¿Por qué "todos" no son VXX cortos?

Aquí hay un anuncio de servicio público y una respuesta breve.

PSA: Por favor, no intercambies cosas que no entiendes. Esa es la regla #1. No es que estés haciendo eso. Estás tratando de educarte a ti mismo, puedo verlo claramente. Esto está dirigido a cualquier otra persona que se encuentre con esta publicación.

Respuesta corta: Piense en comprar VXX como comprar un seguro en el mercado de valores. Al igual que otras formas de seguro, pierde dinero a largo plazo si es usted quien lo compra y genera dinero a largo plazo si es usted quien lo vende, pero... A veces suceden cosas malas y luego el seguro los pagos ocurren y, como resultado, a veces las compañías de seguros quiebran.

Si está decidido a negociarlo, primero consulte el sitio de CBOE para futuros de VIX y luego el prospecto. Si no puede entender esas cosas, bueno, vea el PSA.

Agregando en respuesta al comentario de OP: Mi respuesta no estaba destinada a parecer de esa manera. Estaba destinado a ser una advertencia. El grupo de ETF y ETN basados ​​en VIX son algunos de los productos financieros más complicados que existen (que los inversores individuales pueden negociar fácilmente).

Usted preguntó cómo/por qué existe un instrumento financiero especulativo si su valor está predeterminado. Al principio puede poner los ojos en blanco, pero esto es importante: su valor no está predeterminado. Decir que durante un período de tiempo no especificado algo debería tender hacia 0 es muy diferente a saber en cualquier fecha exactamente cuánto valdrá esa cosa. ¿Por qué? Dependencia del camino. El camino importa. Si un vidente te dijera que morirías como un hombre rico, eso puede complacerte. Si el vidente luego te dijo que serías pobre hasta la semana antes de morir y luego te harías rico muy rápidamente, bueno, puede que eso no te guste tanto. ¿Y si el vidente dijera que todo esto sucedería durante el próximo mes? ¡Entonces no eres realmente feliz!

Para vincular esto con su pregunta específica:
- Si acorta VXX, dependiendo de cuánto acorta, usted mismo puede declararse en quiebra dependiendo de cuánto acorta y cuánto sube. No estoy al tanto de un límite real sobre qué tan alto puede llegar VXX (si hay uno, me interesaría saberlo). - Una gran cosa a considerar es la utilidad (piense en esto como el valor para usted) de los flujos de efectivo de su comercio en diferentes estados del mundo. Si hay una operación en la que ganas dinero cuando el mundo en general es un lugar más feliz y pierdes dinero cuando el mundo en general es un lugar más aterrador, eso se verá de manera diferente que lo contrario, suponiendo que las probabilidades y las cantidades en dólares sean similares. Esto puede ser difícil de entender para algunos, pero digamos que hay un 50% de probabilidad de que la economía funcione bien dentro de un año y un 50% de probabilidad de que estás en una recesión. Si le dijera que podría elegir (A) recibir +$10k en caso de que la economía esté bien y perder $10k en caso de que no lo esté, o (B) perder $10k en caso de que la economía esté bien y recibir $10k en una recesión, ¿cuál elegirías si tuvieras que elegir uno? Debe elegir (B). ¿Por qué? Bueno, es mucho más difícil para usted obtener $ 10k si estamos en una recesión y es más probable que pierda dinero en otros lugares y a los humanos en general nos gusta no terminar en la calle y/o con hambre, queremos suavizar nuestra riqueza con el tiempo, no nos gusta la volatilidad. Esos $10k cuando las cosas van mal valen más para ti. o (B) perder $10k en caso de que la economía esté bien y recibir $10k en una recesión, ¿cuál elegiría si tuviera que elegir uno? Debe elegir (B). ¿Por qué? Bueno, es mucho más difícil para usted obtener $ 10k si estamos en una recesión y es más probable que pierda dinero en otros lugares y a los humanos en general nos gusta no terminar en la calle y/o con hambre, queremos suavizar nuestra riqueza con el tiempo, no nos gusta la volatilidad. Esos $10k cuando las cosas van mal valen más para ti. o (B) perder $10k en caso de que la economía esté bien y recibir $10k en una recesión, ¿cuál elegiría si tuviera que elegir uno? Debe elegir (B). ¿Por qué? Bueno, es mucho más difícil para usted obtener $ 10k si estamos en una recesión y es más probable que pierda dinero en otros lugares y a los humanos en general nos gusta no terminar en la calle y/o con hambre, queremos suavizar nuestra riqueza con el tiempo, no nos gusta la volatilidad. Esos $10k cuando las cosas van mal valen más para ti.

