¿Cuál fue la razón del aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal de EE. UU. en la primavera de 1928?

Creo que estás olvidando que la tasa de inflación durante la Primera Guerra Mundial fue asombrosa. El índice de precios al consumidor al final de la guerra era extremadamente alto, y la deflación a la que te refieres puede verse más como un ajuste en los precios hacia los niveles anteriores a la guerra. De hecho, el IPC se mantuvo relativamente plano durante los años 20 como promedio móvil de 10 años:

En 1928, los precios de las acciones estaban en auge debido al aumento de la oferta monetaria y la Reserva Federal temía que se tratara de una burbuja especulativa impulsada por las bajas tasas de interés. La acción de la Reserva Federal tenía como objetivo alentar a las personas a mover dinero de la inversión en el mercado de valores hacia los ahorros bancarios en un esfuerzo por estabilizar la economía, no para pedir prestado.

Véase Timothy Cogley y Christopher Wood .

En cuanto al precio del oro, recuerde que con un patrón oro, el precio del oro es en gran medida la inflación. Antes de la Ley Glass Steagall en 1932, la Reserva Federal estaba obligada a respaldar el 40% de todos los billetes de la Reserva Federal con oro, y esto es consistente con la proporción de tenencias de la Reserva Federal durante el período. Puede ver el efecto de Glass Steagall en el gráfico a continuación, donde permanece relativamente plano hasta 1932, cuando hay un aumento repentino en las tenencias de bonos en comparación con el oro:

Eso significa que el precio del oro depende del tamaño de la oferta monetaria, por lo que los cambios en las tasas de interés teóricamente impulsarían los precios reales del oro en gran medida en la medida en que expandan o contraigan la oferta monetaria. Los precios de intercambio del oro a nivel internacional serían más una medida de la fortaleza relativa de las economías de las naciones que intercambian.

Porque en 1928 no se había inventado la macroeconomía; hasta Keynes , la gente tenía ideas extrañas sobre la oferta monetaria, la inflación y el crecimiento económico. Las otras dos respuestas apuntan al miedo de la Fed a la liquidez. Si matas la liquidez, entonces matas la especulación y todo está bien. La teoría de Mundell-Tobin sugería que aumentar las tasas de interés aumentaría la velocidad del dinero pero de alguna manera reduciría la tasa de interés real (la tasa que motiva a los inversores y cambia su comportamiento). Al aumentar las tasas de interés, se desalienta la especulación.

Además (citando de la página de wikipedia a la que hace referencia)

. . . si las tasas de interés fueran bajas en un país diferente, sus inversores optarían por mover sus fondos al exterior donde las tasas de interés fueran más altas.

Mientras la moneda esté vinculada a un valor externo arbitrario en lugar de a la capacidad productiva, entonces el capital fluye con las tasas de interés, no con la capacidad productiva. Cuando las tasas de interés bajan, el capital se traslada a países que ofrecen mejores tasas de interés. La reducción de las tasas de interés da como resultado una salida de capital; elevar las tasas de interés evita la salida de capital.

En este momento no puedo encontrar referencias para respaldarlo, pero para responder a su segunda pregunta, la Fed no tenía la obligación de anunciar los motivos de sus acciones. Las acciones de la Fed no fueron transparentes. Los Fed eran tecnócratas que hicieron lo que pensaron que era mejor con la teoría que tenían. No creo que se requiriera transparencia hasta la ley Humphrey Hawkins de 1978.