¿Los eventos históricos detrás de la película The Big Short ocurrieron bajo Glass Steagall?

Ummm..no.

Como antecedente, Glass Steagall se aprobó a raíz de la Gran Depresión para evitar que los bancos comerciales, o entidades afiliadas a bancos comerciales, especulen con valores. Esto fue visto como una de las causas de la burbuja financiera que inició el desplome de 1929. Las investigaciones encontraron que los bancos suscribían muchos préstamos incobrables y luego los agrupaban en instrumentos financieros ^* . Posteriormente, un banco podría ser un banco comercial o un banco de inversión, pero no ambos.

Las "Disposiciones de afiliación" de Glass Steagall fueron derogadas en 1999 (aunque para ser justos, ya en los años 60 se las interpretaba y se las arreglaba de manera flexible).

La burbuja inmobiliaria cuyo estallido se describió en The Big Short, completa con la suscripción de préstamos hipotecarios incobrables y su agrupación en instrumentos financieros, comenzó en... 1999. Llámalo coincidencia si quieres.

^{* - Ahora, normalmente, un banco, por supuesto, perdería dinero en un préstamo incobrable. Sin embargo, si se le permite convertir su propio préstamo en un valor, particularmente combinándolo con otros préstamos, algunos de los cuales pueden ser mejores, entonces puede filtrarse del mercado de valores con este préstamo incobrable que, en teoría, todavía vale el valor nominal. .}

^{Si te encuentras en una situación en la que los valores de los valores están subiendo, y más y más personas comienzan a notarlo y comienzan a exigir más de ellos, entonces su precio subirá casi sin importar lo que contengan. Eso es una "burbuja". En esta situación, la demanda de valores seguirá aumentando, por lo que el lado de inversión del banco ejercerá una enorme presión sobre el lado comercial para generar más préstamos para que el lado de inversión los agrupe y los venda. Pocos prestatarios van a rechazar dinero de su banco, por lo que nadie tiene ningún incentivo para asegurarse de que los préstamos individuales sean reembolsables (o incluso legítimos).}

Depende de lo que quiera decir con "bajo Glass Steagall", ya que solo estuvo parcialmente en su lugar en 2007-8.

Como menciona la página de wikipedia de la legislación Glass-Steagall, las disposiciones Glass-Steagall fueron anuladas parcialmente por la Ley Gramm-Leach-Bliley, también conocida como Ley de Modernización de Servicios Financieros de 1999. Esta Ley derogó dos de las cuatro disposiciones Glass-Steagall , de la Ley Bancaria de 1933, que restringió las afiliaciones entre bancos y casas de bolsa. Entonces, en el momento en que se ambientó la película, parte de la legislación original de 1933 todavía estaba en vigor.

No.

El objetivo de derogar Glass Steagall era permitir que las instituciones financieras participaran en las prácticas riesgosas (e inicialmente rentables) descritas en la Gran Apuesta. Esto, luego de décadas de cabildeo por parte de los bancos.

Puede que no sea una coincidencia que los dos conjuntos de eventos ocurrieran con más de 70 años de diferencia, después de que todos los que tenían un recuerdo personal de Glass Steagall fueran al "gran piso de operaciones" en el cielo. (Las "personas mayores" de hoy, como Alan Greenspan y Warren Buffett, eran niños pequeños cuando se aprobó la Glass-Steagall en 1932).

Escribo como autor de "A Modern Approach to Graham and Dodd Investing", un libro (Wiley, 2004) que advierte sobre la crisis de 2008.