¿Las acciones de los países desarrollados tienen un rendimiento más alto que las acciones de los mercados emergentes, cuando se miden en esta última moneda?

¿La renta variable de los países en desarrollo tiene una mayor rentabilidad y/o un menor riesgo que la renta variable de los mercados emergentes?

Generalmente en finanzas te pagan más por tomar riesgos. Las acciones más riesgosas a largo plazo rinden más que los bonos menos riesgosos, por ejemplo. Se espera que la renta variable de los mercados en desarrollo brinde menos rendimiento a largo plazo, ya que generalmente es menos riesgosa que la renta variable de los mercados emergentes. Una forma de ver que es la cantidad que paga por el valor de una rupia/lira/dólar/euro de las ganancias de la empresa es menos rupias/lira y más dólares/euros .

cuando se mide en la moneda del mercado emergente?

Esto hace que esta pregunta sea interesante. Las monedas emergentes riesgosas como la rupia tienden a devaluarse con el tiempo frente a las monedas menos riesgosas euro/dólar/yen como donde termina la mayoría de las inversiones internacionales, pero los resultados son bastante salvajes. Piense en lo mal que le ha ido a Brasil recientemente y lo relativamente bien que le ha ido a la rupia. Esto se suma a los rendimientos (sobre la base de las tasas de interés) de las acciones extranjeras desde el punto de vista de un inversor de mercado emergente en promedio, pero tiene variaciones realmente grandes.

¿Tiene datos para esto durante un largo período de tiempo (décadas), idealmente para varios países?

No realmente, desafortunadamente. Los buenos datos para los mercados emergentes son un fenómeno bastante nuevo e incluso donde existen hace décadas, habría sido muy difícil invertir como ahora, por lo que probablemente no sea comparable.

¿La renta variable extranjera paga más o menos cuando se mide en rupias (u otra moneda de mercado emergente)?

Probablemente menos en promedio (teórica y empíricamente) todas las cosas incluidas, aunque la evidencia no es sólida, pero hay una gran cantidad de riesgo en una cartera que es del 85% en una sola moneda de mercado emergente. Piense si fuera brasileño y necesitara jubilarse ahora y el 85% de su cartera estuviera en el Real. Los bienes internacionales como el gas serían muy caros y su cartera de moneda local parecería insignificante en este momento.

Si desea apostar por los mercados emergentes a largo plazo, le sugiero que al menos distribuya el riesgo entre muchos mercados emergentes y agregue una buena parte de los desarrollados a la mezcla.

En cuanto a los objetivos de inversión, es solo maximizar mi rendimiento en INR o maximizar mi rendimiento ajustado al riesgo.

Eso depende de usted, pero el objetivo que generalmente recomiendo es asegurarse de que se sienta cómodo durante la jubilación. Esto generalmente implica buscar rendimientos altos a largo plazo, pero no tener una tonelada de riesgo en una sola moneda o un solo mercado. Hay razones para creer que un poco de sesgo hacia su país de origen es bueno, ya que las tarifas tienden a ser más bajas en las inversiones locales y las inversiones locales tienden a seguir más cerca de sus costos de jubilación, pero demasiado puede ser muy peligroso incluso para países con monedas más fuertes, digamos Grecia. .

Lo que le dijeron no es una verdad absoluta, por lo que tratar de contrarrestar algo fundamentalmente defectuoso no lo llevará a ninguna parte.

Por ejemplo: las acciones chinas de mediana capitalización han subido un 20 % este año, incluso desde su máximo del 100 %. Mientras que el BSE Sensex en India ha bajado varios puntos porcentuales en el año. Su cartera habría perdido dinero este año siguiendo los consejos de sus pares. La fluctuación de las rupias y el remnibi no habría cambiado este hecho.

Lo que está preguntando es un área de investigación bastante común, ya que varias personas escribirán su disertación sobre exactamente el mismo tema cada año, y debería poder encontrar varios análisis y teorías sobre el tema. Pero el panorama macroeconómico cambia, mucho.

En primer lugar, la respuesta a su pregunta depende de sus fechas de inicio y finalización. Por lo tanto, los rendimientos de los mercados desarrollados son más altos durante un período y los rendimientos de los mercados emergentes durante otros períodos. Hasta el momento, no parece haber una inclinación sistemática a favor de uno u otro.

Las razones son como tú dices. Los mercados emergentes tienden a tener rendimientos más altos en términos nominales, pero los movimientos de divisas de los mercados desarrollados (a veces) anulan esto. Así que tenga cuidado con los períodos de monedas de mercados desarrollados fuertes y débiles (por ejemplo, EE. UU.). En periodos de divisas "fuertes" (como los de los últimos cinco años más o menos), desea exposición al mercado de EE. UU., y en periodos de divisas "débiles", los rendimientos locales nominales más altos también se reflejarán plenamente en términos de dólares.