En los últimos días me he topado con editoriales de hace dos años como este y este que afirman "como una empresa de servicios públicos regulada, los accionistas [de PG&E] que cotizan en bolsa se benefician de un rendimiento anual garantizado del 11,35 por ciento sobre el capital" y "eso es un poco superior al 11 por ciento que el estafador Bernard Madoff pretendía ofrecer... Pero los inversores de PG&E reciben más que eso cada año".
¿Están diciendo que si compro acciones de PG&E, obtendré un 11,35 % de dividendos al año? ¿Por qué no todos compran PG&E? ¿Qué no estoy entendiendo?
Por lo general, una empresa privada se ve afectada por problemas de suministro de demanda y costo de los insumos. En efecto, a veces el costo de los insumos puede subir, no puede subir los precios, porque esto reducirá la demanda.
Sin embargo, ciertas empresas del sector público, generalmente en los segmentos de Petróleo e Ingeniería, los servicios son ofrecidos por empresas del sector público, y el precio que cobran se rige por las autoridades reguladoras. En esencia, PG&E, el acuerdo de precio para los clientes se calcularía como el costo de los insumos para PG&E, más gastos más 11,35 % de ganancias. Así, el propio precio regulado rige que la empresa obtenga al menos un 11,35% de beneficio año tras año.
¿Significa esto que las acciones son una buena compra?
Solo para dar un ejemplo, digamos que el precio era de $ 100 al valor nominal, por lo que, esencialmente, al final del año, lógicamente, habría ganado 111.35 / -. Suponiendo que la empresa no pagó dividendos...
Ahora, supongamos que comenzó a negociar esta acción, habría bastantes personas que dirían que estoy listo para pagar $200 e incluso si obtengo 11,35 [en 200] todavía significa que tengo obtuve ~ 6% de retorno. Alguien puede estar dispuesto a pagar $400, todavía da ~3%...
En resumen, el precio de las acciones seguiría cambiando dependiendo de cómo perciba el mercado el valor que devolvería una empresa. Si los mercados están a la baja o los sentimientos están bajos en los sectores energéticos, los precios bajarían.
Por lo tanto, invertir en PG&E no es una forma segura de ganar dinero. Para conocer los rendimientos reales a lo largo de los años, consulte el gráfico en
No. Esa cifra de retorno sobre el capital es un objetivo que los reguladores consideran al aprobar aumentos de precios. Si PG&E intentara obtener un RoE del 20 %, el regulador rechazaría la solicitud. Las empresas de servicios públicos están básicamente obligadas a aceptar la regulación de precios a cambio de un monopolio en el negocio de servicios públicos en un área geográfica.
Obviamente, no hay garantías de que una empresa de servicios públicos genere dinero, pero estas buenas empresas de servicios públicos son buenas inversiones estables que, en términos generales, no lo harán rico, pero se apreciarán bastante con el tiempo. Sin embargo, debido a la desregulación, son una inversión más compleja de lo que alguna vez fueron.
Básicamente, la empresa de servicios públicos construye y mantiene un montón de infraestructura física, compra combustible y lo convierte en electricidad. Por lo tanto, tienen costos fijos, precios regulados, costos de combustible impulsados por el mercado y demanda de electricidad impulsada por el mercado.
Considere también que el costo marginal de agregar capacidad a la red eléctrica es increíblemente alto, por lo que el crecimiento desigual de la demanda o la interrupción económica en el área de servicios públicos pueden afectar el rendimiento de capital de las empresas (y, por lo tanto, el precio de las acciones). Compare el rendimiento de las acciones de HE (la empresa de servicios públicos hawaiana) con ED (Consolidated Edison, la empresa de servicios públicos de Nueva York) con SO (Southern Companies, la empresa de servicios públicos de gran parte del sur). Puede ver que el impacto severo de la recesión en HE realmente dañó las acciones: la ubicación es importante.
La estrategia de compra también es clave: durante las malas condiciones del mercado, el dinero fluye hacia estas acciones (que se consideran inversiones "defensivas" de bajo riesgo) e infla el precio. No desea comprar servicios públicos en un pico... necesita promediar el costo en dólares de una posición durante un período de años y mantenerla.
Concéntrese en los servicios públicos de alta calidad o los servicios públicos locales de calidad si comprende su mercado local. Mire a Southern Co, Progress Energy, Duke Energy o American Electric Power como puntos de referencia de alta calidad para comparar con otras empresas de servicios públicos.
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