¿Cómo puede el ETF de bonos del Tesoro aumentar su valor cuando la FED sube las tasas de interés?

La teoría sobre los bonos dice que cuando las tasas de interés suben, el valor de los bonos cae, ya que los bonos de hoy tienen un rendimiento más alto que los bonos de ayer.

Sin embargo, tomemos el período 2018-2019. La FED elevó las tasas de interés de 1.5 a 2.5 como se puede ver aquí .

Sin embargo, el ETF UCITS de Bonos del Tesoro en USD de Vanguard (ver aquí ) aumentó su valor bastante durante el mismo período.

Es decir, si un inversor hubiera invertido todo su dinero el 1 de enero de 2018 en este ETF, habría obtenido un beneficio vendiendo el 1 de enero de 2019, a pesar de que la FED subió 'mucho' los tipos de interés durante este periodo. ¿No contradice esto la teoría?

Respuestas (2)

Este es el rendimiento del ETF de Tesorería a plazo intermedio Vanguard VGIT.

Tenga en cuenta cómo cayó el valor desde (al menos) julio de 2016 hasta alrededor de agosto de 2018, que es lo que "las matemáticas" dicen que debería suceder.

Luego saltó, a pesar de que las tasas seguían aumentando, lo cual, como usted señaló, es contrario a lo que "las matemáticas" dicen que debería suceder.

La única razón por la que eso sucedería es que la gente quería la estabilidad de los bonos del Tesoro de EE. UU. más que los altos rendimientos.

Un gráfico del índice S&P 500 muestra que cayó bruscamente en la última parte de 2018. Por lo tanto, parece que los comerciantes "huyeron" a los bonos del Tesoro en busca de seguridad en ese período.

El ETF de los bonos del Tesoro siguió aumentando en 2019 debido a la caída de las tasas.

En pocas palabras: la ecuación matemática simple que rige el precio de los bonos NO es la única razón por la que las personas compran bonos (y especialmente los bonos del Tesoro de EE. UU.).

ingrese la descripción de la imagen aquí

ingrese la descripción de la imagen aquí

Además, la FED establece las tasas a corto plazo. Más allá de eso, los rendimientos se deben a las expectativas del mercado y la oferta/demanda. Es posible que las tasas a mediano y largo plazo cayeron mientras que las tasas a corto plazo aumentaron.

No estoy de acuerdo con el análisis de @RonJohn. La matemática de los bonos explica completamente el precio frente al rendimiento. El rendimiento efectivo (lo que se muestra en Google Finance, etc.) es simplemente el pago anual de cupones o dividendos, dividido por el precio de mercado.

En cuanto a la pregunta de @Martel, el fondo Vanguard mencionado tiene una duración de 7 años más o menos . La Fed cambia las tasas de interés en el extremo corto de la curva de rendimiento. La Fed no controla las tasas de mediano y largo plazo, que reflejan las expectativas de inflación y las preferencias de los inversores.

El escenario descrito por @Martel, en el que este fondo aumentó de precio incluso cuando la Fed elevó las tasas en el extremo corto, parece ser un aplanamiento de la curva de rendimiento del Tesoro. Efectivamente, esto es lo que sucedió en 2018 .

Pero, dado que la FED elevó las tasas de interés a corto plazo, para mantener la curva de rendimiento más o menos plana, debe aumentar (ligeramente al menos) las tasas de los bonos a largo plazo. Esto significa que los bonos de largo plazo actuales deberían disminuir su valor ya que los que se lanzarán mañana tendrán una tasa más alta. ¿No es esto correcto?
Piense en la curva de rendimiento como una mezcla heterogénea. Hay algo para todos, y la demanda o la oferta de una cosa puede afectar la demanda de otra. Pero el hecho de que afecte la demanda no significa que controle la demanda de esa otra parte de la curva.
¿Cómo puede el ETF de bonos del Tesoro aumentar su valor cuando la FED sube las tasas de interés?
RespuestasAquíPolítica de privacidad1y, 0v