Comprar opciones de venta sin poseer subyacentes

Sí, es completamente normal comprar (y vender) opciones de venta y otras opciones sin tener el subyacente.

Sin embargo, todas las casas de bolsa (de EE. UU.) que conozco solo permiten esto dentro de una cuenta de margen. No sé por qué... probablemente una razón legal. En realidad, no tiene que usar el margen en una cuenta de margen. Sin embargo, si desea operar con opciones, necesitará una cuenta de margen.

En el dinero, las opciones put y call están sujetas a ejecución automática al vencimiento. Cada corredor tiene sus propias reglas y procesos para esto.

Por ejemplo, estoy largo un puesto. La huelga es de $ 100. La acción cotiza al cierre, ese último viernes por $90. Salgo a almorzar ese día. En sentido figurado, por supuesto. Me despierto el sábado y me faltan 100 acciones. Sólo puedo estar corto en una cuenta de margen. Y de manera similar, si soy propietario de llamadas, necesito el valor total de las acciones (es decir, 100 * precio de ejercicio) o una cuenta de margen.

Voy a repetir el punto clave. Cada corredor tiene su propio proceso para la ejecución automática. Pero, sí, realmente no desea que una opción de dinero profundo expire sin transacción.

Por otro lado, no querrá despertarse el lunes para descubrir que Apple los compró por $ 150.

Si bien comprar y vender la opción de venta no debería requerir margen, solo es útil si puede ejercerlo. Si aún no tiene las acciones en su cuenta contra las cuales ejercerlas, el corredor tendría que prestarle las acciones (es decir, permitirle venderlas en corto). Para poder acortar las acciones, necesita una cuenta de margen.

Es posible evitar el ejercicio de la opción put ya sea (1) vendiéndola antes del vencimiento o (2) emitiendo una 'instrucción de ejercicio contraria' (es decir, diciéndole a su corredor que no ejerza la opción).

Sin embargo, estas cosas no le serán útiles porque en el caso de (1) estará sujeto al margen del mercado, es decir, es posible que el mercado no pague por la opción tanto como vale; y en (2) estaría dejando sobre la mesa un ejercicio de opción de venta rentable.

Esto plantea la pregunta: ¿por qué no simplemente abrir una cuenta de margen?

En los EE. UU., puede comprar opciones en una cuenta de efectivo. No se necesita margen ya que las opciones largas no son marginales (aparte de los LEAP) y deben pagarse en su totalidad en efectivo. También puede vender posiciones cortas garantizadas en efectivo en una cuenta de efectivo.

Consulte con su corredor para ver qué nivel de aprobación de opciones tiene. La aprobación de la opción de nivel 1 es para la venta de llamadas cubiertas y opciones de venta garantizadas en efectivo. La aprobación de opciones de nivel 2 es para opciones de compra.

La OCC ejercerá automáticamente cualquier opción que sea de un centavo o más ITM al vencimiento, ya sea larga o corta. Esto se llama ejercicio por excepción. Para las opciones sobre acciones, terminará con una posición en el subyacente (las opciones sobre índices se liquidan en efectivo). Si tiene una opción larga, es solo ITM por centavos y el costo de su comisión excede el valor de salvamento, puede designar a su corredor que sus opciones largas no se ejerzan al vencimiento.

Siempre que no haga nada en su cuenta de efectivo que requiera margen, no debería tener ningún problema. Eso significa vender sus opciones de ITM para cerrar o designar "no ejercer" para evitar el ejercicio automático al vencimiento.

Como señaló xirt, es posible que se esté cortando la nariz para fastidiarle la cara al tener que cerrar opciones largas que se negocian por debajo del valor intrínseco a través de STC en una cuenta de efectivo. Puede evitar este recorte y obtener el valor total ejerciendo la opción junto con la transacción de capital de cierre adecuada si se realiza en una cuenta de margen.