¿Ecuación para determinar si una acción está sobrevendida y por cuánto?

Hay quienes sugerirían que debido a la Hipótesis del Mercado Eficiente, las acciones siempre tienen un valor justo. Considere, si los carteles no profesionales en SE (aquí) tuvieran un método que funcionara más allá del azar, todos los que buscan tal método pronto lo sabrían. Si todos usaran ese método, perdería su ventaja. En teoría, así es como los valores de las acciones siguen siendo racionales.

Dicho esto, Williams %R es uno de esos indicadores. Se puede ver en acción en Yahoo Finance:

Al final, encuentro tales indicadores mucho menos útiles que las noticias en sí. Derrame de petróleo de BP - ¿Alguien creía que una compañía petrolera tan grande no se recuperaría de ese desastre? Se recuperó casi duplicándose desde su fondo después de esa noticia. Un gráfico de NFLX (Netflix) ofrece un desastre de noticias similar y recuperación.

Ambos ejemplos no son cuantificables, en mi opinión, solo reacciones viscerales. Una mirada rápida a la empresa y respuesta a una pregunta: ¿Siento que esta empresa se recuperará? Para ser sincero, en el accidente del 08/09, sentí lo mismo por Ford y GM. Ford devolvió 10X desde abajo, GM se declaró en bancarrota. Esa observación sugiere otra pregunta, es decir, ¿dónde se traza la línea entre 'invertir' y 'jugar'? Mi respuesta es que comprar una acción con la esperanza de que se recupere es apostar. Ser capaz de hacer esto para 5-10 acciones, o una cada pocos meses, es invertir.

Que yo sepa, no existe una ecuación universal, por lo que esto podría variar según el individuo o la empresa. La ecuación que uso (fuera de la medición del sentimiento) es la siguiente, que conlleva sus propios riesgos:

((1/PE Ratio)*10) + ((% Change in S&P from 52 week high)/2)

Esta ecuación asume dos puntos clave:

1. Estamos experimentando un mercado bajista (el mercado ha caído al menos un 20 %), lo que significa que esta ecuación no se aplica en mercados alcistas.
2. El balance de la empresa es sólido.

Cualquier valor superior a 1,2 se considera sobrevendido si se aplican esas dos condiciones. La razón del mercado bajista es que ese es el momento en que las acciones generalmente se "venden" y si una empresa tiene un balance sólido, incluso en una recesión, mientras que sus ganancias pueden disminuir un poco, un valor superior a 1.2 podría indicar que la empresa está sobrevendida. .

Un ejemplo de esto es la inversión de Warren Buffett en Wells Fargo en 2009 (alrededor de marzo) cuando WFCalcanzó aproximadamente 7-9 por acción. Aunque el mundo bancario estaba atravesando una crisis, Buffett vio que WFCtodavía tenía un balance sólido, incluso con una disminución de las ganancias. La lógica que faltaba con muchos inversores era una disminución en las ganancias: si observa las cifras de ingresos per cápita, los estadounidenses perdieron algunos ingresos, pero no lo suficiente como para justificar que las acciones cayeron más del 50% desde su máximo al evaluar su negocio y balance general. El mercado también captó esto rápidamente: en dos meses, WFCestaba casi a $ 30 por acción.

Como nota al margen interesante sobre esto, WFCahora paga un dividendo de $ 1.20 al año. Una persona que lo compró a $7 por acción está recibiendo un rendimiento de más del 17% sobre su inversión de $7 por acción.

Aún así, esta ecuación no está exenta de riesgos. Una empresa puede tener un balance sólido, pero terminar pidiendo prestado más dinero y perdiendo una tonelada de ganancias, que el inversionista descubre ad-hoc (lo ha visto suceder varias veces). De repente, lo que "parecía" ser una buena venta, se convierte en una persona que compra un centavo con un dólar. Esta es la razón por la que, que yo sepa, no se aplica ninguna ecuación universal, ya que si existiera, todos los fondos de cobertura, fondos mutuos, etc. la utilizarían.

Una nota final: con los robotraders cada vez más comunes, no estoy seguro de que volvamos a ver este tipo de oportunidad. 2009 ofreció algunas buenas ofertas, pero un robotrader podría construirse fácilmente con la ecuación anterior (o una similar), lo que significa que tan pronto como tuviéramos ese tipo de entorno, se comprarían todas las acciones que encajaran en ese escenario, elevando sus PE. Algunas empresas podrían estar dispuestas a asumir un "todo riesgo" si evalúan que esta ecuación funciona para más del n% de las empresas (especialmente si ese n% devuelve un m% que compensa la pérdida). La única ventaja que podría tener un pequeño inversortienen es que estas grandes empresas con robotraders están sobreapalancadas en malas inversiones y con una caída, no pueden hacer buenas inversiones hasta que es demasiado tarde. Recuerde, la ecuación en última instancia asume que una persona/empresa tiene efectivo libre para usarlo (esto también fue un problema para muchas grandes firmas de inversión en 2009: estaban sobreapalancadas en deudas incobrables).

Lo que está buscando se denomina " Alfa ", el precio erróneo en el mercado. Específicamente, Alpha es el error de precio cuando se compara con el rendimiento del mercado y la beta de la acción.

La teoría moderna de la cartera sugiere que una cartera con un buen Alpha maximizará las ganancias para una determinada tolerancia al riesgo.

La hipótesis del mercado eficiente sugiere que Alpha siempre es cero. La EMH también sugiere que los impuestos, el esfuerzo humano y los retrasos en la propagación de la información no existen (es decir, está mal).

Para alguien que tiene razón, la mejor respuesta específica a su pregunta se presenta en el libro de Ben Graham "The Intelligent Investor" (a partir de la página 280). Y aún así, ese libro está mejor resumido por Warren Buffet (ver Berkshire Hathaway Letters to Shareholders).

En un gran perjuicio para los genios de arriba, se puede resumir mucho más: siga de cerca a la empresa para estimar su verdadero potencial de ganancias... e ignore los precios que cotiza el mercado.

ANEXO: Y cuando tenga potencial de ganancias, calcule el valor con: VAN = suma (cada pieza de ingreso/(1+costo de capital)^tiempo)

Actualización: Consulte http://finance.fortune.cnn.com/2014/02/24/warren-buffett-berkshire-letter/ "Cuando Charlie Munger y yo compramos acciones..." para obtener estas mismas ideas directamente de la boca del caballo.