¿Todos esos puntos tienen sentido? Y sí, esto es bastante complejo.

Para concluir, si está de acuerdo con lo anterior: dado que VXX tiende a bajar con el tiempo, tiende a subir cuando el mercado baja (y la mayoría de las personas son dueñas del mercado y cosas como el mercado), y debido a que cruzan -las correlaciones de activos generalmente han tenido una tendencia más alta con el tiempo (por lo que es "más difícil" diversificar que en el pasado), puede tener sentido para alguien que entiende exactamente lo que está haciendo para vender una cantidad corta (o hacer un comercio similar ) en el contexto de una cartera más amplia, pero probablemente no tanta como habría sido escasa en años anteriores.

¿Por qué 'todos' no es VXX corto?

Los cortos pueden ser cerrados por la fuerza por el prestamista bajo ciertas condiciones. Dado esto, entonces si VXX se dispara hacia arriba, podría arruinarse. Entonces, incluso si está 100% seguro de que el precio caerá eventualmente, todavía existe un riesgo a corto plazo .

Además, solo hay tanta liquidez en el mercado para cualquier acción. A medida que alcance este límite, la liquidez disminuirá y/o el precio fluctuará drásticamente para alcanzar el equilibrio. Si 'todos' intentaran acortar VXX, entonces no todos podrían hacerlo .

Finalmente, siempre existe la verdadera oposición a cualquier inversión dada, el costo de oportunidad. Los cortos contra VXX pueden muy bien generar dinero garantizado eventualmente, pero ¿ cortar VXX genera más ganancias que las alternativas? No para ' todos ' Incluso si la tasa de interés de las acciones prestadas no supera el costo (beneficio neto), su costo de oportunidad aún podría convertirlo en una acción negativa para usted.

La percepción de que VXX tiene muy poco riesgo de fracaso a largo plazo por acortar no significa que sea la mejor decisión.

TL;RD:

Con el tiempo, "todos" no ganarán dinero acortando VXX.

La venta corta requiere mantener un saldo de cuenta ( requisito de margen ) aproximadamente igual al tamaño de la posición corta. La cantidad exacta puede ser mayor o menor, pero lo que sucede a continuación es lo mismo:

Si el valor de sus acciones de VXX en corto sube por encima del saldo disponible, deberá liquidar otras posiciones o depositar fondos adicionales en la cuenta. Si no obtiene fondos, el corredor cerrará su VXX en corto con una pérdida para usted. El hecho de que VXX baje más tarde después de que se haya cerrado su posición es de poco consuelo: tenía razón, pero aun así perdió dinero.

Existen estrategias VXX que utilizan opciones que le permiten beneficiarse de la probable caída del VIX mientras limita su riesgo. Una simple es simplemente comprar opciones de venta en VXX: puede perder fácilmente toda su inversión, pero no más, y su ganancia potencial puede ser múltiplos de esa inversión. Las estrategias de opciones pueden volverse complejas, y esta operación puede no ser una buena manera de aprender sobre el comercio de opciones si no está familiarizado.

¿Por qué VXX sigue bajando? ¿Quiénes son los tontos que siguen comprándolo? La respuesta se encuentra en la teoría moderna de la cartera, que se centra en el riesgo y la recompensa general de la cartera. VXX tiene una beta extremadamente baja, generalmente en la vecindad de 5 negativos. Puede comprar VXX y agregar a su cartera para reducir la beta de su cartera para respaldar otras acciones con beta más alta (puede pensar en estas como inversiones de mayor riesgo/recompensa aunque técnicamente no es una definición perfecta), o puede admitir más apalancamiento de cartera. Un poco de VXX puede reducir el riesgo de cartera mucho más que el efectivo. ¿Es esta una buena estrategia de cartera dadas las pérdidas VXX? Probablemente no sea un as en la manga, pero es concebible que algunos gerentes puedan usar una tenencia a largo plazo para su ventaja general. Por supuesto, se produce la compra de VXX a corto plazo en previsión del riesgo de mercado.

Eso nos lleva a la gran desventaja de los equivalentes en corto/derivados. Cuando el mercado se derrumba, no solo ha perdido una gran cantidad de dinero en su cartera de acciones regular, sino que lo más probable es que su inversión en VXX se haya derrumbado, y si tiene una posición corta descubierta, puede estar en serios problemas. Como han mencionado otros, lea el prospecto y los términos de la venta corta.