Hay mucha prensa a lo largo de los años sobre el éxito de los contratos de opciones diarios y los vencimientos en el índice AEX.
AEX es el índice bursátil de Ámsterdam, un indicador económico del mercado de acciones de los Países Bajos. Dado que las opciones del índice AEX se cotizan en Euronext, que ahora es una mega bolsa multinacional propiedad de la Bolsa de Valores de Nueva York, no puedo entender por qué las opciones diarias no se han implementado en otros índices en algún momento durante la última década. .
Descargo de responsabilidad: Esto me afecta personalmente.
En los EE. UU., CBOE presentó documentos a la SEC en 2010 con respecto al listado de opciones diarias, pero no se obtuvo ninguna resolución.
En Europa, debería haber diferentes reguladores y matices, y es igualmente desconcertante por qué solo puedo encontrar AEX en los Países Bajos que negocia opciones diarias que solo cotizan en una bolsa multinacional que solicita la existencia de productos financieros en muchos países en un sindicato libre.
No descarto la existencia de otros productos que tengan opciones diarias, simplemente no encuentro información sobre ellos, muy bien podría existir en otro idioma.
Así que esta es una pregunta de dos vertientes:
¿Hay otros productos que tengan opciones diarias?
Si no, ¿por qué solo AEX tiene opciones diarias?
(Nota: no estoy interesado en "opciones binarias")
¿Hay otros productos que tienen opciones diarias?
No estoy familiarizado con otros mercados donde existen opciones diarias.
¿Por qué solo AEX tiene opciones diarias?
Diría que hay un beneficio limitado al tener opciones diarias, mientras que hay una cierta cantidad de gastos generales (costo) al tener nuevas opciones en la lista.
Para cada contrato de opción (vencimiento, ejercicio y compra o venta) que se enumera, la bolsa generalmente tiene que reclutar a uno o dos creadores de mercado (o más) que proporcionarán continuamente ofertas para todas las opciones en ese subyacente. Todas esas opciones deben actualizarse cuando el precio cambia en el mercado subyacente, los datos consumen ancho de banda en enlaces de datos dedicados y el ancho de banda cuesta dinero.
Cada posición única debe administrarse por riesgo y valor, y consume capacidad en las computadoras de los participantes del mercado, así como en las computadoras de intercambio.
Si estos contratos no se negocian mucho, los creadores de mercado no verán ningún beneficio en ser más agresivos con los diferenciales, por lo que los diferenciales seguirán siendo amplios, por lo que la gente tenderá a no negociarlos... y así sucesivamente.
Los intercambios han estado ansiosos por aumentar sus volúmenes de contratos (así es como se les paga), por lo que han probado varias formas de aumentar la cantidad de contratos con la esperanza de que al tener más opciones, las personas comerciarán más. Pero lo que sucede es que otros participantes del mercado se vuelven escépticos, particularmente sin ningún potencial de ganancias adicional obvio, por lo que no hacen ningún esfuerzo adicional para participar, sino que se quejan con el intercambio sobre el ancho de banda y los costos administrativos, de modo que después de unos meses, la iniciativa se abandona.
En un entorno donde los volúmenes de opciones están disminuyendo, los intercambios escucharán a aquellos que tienen ideas sobre cómo pueden obtener más volumen, pero muchas de estas ideas tienden a fracasar. Superficialmente, suenan como una forma en que el intercambio puede generar más volumen, pero los intercambios no obtienen la aceptación de los creadores de mercado para hacer un esfuerzo real.
Los creadores de mercado ahora están pasando por un momento difícil y muchos están cerrando por completo porque no pueden cubrir sus costos generales.
Hemos visto esto en los EE. UU. con:
El programa de huelga del dólar. Los intercambios experimentaron con opciones con incrementos de precio de $1,00 entre los precios de las opciones. Esto está en gran parte abandonado.
Opciones semanales. La OCC implementó una reescritura completa de la simbología de opciones ("OSI") para que pudieran tener fechas de vencimiento arbitrarias, huelgas, pero incluso hoy en día todavía hay mucha más liquidez en los vencimientos mensuales "regulares" que en los semanales.
Además, existe una tendencia a que los períodos de caducidad de granularidad más pequeños solo se utilicen con caducidades a corto plazo. Por ejemplo, realmente no importa si una opción que compras vence el 17 de enero de 2020 o el 16 de enero de 2020, pero la gente está más interesada en los próximos días.
Sin embargo, los creadores de mercado de opciones obtienen su dinero de las primas (en lugar de las tarifas de transacción) que aumentan a medida que avanza en el futuro: las opciones de dos años son más caras que las opciones que vencen en los próximos días. Como resultado, estarían menos dispuestos a negociar opciones a corto plazo, ya que generarían menos ingresos por los mismos costos de transacción.
Existen algunos mecanismos para crear opciones personalizadas (p. ej. , opciones flexibles ), pero no se utilizan mucho.
¿Hay algún motivo regulatorio por el que solo AEX tenga opciones diarias?
No. Principalmente razones comerciales. Aunque, obviamente, cualquier tipo de opción nueva (EE. UU.) tiene que pasar por el proceso de elaboración de reglas de SRO para que sea efectiva.
Sí. Hay otras opciones de índice diario disponibles. Tengo frente a mí la aplicación IG Index y ofrece opciones de índices diarios en una docena de los principales índices mundiales. Sin embargo, mientras que las opciones del índice AEX tienen un margen de, por lo general, 0,2 puntos a través del corredor holandés que utilizo (Degiro), las mismas opciones se negocian a través de IG con un margen típico de 1 punto. Los regímenes regulatorios restringirán lo que está disponible en diferentes países, sin embargo, considerando el costo de negociar a través de IG, dudo que su plataforma sea de mucho interés.