¿Es un ETF apalancado de seguimiento de mercado una mayor recompensa por el mismo riesgo?

¡Un ETF apalancado no es adecuado para uso a largo plazo!

Incluso más que invertir con su propia fuente de apalancamiento, un ETF 'autoapalancado' se hundirá en un agujero con pérdidas del que es difícil salir.

Aquí está el error fundamental en las matemáticas que sustentan su análisis:

" Cualquier tipo de pérdida durante algún período (por ejemplo, una pérdida del 10 % durante 5 años estancados) se recibirá de nuevo con solo un aumento del 3,3 % en el activo subyacente. Siento que este "riesgo" es algo discutible" .

El problema con esta declaración es que un ETF apalancado siempre mantiene exactamente un apalancamiento de 3x , lo que significa que después de una pérdida, cualquier ganancia posterior se minimiza relativamente por la base de activos reducida artificialmente, ya que el índice se deshace de su propia deuda para evitar convertirse en un apalancamiento de '3.1x' .

Considere: si tiene una cuenta de margen que usa para crear artificialmente una 'cartera de 3x', y el activo subyacente cae un 50%, a menos que ponga más efectivo en su cuenta, se quedará con un apalancamiento de 6x, porque su activo se han devaluado, pero el monto original de la deuda prestada no cambiará. Este monto de apalancamiento relativo ahora aumentado es lo que permite que la inversión neta se "alcance" a una alternativa no apalancada, cuando las ganancias siguen a las pérdidas. VERSUS: Para un ETF apalancado 3x, después de una pérdida del 50%, el apalancamiento sigue siendo 3x, por lo que la ampliación de las ganancias es relativamente menor que la ampliación inicial de las pérdidas.

Suponga 3 escenarios en los que un índice cae un 3,3 % y luego vuelve a subir un 3,41 % 'neutralizador' [ nota: un 3,3 % hacia abajo y luego un 3,3 % hacia arriba le devuelve solo el 99,81 % de su valor original ] - en el primero, no mostramos apalancamiento, en el segundo, mostramos una cuenta de margen 3x [o una forma similar de deuda personal asumida para la inversión], y en el tercero, mostramos un ETF apalancado 3x.

• Escenario 1: $100 en efectivo invertido cae un 3,3% a $96,7; $96,7 sube un 3,41% a $100.
• Escenario 2: $100 en efectivo invertido + $200 en fondos prestados invertidos, cae un 3,3% a $290,1 [$90,1 en capital]. $ 290.1 ​​vuelve a subir un 3.3% a $ 300 [$ 100 de capital, regresando exactamente al mismo valor de capital neto que en un caso sin apalancamiento].
• Escenario 3: $100 en efectivo invertidos en un índice 3x cae un 9,9% a $90,1. ¡$90.1 sube un 10.23% solo $99.32! La inversión a largo plazo en una cuenta de ETF apalancada nos ha fallado después de una pérdida al devolver resultados más pobres que los comparativos de una cuenta sin apalancamiento o con margen, exactamente como lo advirtieron todas las guías financieras.

Ahora demostremos esta teoría con resultados reales comparando TQQQ vs QQQ https://portfolioslab.com/tools/stock-comparison/TQQQ/QQQ [me sorprende que ni siquiera haya mirado el diferencial entre los activos en su pregunta - el registro histórico es evidente de inmediato - sea INCREÍBLEMENTE cuidadoso para no confiarse demasiado. ¡No asumas que estar en desacuerdo con todos los que te rodean es una señal de que sabes más!]

Simplemente usando los valores YTD en TQQQ [56,11 % menos] frente a QQQ [17,82 % menos], podemos ver que un aumento del 25 % en el subyacente produciría ganancias netas para QQQ de 1,02725 [1 $ * 0,8218 * 1,25]. ¡Mientras que TQQQ todavía estaría solo en 0.768% del valor original, una pérdida restante de 23.19% [$1 * 0.4399 * 1.75]!

De hecho, es solo una coincidencia que la pérdida YTD TQQQ del 56 % sea aproximadamente el triple del 17,82 % del subyacente. El rendimiento comparativo de 12 meses para cada uno a partir de hoy es -46% para TQQQ, frente a -11% de pérdida para QQQ, ¡eso es 4 veces la pérdida! ¿Por qué? Porque el ETF subyacente se deshace de la deuda después de las pérdidas para mantener un apalancamiento de 3x, lo que contraintuitivamente funciona mucho peor que una cuenta de margen autoapalancada que naturalmente aumentaría su apalancamiento relativo después de las pérdidas .

Advertencia final sobre el riesgo: ¡eso no significa que una cuenta de margen sea de bajo riesgo! El riesgo en finanzas es la variación en los rendimientos, y una cuenta de margen tiene una mayor variación en los rendimientos en comparación con la cuenta sin apalancamiento. Tenga en cuenta que una cuenta de margen no es el único método para lograr un apalancamiento personal de todos modos: si es propietario de una vivienda con una hipoteca y también una cuenta de inversión, implícitamente ya está utilizando el apalancamiento financiero general para invertir, cuando podría haber pagado tu hipoteca

Los productos financieros deben "usarse según las indicaciones", a menos que sea un profesional financiero experimentado. Es mejor tomar en serio la advertencia en la página web de TQQQ y evitar el producto para inversiones a largo plazo:

Es probable que los rendimientos de ProShares en períodos que no sean un día difieran en cantidad y posiblemente en la dirección del rendimiento objetivo para el mismo período.

El apalancamiento a largo plazo para los inversionistas ordinarios sigue siendo un sueño, si no una quimera, a pesar de los beneficios obvios. Los autores de Lifecycle Investing abogan por que los jóvenes se apalanquen en un 50 % mediante el uso de los privilegios de margen total en una cuenta de corretaje sujeta a impuestos. Pero esto significa renunciar a los beneficios fiscales de una IRA. El apalancamiento no está permitido en las cuentas IRA.