra bajo? Le prometiste a la persona que le devolverías sus acciones, ya que son intangibles, ni siquiera notará que es una unidad diferente, así que compras bajo y le devuelves las acciones al prestamista.

Por lo tanto, compró barato y vendió caro, lo que significa tener una ganancia.

Entonces, técnicamente, la venta en corto es un tipo de posición corta. Si tiene varias carteras y se presta (es decir, mantiene una posición larga a largo plazo mientras gana algo de dinero con una estrategia a corto plazo a corto plazo), en realidad está vendiendo en corto con sus propias acciones.

Esto sucede a menudo en los fondos de cobertura donde se utilizan múltiples estrategias y para optimizar los costos de transacción y las tarifas de préstamo, tienen algoritmos que eliminan (coinciden) las posiciones largas y cortas de diferentes comerciantes, algoritmos, etc. Tenga en cuenta que mientras tenga un oportunidades riesgo asociado.

Entonces, básicamente, sí, siempre debe "tomar prestado" un producto para poder venderlo en corto. Lo que puede pasar es que te prestes pero esto solo tiene sentido si:

1. Tiene múltiples carteras;
2. Tienen diferentes estrategias utilizando el mismo producto intangible;
3. Estas estrategias utilizan diferentes lapsos de tiempo;
4. El volumen es lo suficientemente grande como para que el costo de oportunidad sea compensado por los costos de transacción/endeudamiento.