Hipotético: digamos que es el 17 de enero de 2015 y AAPL está en 100. Mi cartera contiene:
Long 1 Jan 23, 2017 Call Option for AAPL at 60
Short 1 Jan 17, 2015 Call Option for AAPL at 90
20,000 USD cash
¿Cómo funciona la liquidación? Se asignará la opción in-the-money. La cartera no contiene acciones de AAPL que deban retirarse. ¿Se ejerce mi opción de 2017 o me cobran en acciones de AAPL a la tasa de mercado de cierre y luego se cancela? (Mi entendimiento es el último)
¿Qué pasa si AAPL cierra en 300? Entonces debo 210/acción en el contrato y la única forma de cuadrar con mi corredor es ejercer la opción de compra a largo plazo. ¿Mi corredor hará esto automáticamente? ¿Estarán molestos conmigo o es esta rutina? ¿Tengo garantizado el precio de las 5:30 en esta circunstancia?
¿Este proceso varía de un corredor a otro o es el mismo en todas partes?
Tratando de comprender todos los riesgos de apalancarse en torno a la mecánica de intercambio.
En primer lugar, debe llamar a su corredor y preguntarle solo para estar 100% seguro.
Se ejercerá sobre la opción corta que estaba en el dinero. Es irrelevante que su cartera no contenga acciones de AAPL. Simplemente se le cobrará la cantidad que cuesta comprar las acciones que debe. Creo que su corredor simplemente tomaría este dinero de su cuenta de margen/efectivo, no le habrían dejado poner la posición si su cuenta no pudiera cubrirla. No puedo ver cómo importa que tengas una llamada larga de 2017. Todavía sería largo en esta llamada una vez que se haya resuelto la asignación de la llamada corta.
No estoy exactamente SEGURO de cuál es su posición porque algo está mal con los detalles proporcionados. Mi conjetura es que los precios de ejercicio son de $60 y $90 y que se trata de un diferencial diagonal en lugar de lo que llama un diferencial de calendario (también conocido como diferencial horizontal), que es una posición de opción larga y corta en el mismo subyacente con el mismo precio de ejercicio, pero con diferentes vencimientos.
Si eso es correcto, si AAPL sube y se le asigna en su llamada corta de $ 90, se acreditarán $ 9,000 en su cuenta y tendrá 100 acciones cortas a $ 90. No importa cuál sea el precio actual de las acciones (¿el precio de las 5:30?) porque la obligación contractual es vender a $90. Seguirá estando largo en la llamada de $60 del 23 de enero de 2017 y el gráfico de riesgo de esta posición es el mismo que el del diferencial diagonal original, ya que son equivalentes sintéticos.
Si se trata de un margen Reg T estándar del 50 % (los corredores pueden exigir más del 50 %), inicialmente necesitará $4500 de valores con margen y/o efectivo para respaldar la posición. Sin profundizar demasiado en las malas hierbas, existe un requisito de mantenimiento de margen mínimo y aumentará a medida que aumente el precio de AAPL. Sin embargo, dado que usted es dueño de la llamada de $60, aumentará a la misma tasa y se compensará (las opciones estándar no son marginales, pero las LEAP sí lo son).
Si no tiene el margen para respaldar la apertura de la posición corta, su corredor venderá algo de valor para recaudar el efectivo para comprar suficientes acciones para cubrir y cerrar la posición corta. Uno esperaría y esperaría que su corredor cerrara la llamada larga, pero he leído suficientes historias de terror en la web para saber que no le deja nada a su corredor.
¿Se enojará su corredor con usted? Posiblemente. A algunos corredores no les gusta tener que intervenir en las cuentas de los clientes. Si esto implica alguna restricción posterior depende del corredor. Lo mejor que puede hacer es ponerse en contacto con su corredor y averiguar cómo manejan tales situaciones.
Kelsey
bob baerker