¿Dónde comprar buenos bonos corporativos / gubernamentales / de tesorería? [cerrado]

Soy ciudadano no americano Leí una parte de Benjamin Grahams, "El inversor inteligente" , sugiere que siempre se debe tener una parte de los ahorros en bonos. Específicamente, menciona los bonos de ahorro de la SERIE E y la SERIE H de EE. UU.

Extracto largo del libro:

1. Bonos de ahorro de EE. UU., Serie E y Serie H. Primero resumiremos sus disposiciones importantes y luego discutiremos brevemente las numerosas ventajas de estas inversiones únicas, atractivas y extremadamente convenientes. Los bonos de la Serie H pagan intereses semestralmente, al igual que otros bonos. La tasa es del 4,29% para el primer año, y luego de un 5,10% fijo para los próximos nueve años hasta el vencimiento. Los intereses de los bonos de la Serie E no se pagan, pero se acumulan para el titular a través del aumento del valor de reembolso. Los bonos se venden al 75% de su valor nominal y vencen al 100% en 5 años y 10 meses después de la compra. Si se mantiene hasta el vencimiento, el rendimiento es del 5%, compuesto semestralmente. Si se canjea antes, el rendimiento sube de un mínimo de 4.01% en el primer año a un promedio de 5.20% en los próximos 4 5 ⁄ 6 años. El interés sobre los bonos está sujeto al impuesto federal sobre la renta, pero está exento del impuesto estatal sobre la renta. Sin embargo, el impuesto federal sobre la renta de los bonos de la Serie E puede pagarse a opción del titular, ya sea anualmente a medida que se devengan los intereses (a través de un mayor valor de reembolso), o no hasta que el bono sea realmente eliminado. Los propietarios de los bonos de la Serie E pueden cobrarlos en cualquier momento (poco después de la compra) a su valor de reembolso actual. Los tenedores de bonos de la Serie H tienen derechos similares para cobrarlos a su valor nominal (costo). Los bonos de la Serie E son canjeables por bonos de la Serie H, con ciertas ventajas fiscales. Los bonos perdidos, destruidos o robados pueden ser reemplazados sin costo. Existen limitaciones en las compras anuales, pero las disposiciones liberales para la copropiedad de los miembros de la familia hacen posible que la mayoría de los inversores compren tantos como puedan pagar. Comentario: No hay otra inversión que combine (1) la garantía absoluta de pagos de capital e intereses, (2) el derecho a exigir el "reembolso total" en cualquier momento, y (3) la garantía de al menos una tasa de interés del 5% para al menos diez años Los tenedores de las emisiones anteriores de los bonos de la Serie E han tenido el derecho de extender sus bonos al vencimiento, y así continuar acumulando valores anuales a tasas sucesivamente más altas. El aplazamiento de los pagos del impuesto sobre la renta durante estos largos períodos ha sido una gran ventaja en dólares; calculamos que ha aumentado la tasa efectiva neta después de impuestos recibida hasta en un tercio en casos típicos. Por el contrario, el derecho a cobrar los bonos al precio de costo o mejor ha brindado a los compradores en los años anteriores de bajas tasas de interés una protección completa contra la contracción del valor del capital que afecta a muchos inversores en bonos; dicho de otra manera, les dio la posibilidad de beneficiarse del aumento de las tasas de interés al cambiar sus tenencias de bajo interés en emisiones de cupones muy altos sobre una base de dinero equitativo. En nuestra opinión, las ventajas especiales que disfrutan los propietarios de bonos de ahorro ahora compensarán con creces su menor rendimiento actual en comparación con otras obligaciones directas del gobierno.

