¿Cómo calculo el riesgo actual que implican los fondos indexados de bonos estadounidenses?

Si tuviera un pagaré a 7 años, valor nominal (es decir, valor al vencimiento) $1000, y tenía una tasa del 1,6 %, por lo tanto, un cupón de $16/año, y las tasas subieron al 5 %, el valor actual caería a $803.

Así es simplemente como funcionan los bonos. Como nuevo comprador, conecto el valor nominal, los $16/año y el 5% como la tasa actual que espero ganar. $803 es el resultado. Las notas a 7 años recién emitidas tendrían un cupón de $50 y se venderían por $1000.

Como mostró Kirill, el BND que cita es atípico y no refleja los bonos de 7 a 10 años. Un movimiento en las tasas haría que una combinación normal de bonos reaccionara como lo describí.

Editar: esta discusión es para una sola nota o bono, el hecho de que un fondo tenga un vencimiento promedio, pero sin una fecha de vencimiento real, significa que mi análisis funciona en el margen, pero falla por el hecho de que no hay opción para "mantener hasta el vencimiento". "

Para ser claros, el concepto de "duración" responde a la pregunta del efecto de un cambio de tasa en el precio, es un poco más corto que el vencimiento promedio. Pero, a diferencia de un solo bono en el que el comprador puede mantener hasta el vencimiento, es decir, la duración cae aproximadamente una lágrima por cada año de tiempo real que pasa, un fondo de bonos del Tesoro nunca madurará, la duración permanecerá algo constante a medida que se compran nuevos bonos del Tesoro cuando se compran otros. entra dinero maduro o nuevo. El ejemplo que ofrezco asume una duración de 7 años. Un aumento repentino en las tasas afectará la canasta de bonos del Tesoro como muestro. Pero a largo plazo, el valor no coincidirá con el bono individual. Para aumentar la confusión, el fondo sobre el que preguntó el OP tiene otros componentes que parecen haber negado la caída de precios que debería haber ocurrido durante un período de aumento de las tasas.

Es difícil decir cuál será la pérdida para el BND si el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años sube al 5%. La razón principal es que el BND no está compuesto solo por bonos del Tesoro de EE. UU. Además, las tenencias del fondo BND pueden cambiar.

------------ What is the BND ------------

El fondo emplea un enfoque de inversión indexado diseñado para seguir el rendimiento del índice Barclays US Aggregate Float Adjusted Bond. Este índice mide un amplio espectro de valores públicos, de grado de inversión, imponibles y de renta fija en los Estados Unidos, incluidos bonos gubernamentales, corporativos e internacionales denominados en dólares, así como valores respaldados por hipotecas y respaldados por activos, todos con vencimientos de más de 1 año. El fondo invierte tomando muestras del índice, lo que significa que posee una variedad de valores que, en conjunto, se aproximan al índice completo en términos de factores de riesgo clave y otras características...

Puede encontrar más información aquí - Vanguard Total Bond Market ETF

Al 31/05/2012, el 69,7% del BND se encuentra en títulos del Tesoro de EE. UU., Agencia de EE. UU. y valores respaldados por hipotecas de la Agencia de EE. UU. No especifican una cantidad exacta en el Tesoro a 10 años. - Composición de la cartera

------------ Attempting to gauge potential losses ------------

Podemos intentar medir las pérdidas potenciales simplemente usando un análisis básico.

Para este ejemplo y para hacerlo simple, pretenderemos que el 70% del fondo está en bonos del Tesoro a 10 años (¡NO LO ESTÁ!)

Al deshacerse de todas las demás variables y solo enfocarse en el 10 años, sería lógico suponer que por cada cantidad X, el precio de 10 años disminuyó, el 70% de BND se vería afectado por esa misma cantidad.

Sin embargo, el 70 % del BND no está en bonos del Tesoro a 10 años. Además, si el rendimiento subiera, tendríamos que preguntar: "¿Por qué está subiendo?", "¿Cómo se verán afectadas otras deudas?", "¿Reaccionará la administración de fondos? Y si es así, ¿cómo?"

Otra forma de evaluar cómo se vería afectado el BND por un aumento en el rendimiento de 10 años sería observar situaciones anteriores. Podemos usar gráficos para eso.

^TNX vs BND - Yahoo (es importante tener en cuenta que TNX es el valor del rendimiento, por lo que si el precio es 2,00, entonces el rendimiento es del 2 %)

Este es un gráfico de 5 años de BND y el rendimiento de la tesorería de 10 años. Al observar ciertos períodos de tiempo, podemos ver cómo reacciona el BND a los aumentos/disminuciones en el rendimiento.

Por ejemplo, si observa del 30/12/2008 al 11/6/2009, el rendimiento pasó del 2,08 % a poco menos del 4 %, momento en el que el BND apenas se movió.

Sugiero mirar el prospecto y la información adicional proporcionada para comprender los riesgos involucrados.

Aquí están las Distribuciones para BND.

Finalmente completó esta pregunta. Aprendí un par de cosas.

1. Estaba calculando la pérdida de capital incorrectamente. JoeTaxpayer me dio una ecuación para ejecutar en mi calculadora HP 10B para calcular el valor actual de un bono con un cambio en el rendimiento.

2. Kirill Fuchs señaló que debido a que un índice de bonos rastrea una canasta de instrumentos de renta fija, no puedo compararlo razonablemente con una tesorería en particular como la tesorería estadounidense a 10 años.

3. De hecho, encontré la respuesta publicada en el foro de Bogleheads. Hicieron referencia a un artículo de Morningstar: ARTICLE

"Para estimar cuánto podría perder un inversor durante un período de 12 meses si los rendimientos del Tesoro aumentaran 1 punto porcentual durante esos mismos 12 meses, reste el rendimiento de la SEC de un fondo de su duración actual".