¿Cómo se suele salir (cerrar) una gran posición de opción de venta larga en el dinero?

La pregunta es, ¿cómo salgo? Realmente no puedo vender las opciones de venta porque no hay suficiente interés abierto en ellas ahora que están tan fuera del dinero.

Tengo alrededor de $150K de fondos fuera de esta posición que podría usar, pero estoy confundido por las reglas para ejercer una opción de venta. ¿Tengo que empezar a vender acciones en corto?

¡Ciertamente no desea darle a su corredor ninguna instrucción para vender acciones en corto!

Acortar las acciones en este punto en realidad aumentaría su apuesta de que las acciones van a bajar más. Peor aún, una posición corta en la acción también lo coloca en una situación de riesgo ilimitado al alza de la acción, un riesgo que evitó en primer lugar mediante el uso de opciones de venta. Las opciones de venta limitaron su pérdida potencial solo a su costo por las opciones.

Existe un escenario en el que una posición corta podría entrar en juego indirectamente, si no se tiene cuidado. Si su corredor le permitiera ejercer sus opciones de venta sin que primero haya comprado suficientes acciones subyacentes, entonces sí, terminaría con una posición corta en la acción. Digo "permiso" porque la mayoría de los corredores no permiten que los clientes tomen posiciones cortas a menos que hayan solicitado y hayan sido aprobados para posiciones cortas en su cuenta.

En cualquier caso, dado que usted está interesado en cerrar su posición y tomar su beneficio, ejercer únicamente y por lo tanto terminar con una posición corta abierta resultante en el subyacente no es el enfoque correcto. Tampoco es realmente un paso intermedio correcto.

Más bien, tiene dos salidas típicas:

1. Vender las opciones de venta. @quantycuenta ha señalado en su respuesta que debería poder vender por no menos del valor intrínseco , aunque puede estar dejando una pequeña cantidad de valor de tiempo sobre la mesa si no tiene cuidado. Mi sugerencia es considerar el uso de órdenes de límite y probar varios precios que se acerquen al valor intrínseco de la opción de venta. No utilice órdenes de mercado en las que tomará cualquier precio ofrecido, o podría arrepentirse.

   Si tiene múltiples contratos de venta, no necesita venderlos todos a la vez. Con el tipo de ganancia de la que está hablando, no se preocupe por pagar algunas transacciones adicionales por valor de comisión.

2. Ejercita los puts. Recuerde que en el otro extremo de su posición de venta larga hay uno (o más) comerciantes que redactaron (crearon) el contrato de venta en primer lugar. Este comerciante está obligado a comprarle sus acciones al precio del contrato si decide ejercer su opción.

   Pero, para que pueda cumplir con su parte del contrato cuando elige ejercer, está obligado a entregar las acciones subyacentes a cambio de recibir el precio de ejercicio de la opción. Por lo tanto, primero deberá comprar acciones subyacentes suficientes para ejercer al menos uno de los contratos. Una vez más, no es necesario que hagas todo esto de una vez. La respuesta de @PeterGum ha descrito un enfoque.

   (Tenga en cuenta que perderá cualquier valor de tiempo restante en la opción si elige ejercer).

Finalmente, le sugiero que discuta el momento y la distribución del cierre de su posición con un profesional de impuestos calificado. Hay implicaciones fiscales y, al estar cerca del final del año, puede haber una oportunidad* de trasladar parte o la totalidad de los ingresos al siguiente año fiscal para minimizar y diferir los impuestos adeudados.

* ¡Tenga cuidado si sus opciones están a punto de caducar!  Las opciones generalmente vencen el tercer viernes del mes .

Si bien el interés abierto generalmente se correlaciona con el volumen, la marca de liquidez es el margen de demanda de oferta.

Incluso cuando se negocian opciones con diferenciales tan grandes como pedir 2 veces la oferta, un precio más realista que los comerciantes estén dispuestos a aceptar se encuentra en algún punto intermedio.

Se puede salir fácilmente de cualquier opción por su valor intrínseco: precio subyacente - precio de ejercicio para opciones de compra, precio de ejercicio - precio subyacente para opciones de venta. Para opciones ilíquidas, este será el mejor precio obtenido. Para las opciones a más largo plazo, todavía es posible algo más cercano al precio teórico.

Si un subyacente es extremadamente líquido, pero las opciones no lo son del todo, los operadores de opciones estarán mucho más preparados para operar al precio teórico.

Para opciones ilíquidas que salen, contratos pequeños, < 4 e infrecuentes, intervalos de > 30 minutos, es más probable que las órdenes se completen más cerca del precio teórico; sin embargo, si las ventas de uno son las únicas operaciones, los operadores del otro lado tomarán nota y aceptarán volatilidades implícitas cada vez más bajas.

Con el conocimiento de lo que aceptarán los comerciantes, siempre es más óptimo negociar con opciones en lugar de ejercer debido a los costos adicionales y la incertidumbre que implica el ejercicio y la liquidación.

Eres largo los puts. Al ejercerlos, obliga a que se le compre la acción subyacente a su precio de ejercicio. Digamos que su huelga es de $ 100 y la acción es actualmente de $ 25. Compre 100 acciones y ejerza 1 opción put (comprada/larga). Eso le da $ 7500 de dinero nuevo, así que repita la oración anterior en tantas 'unidades' como pueda.