De P78 en ETF for Dummies , 2nd Ed, por Russell Wild:
La utilidad de Beta es mayor para las acciones individuales que para los ETF, pero, no obstante, puede ser útil, especialmente cuando se mide la volatilidad de los ETF del sector industrial de EE. UU. Es mucho menos útil para cualquier ETF que tenga participaciones internacionales. Por ejemplo, un ETF que tiene acciones de países de mercados emergentes va a ser volátil, créanme, pero puede tener una beta baja. ¿Cómo es eso? Porque sus movimientos, sin importar cuán rápidos sean, generalmente no ocurren en respuesta al movimiento en el mercado estadounidense. (Las acciones de los mercados emergentes tienden a estar más ligadas al flujo de divisas, los precios de las materias primas, las tasas de interés y el clima político).
¿Podría alguien exponer este caso de alta volatilidad y beta baja, o volatilidad baja y beta alta? ¿Es porque este libro se refiere únicamente a la versión beta predicada en el mercado de valores de EE. UU.?
Para cualquier mercado de acciones aislado, su beta se parecerá menos a las betas de todos los demás mercados de acciones interconectados. Para los mercados interconectados, la beta no está bien dispersa, especialmente durante una expansión mundial porque las naciones más ricas tienen más riqueza, por lo tanto, una influencia dominante sobre los mercados de acciones de las naciones más pequeñas provoca una convergencia. Si el mundo está en recesión, o un país está en recesión, todas las betas o la beta del país en recesión comenzarán a divergir, respectivamente. Si las economías del mundo divergen, las betas de sus mercados bursátiles también lo harán. Si un país tiene dificultades financieras, su beta también divergirá.
Beta es la correlación frente a una relación de varianza, por lo que la varianza o "volatilidad" es solo la mitad de esa ecuación. La correlación o "dirección" es la otra mitad. La relación de varianza dará la magnitud de beta y la correlación dará el signo o "dirección".
Por lo tanto, los mercados bursátiles emergentes interconectados deberían tener magnitudes beta más altas porque son más variantes pero, en general, con el tiempo deberían tener signos que se parezcan más al resto. Es improbable que un mercado de valores emergente desconectado tenga betas promedio tanto por magnitud como por dirección.