Si los rendimientos de TIPS son negativos, ¿por qué los ETF de TIPS tienen un rendimiento positivo?

Escuché que los TIP actualmente tienen un rendimiento negativo. Pero el ETF VTIP de Vanguard tiene un rendimiento positivo de alrededor del 1,2% en este momento. ¿Porqué es eso?

Respuestas (1)

[E]l ETF VTIP de Vanguard tiene un rendimiento positivo de alrededor del 1,2 % en este momento.

¿Está seguro? Según Vanguard , el rendimiento de la SEC a 30 días para VTIP a partir del 07/01/2021 es
-1.44%:

El rendimiento cotizado es el rendimiento real, o el rendimiento antes de ajustar por inflación. El rendimiento real del Vanguard Inflation-Protected Securities Fund será una combinación del rendimiento real y un ajuste por inflación. Una estimación completa del rendimiento del fondo requiere que se agregue una estimación de la inflación futura al rendimiento real. Debido a que la inflación fluctúa, no se puede proyectar hacia el futuro con la precisión suficiente para incluirla en la cotización de rendimiento. El ajuste por inflación se basa en cambios en el Índice de Precios al Consumidor (IPC) y puede ser positivo o negativo, según el cambio en el IPC. Los inversores interesados ​​en mantener el poder adquisitivo de su inversión deben invertir sus distribuciones de dividendos.

E — BASADO EN EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE LAS TENENCIAS DURANTE 30 DÍAS AL FINAL DE LA SEMANA ANTERIOR.

G — NO INCLUYE NINGÚN AJUSTE DE INGRESOS RESULTANTE DEL CAMBIO EN LA TASA DE INFLACIÓN

Suponiendo que tenga un rendimiento positivo, posiblemente se deba al hecho de que el ETF tiene una amplia cartera de TIPS comprados a diferentes precios/puntos en el tiempo, cuyos cupones agregados le dan al fondo un rendimiento positivo.

Para referencia:

Cómo los TIPS pueden tener rendimientos negativos

La respuesta es que el rendimiento de un bono TIPS es igual al rendimiento del bono del Tesoro menos la tasa de inflación esperada. Esta es una característica esencial de los TIPS: están diseñados de esa manera. Como resultado, cuando los bonos del Tesoro estándar se negocian con rendimientos que están por debajo de la tasa de inflación esperada, como ha sido el caso desde finales de 2010, los rendimientos de los TIPS caerán en territorio negativo.

Veamos de nuevo el 17 de julio de 2012 como ejemplo. Ese día, el bono del Tesoro a 10 años rendía 1,49%. Sin embargo, según los rendimientos comparativos de los TIPS frente a los bonos del Tesoro, los inversores esperaban una inflación de alrededor del 2,13 % en los próximos diez años. Si resta este 2,13 % del rendimiento a 10 años del 1,49 %, el resultado es un número negativo para los TIPS a 10 años: -0,64 %. Mientras los bonos del Tesoro continúen ofreciendo rendimientos por debajo de la tasa de inflación esperada, los TIPS permanecerán en territorio negativo.

https://www.thebalance.com/why-are-tips-yields-negative-416876

EDIT #2 para abordar algunos de los comentarios/preguntas:

parece un instrumento financiero extraño que ni siquiera ha sido consistente en sus pagos de dividendos...

Eso es por diseño (énfasis mío):

Valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS)

Los Valores del Tesoro Protegidos contra la Inflación, o TIPS, brindan protección contra la inflación. El principal de un TIPS aumenta con la inflación y disminuye con la deflación, medido por el Índice de Precios al Consumidor. Cuando vence un TIPS, se le paga el capital ajustado o el capital original, el que sea mayor.

Los TIPS pagan intereses dos veces al año, a una tasa fija. La tasa se aplica al principal ajustado; por tanto, al igual que el principal, los pagos de intereses aumentan con la inflación y disminuyen con la deflación.

https://www.treasurydirect.gov/indiv/products/prod_tips_glance.htm

En resumen, el TTM Yield muestra el rendimiento del año pasado, y el 30-Day SEC Yield muestra el rendimiento más actual (a partir de los últimos 30 días).

https://www.thebalance.com/difference- between-ttm-yield-and-30-day-sec-yield-2466432

Sí, y sí, esa es exactamente mi pregunta. Según Charles Schwab, el SEC Yield es -1,21%, pero el TTM Yield es 1,20%. El fondo pagó dividendos en octubre y diciembre de 2020, pero no a principios de año.
Los rendimientos y las expectativas de inflación han cambiado drásticamente en el último año, lo que provocó que el TTM (últimos doce meses) divergiera del rendimiento de la SEC a 30 días. Ve discrepancias similares en otros fondos de renta fija, no relacionados con TIPS.
También observo que el rendimiento se calcula con respecto al precio, que ha oscilado entre $ 46,38 y $ 51,50 por acción en el último año. A medida que el fondo se ha vuelto más caro, el rendimiento ha bajado.
Hmm, supongo que tal vez el fondo tiene bonos que tienen un rendimiento positivo. Pero tampoco entiendo cómo se calcula el rendimiento de la SEC. En cualquier caso, parece un instrumento financiero extraño que ni siquiera ha sido consistente en sus pagos de dividendos...
@John Actualicé mi respuesta para incluir una actualización de TIPS y la diferencia entre los rendimientos TTM y SEC de 30 días.
Hmm, pero pagó un dividendo el 23 de diciembre de 2020, hace menos de 30 días. Entonces, el rendimiento del fondo no es negativo... ¿Pero quizás los TIPS que posee tienen un rendimiento negativo? No tiene sentido, para ser honesto.
@John En la página de Vanguard, en Precio y rendimiento, puede hacer clic en el enlace debajo del rendimiento de la SEC a 30 días: " El rendimiento cotizado es el rendimiento real , o el rendimiento antes de ajustar la inflación. El rendimiento real de Vanguard Inflation-Protected Fondo de Valores será una combinación del rendimiento real y un ajuste por inflación”.
Si los rendimientos de TIPS son negativos, ¿por qué los ETF de TIPS tienen un rendimiento positivo?
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