Me pregunto por qué nunca se menciona el valor nominal (ponderado) de los activos subyacentes de un ETF de bonos en ninguna parte.
Me parece que esta información es necesaria para determinar si un ETF de bonos tiene un precio justo, al igual que necesita esa información para determinar si un bono[1] tiene un precio justo. Todo lo que se menciona es el NAV ponderado (valor liquidativo) del subyacente, que por supuesto también es algo importante[2], pero no le permite determinar si el subyacente fue valorado de manera justa en primer lugar.
Esto parece especialmente relevante ya que los precios de las acciones de los ETF no necesitan coincidir con el precio (ponderado) de los activos subyacentes individuales [3].
[1] el valor de mercado de un bono depende de su valor nominal, duración, tasa de cupón y la tasa de interés libre de riesgo actual. Ejemplo: cuando la tasa de interés libre de riesgo es del 2 %, se podría esperar que una letra del Tesoro estadounidense ficticia a 1 año con un valor nominal de $100 y una tasa de cupón del 3 % tenga un valor de mercado de $101.
[2] Principalmente para asegurar al comprador que no existe una gran diferencia entre el precio de mercado por acción del ETF y el NAV.
[3] Incluso si un ETF posee solo bonos con un valor nominal y un precio de mercado de $ 100, el precio de la acción del ETF podría ser justo en $ 23,36, porque cada acción representa 2336/10000 de un activo subyacente.
Una simple búsqueda muestra que este no es el caso:
Considere el ETF iShares JP Morgan $ EM Bond UCITS. Navegue hasta la parte inferior de la página para encontrar un enlace a las existencias y análisis detallados , lo que le da una posición completa a partir del 21 de junio de 2018. Sospecho que tienen algo similar para todas sus EFT.
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En cuanto al valor nominal, se trata de un valor arbitrario y fluctuante que tiene una relevancia limitada.
Por ejemplo, suponga que los rendimientos son del 2,5 % y el Día 1 el fondo posee 10 mm nominales de un bono al 3 % a 10 años que tiene un precio de $105,00, es decir, un valor de activo de $10,5 mm.
Ahora supongamos que el día 2 vende sus tenencias de ese bono y en su lugar compra $10,5 mm del bono al 2% a 10 años que tiene un precio de $95. Ahora su tenencia nominal es de $11,0 mm en lugar de $10 mm y el valor del activo sigue siendo de $10,5 mm. Si los precios son los mismos de un día para otro, la ponderación de los nuevos bonos dentro de la cartera es la misma que la anterior, por lo que ahora el valor nominal general ponderado es mayor. Pero esta información no tiene ningún valor.
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ataque68
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