TED comentó sobre esta respuesta :
A veces (particularmente en los países en desarrollo) literalmente están imprimiendo más dinero. En los EE. UU. normalmente aumentamos la oferta monetaria para compensar algún tipo de restricción indeseable del mercado (que en teoría no debería causar mucha inflación). En los países en desarrollo, a menudo se hace solo para inflar la deuda interna. No perjudica a los tomadores de decisiones, ya que pueden ocultar sus activos en moneda extranjera. Pero destroza absolutamente los ahorros internos.
(Énfasis mío).
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de inflar la deuda interna literalmente imprimiendo más dinero? ¿Cuáles son algunos ejemplos de la historia? ¿Las teorías de la inflación han sido apoyadas por evidencia histórica?
El ejemplo prototípico en el que estaba pensando cuando escribí esto fue la República de Weimar. (Definitivamente no es un país en desarrollo, pero es un ejemplo muy bien estudiado del principio). Tuvieron una especie de doble golpe al final de la Primera Guerra Mundial. El gobierno anterior bajo el Kaiser Wilhelm había financiado la mayor parte de la guerra, asumiendo que las reparaciones de los perdedores pagarían todo.
Cuando perdieron en cambio, la bota estaba en el otro pie. La nueva República que tomó el poder se encontró con toda esa deuda de guerra interna, además de su enorme factura por reparaciones a los aliados victoriosos.
La estrategia de Alemania para lidiar con esto fue imprimir más efectivo, usarlo para comprar moneda extranjera para pagar las reparaciones y dejar que la inflación resultante agotara su deuda local hasta la inutilidad.
Aquí hay una moneda conmemorativa de la época:
El texto se traduce a:
El 1 de noviembre de 1923, 1 libra de pan costaba 3 mil millones, 1 libra de carne: 36 mil millones, 1 vaso de cerveza: 4 mil millones.
Fue una estrategia bastante efectiva, excepto, por supuesto, que empobreció al pueblo alemán, destruyó su economía y fortaleció dramáticamente a los partidos políticos extremistas.
La inflación se percibe como buena para el deudor; el valor/denominación de la deuda permanece constante mientras que el valor de la moneda en la que se paga la deuda disminuye. Como hay más dinero en circulación, hay más dinero para pagar la deuda.
¿Cuáles son las ventajas? La inflación puede aliviar la carga de la deuda. Rhode Island eligió esto como una estrategia en los años 1770/80 en los EE. UU., por lo que fue el último estado en unirse a la Unión (RI estaba profundamente endeudado debido a los especuladores, por lo que inflaron su moneda como estrategia ). Nadie quería dólares de Rhode Island
¿Cuales son las desventajas? Obviamente, la inflación es mala para el prestamista. Si la inflación está aumentando y es probable que continúe aumentando, los prestamistas deben tener esto en cuenta. Eso significa que el crédito puede estar restringido, lo que puede inhibir proyectos grandes y cooperativos. La inflación es mala para cualquiera que esté ahorrando. Cualquiera con activos en efectivo ve cómo se erosiona su valor. Gasta tu dinero ahora porque valdrá menos mañana. Una vez más, esto desalienta la inversión en el futuro. Esta es la clave de la parte en cursiva de su cita. Si los líderes de un país en desarrollo inflan la moneda nacional, pueden conservar sus activos en moneda extranjera, pero los ciudadanos comunes observan cómo se reduce el valor de sus tenencias.
Mike Walden resume que la inflación es mala porque
(Todos ellos asumen que no tiene la oportunidad de anticipar la inflación y proteger el valor en moneda extranjera, lo que hacen los líderes en el ejemplo que cita).
Usted restringió la pregunta a la nacional, pero la inflación teóricamente hace que otras naciones cambien sus tipos de cambio para su moneda, lo que dificulta la compra de bienes extranjeros. Eso puede tener consecuencias significativas en un mundo donde las economías están acopladas. (Me viene a la mente el petróleo en los años 70). Los países en desarrollo también tienden a estar algo acoplados, ya que la mayoría de los países en desarrollo no tienen la infraestructura para permitir la fabricación nacional de bienes industriales a precios competitivos. (incluyendo cosas como maquinaria agrícola, medicamentos, petróleo, etc.)
Dado que esta pregunta tiene que ver con la economía, creo que esta entrada de blog del profesor Paul Krugman nos brinda otro buen (contra) ejemplo. Proporciona el ejemplo de Francia en la década de 1920 y muestra que el efecto en un país con su propia moneda no es tan grave como generalmente se cree.
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