2. Otros bonos de los Estados Unidos. Existe una profusión de estos problemas, que cubren una amplia variedad de tasas de cupones y fechas de vencimiento. Todos ellos son completamente seguros con respecto al pago de intereses y capital. Están sujetos a impuestos federales sobre la renta, pero están libres del impuesto estatal sobre la renta. A fines de 1971, las emisiones a largo plazo —más de diez años— mostraron un rendimiento promedio de 6.09%, las emisiones intermedias (de tres a cinco años) arrojaron 6.35%, y las emisiones cortas arrojaron 6.03%. En 1970 fue posible comprar una serie de números antiguos con grandes descuentos. Algunos de estos son aceptados a la par en la liquidación de impuestos a la herencia. Ejemplo: El Tesoro de los Estados Unidos 3 1 ⁄ 2 s con vencimiento en 1990 está en esta categoría; se vendieron a 60 en 1970, pero cerraron 1970 por encima de 77. Es interesante notar también que en muchos casos las obligaciones indirectas del gobierno de los Estados Unidos rinden considerablemente más que sus obligaciones directas del mismo vencimiento. Mientras escribimos, aparece una oferta del 7.05% de "Certificados totalmente garantizados por el Secretario de Transporte del Departamento de Transporte de los Estados Unidos". El rendimiento fue un 1% más que el de las obligaciones directas de los Estados Unidos, con vencimiento el mismo año (1986). Los certificados se emitieron en nombre de los Fideicomisarios de Penn Central Transportation Co., pero se vendieron sobre la base de una declaración del Fiscal General de los Estados Unidos de que la garantía "se convierte en una obligación general de los Estados Unidos, respaldada por su plena fe y crédito ". En el pasado, el gobierno de los Estados Unidos asumió una serie de obligaciones indirectas de este tipo, y todas ellas han sido escrupulosamente honradas. El lector puede preguntarse por qué todo este hocus-pocus, que implica una aparentemente "garantía personal" de nuestro Secretario de Transporte, y un costo más alto para el contribuyente al final. La razón principal de la indirección ha sido el límite de la deuda impuesta a los préstamos del gobierno por el Congreso. Aparentemente, las garantías del gobierno no se consideran deudas, una ganancia inesperada semántica para los inversores más astutos. Quizás el principal impacto de esta situación ha sido la creación de bonos libres de impuestos de la Autoridad de la Vivienda, que gozan del equivalente de una garantía de los Estados Unidos, y prácticamente las únicas emisiones exentas de impuestos que son equivalentes a los bonos del gobierno. Otro tipo de problemas respaldados por el gobierno son las Obligaciones comunitarias nuevas creadas recientemente, que ofrecieron rendir 7,60% en septiembre de 1971.

3. Bonos estatales y municipales. Estos gozan de exención del impuesto federal sobre la renta. También están generalmente libres de impuestos sobre la renta en el estado de emisión, pero no en otro lugar. Son obligaciones directas de un estado o subdivisión, o "bonos de ingresos" dependientes de los pagos de intereses sobre los recibos de una carretera de peaje, puente, arrendamiento de edificios, etc. No todos los bonos libres de impuestos están suficientemente protegidos para justificar su compra por un inversor defensivo Puede ser guiado en su selección por la calificación otorgada a cada número por Moody's o Standard & Poor's. Una de las tres calificaciones más altas de ambos servicios —Aaa (AAA), Aa (AA) o A— debería constituir una indicación suficiente de seguridad adecuada. El rendimiento de estos bonos variará tanto con la calidad como con el vencimiento, y los vencimientos más cortos darán el menor rendimiento. A fines de 1971, las emisiones representadas en el índice de bonos municipales de Standard & Poor's promediaron AA en calificación de calidad, 20 años de vencimiento y 5.78% en rendimiento. Una oferta típica de bonos de Vineland, NJ, calificó AA para A y dio un rendimiento de solo el 3% en el vencimiento de un año, aumentando a 5.8% a los vencimientos de 1995 y 1996.

4. Bonos corporativos. Estos bonos están sujetos a impuestos federales y estatales. A principios de 1972, los de mayor calidad arrojaron 7.19% a un vencimiento a 25 años, como se refleja en el rendimiento publicado del índice de bonos corporativos Moody's Aaa. Las llamadas emisiones de grado medio-bajo, con calificación Baa, arrojaron 8.23% para vencimientos largos. En cada clase, los problemas a corto plazo generarían algo menos que las obligaciones a largo plazo. Comentario: Los resúmenes anteriores indican que el inversionista promedio tiene varias opciones entre los bonos de alto grado. Aquellos que se encuentran entre niveles altos de impuestos a la renta sin duda pueden obtener un mejor rendimiento neto de las buenas emisiones exentas de impuestos que de las sujetas a impuestos. Para otros, el rango de rendimiento imponible de principios de 1972 parecería ser del 5.00% en bonos de ahorro de EE. UU., Con sus opciones especiales, a aproximadamente 7 1 ⁄ 2% en emisiones corporativas de alto grado.

Si los bonos es o no una buena forma de ahorro hoy es cuestionable. Sin embargo, me gustaría saber dónde se pueden intercambiar, para ciudadanos estadounidenses y, si es posible, ciudadanos no estadounidenses.