¿Cómo debe administrarse una cartera en preparación para una crisis financiera?

Lo siento de antemano por la extensión de esto, pero esta es mi visión general de lo que ha preguntado.

Existen diferentes enfoques para proteger las ganancias, reducir las pérdidas o sacar provecho de un mercado bajista.

Los tipos de compra y retención recomiendan la diversificación (sector, clase de activo, geográfica, etc.). La diversificación de acciones distribuye las pérdidas entre varios sectores, con la esperanza de que algunos no pierdan tanto como otros. Con equidad y diversificación geográfica, perderá en una recesión profunda. Recibirás la paliza mientras lo superas.

Para el período del 01/01/08 al final de la GFC el 09/03/09, el SPY perdió 52%. El sector de SPDR con mejor rendimiento fue el de bienes de consumo básico, con una caída de 'solo' un 31%. Los que perdieron más del 50 % incluyeron Consumo discrecional, Energía, Industria, Materiales, Exploración de petróleo y gas y Tecnología, y la entrada ganadora fue Finanzas, con una caída del 77 %. Tenga en cuenta que una caída del 50% requiere una recuperación del 100% para alcanzar el punto de equilibrio (ignorando los dividendos).

Algunos recomiendan oro. A veces se correlaciona, a veces no. Es dudoso. Para las últimas tres recesiones:

En 1990, perdió alrededor del 10% de su valor.

En 2000, no hizo nada.

En 2008 cayó un 30% antes de recuperarse y terminar con un 4% en el año.

Algunos recomiendan órdenes de stop loss. Eso está bien en una corrección ordenada, pero en un mercado bajista volátil o en un colapso, no tendrá idea de dónde estará su relleno si el precio supera su precio de stop loss.

Podría escribir llamadas cubiertas, pero eso solo proporciona una protección limitada contra pérdidas, a menos que sean ITM profundas. Para cajeros automáticos y OTM CC, si sus acciones se derrumban, no podrá continuar haciéndolo sin bloquear una pérdida. Escribir llamadas cubiertas de ITM profundas brinda más protección, pero ¿por qué lo haría? Tendría poco o ningún potencial de ganancias al alza y no estarían calificados, lo que significa que no podría reclamar ganancias a largo plazo si se le asigna y se cancela el subyacente. ¿Advertencia? No juegue con llamadas cubiertas si no quiere vender las acciones.

Podrías comprar puts de protección, pero eso tiene varios problemas. En el nivel actual de volatilidad implícita, la protección de la cartera de cajeros automáticos con SPY pone los costos alrededor del 8 por ciento al año. Las opciones de compra de acciones individuales suelen costar más. Esa es una gran carga de cartera para superar si la acción o el mercado de valores se estanca o solo sube modestamente. Puede reducir el costo de protección de venta si usa opciones de venta OTM, pero eso agrega un 'deducible' a la ecuación (pérdida desde el precio actual hasta el precio de ejercicio de la opción de venta). Si compra opciones de venta protectoras y el mercado sube, las ganancias adicionales no estarán protegidas.

Si está dispuesto a hacer el intercambio de regalar gran parte de la ganancia potencial alcista, puede reducir/eliminar el costo de las opciones de venta de protección al mantener su stock largo. Por cada 100 acciones que posea, venda una opción de compra fuera del dinero (OTM) y use las ganancias para comprar una opción de venta OTM. Esto define un piso debajo del cual no puede perder, así como un techo más allá del cual no obtendrá ganancias. Puede hacerlo en acciones individuales o globalmente con opciones SPY líquidas.

Los collares se pueden estructurar sin costo alguno. Si desea sesgar el gráfico de riesgo para que tenga más potencial alcista que riesgo bajista, la opción call será más OTM (o la opción put más cercana al dinero) y el collar tendrá un costo neto. Sesgar el collar de la manera opuesta (la opción put es más OTM que la opción call es OTM) dará como resultado un crédito neto, pero la pérdida potencial será mayor que la ganancia potencial.

Los dividendos pendientes afectan la prima de opción, inflando la prima de venta y desinflando la prima de compra. Cuanto mayor sea el dividendo, más caro se vuelve un collar.

Si hace collares de acciones de 1 a 3 meses de duración y las acciones se aprecian hacia la huelga de llamada corta, con un poco de cooperación del subyacente, puede enrollar el collar hacia arriba y/o hacia afuera, protegiendo parte de su ganancia de capital adicional. Lave, enjuague, repita. ¿Advertencia? No se burle de los collares si no quiere vender las acciones.

Para compensar pérdidas o ganancias durante una recesión, debe poseer posiciones de correlación negativas:

1) Pero pone

2) Comprar ETF inversos

3) Acciones cortas, ETF, futuros

4) Ejecute una cartera larga/corta

El Joe promedio puede aprovechar un mercado bajista (no estrellarse) y beneficiarse de él. Tenga en cuenta que una caída y un mercado bajista son bestias diferentes. 1929 y 1987 fueron accidentes. A menos que tuviera alguna forma de protección de correlación negativa antes de ellos, pagó el gaitero. Los mercados bajistas como el 2000 y el 2008 tardaron 18 meses en desarrollarse y ofrecieron mucho tiempo para reaccionar y ajustar si no estabas inconsciente o temeroso de equivocarte.

La transición a efectivo o deuda de calidad es algo que cualquier inversor puede lograr. Manejar las desventajas requiere más experiencia y esfuerzo. A medida que el mercado cae, haga la transición a más efectivo o renta fija y eventualmente agregue una pequeña porción de posiciones negativamente correlacionadas. Deje que el valor decreciente de su cartera dicte la transición de largo a corto (y viceversa). Reacciona, no predigas.