El valor de la opción baja incluso si el precio de la acción subyacente sube

El comerciante compró una OPCIÓN DE CALL de un mes de $150 en la acción XYZ que se cotiza a $150. Pagó $500 por el contrato. Después de dos días, el precio de la acción es de $160 , pero el comerciante ve que el valor de su contrato es inferior a $500 . Digamos que es $485 .

¿Qué hizo que el valor del contrato cayera de $500 a $485 a pesar de que el precio de las acciones subyacentes subió de $150 a $160 ? Según tengo entendido, el decaimiento del tiempo no ha ocurrido, por lo que el valor de la opción no debería bajar $15 por el contrato.

La respuesta habitual aquí es que la volatilidad implícita subyacente ha cambiado, lo que a menudo puede cambiar el valor de una opción sustancialmente más que un movimiento en el precio real de las acciones.
¿Es esta una pregunta de tarea?
Voto para cerrar esta pregunta porque parecería ser un error tipográfico, una copia incorrecta de un ejercicio o un problema trivial similar, la pregunta no tiene valor para cualquiera que quiera saber sobre estos temas.
@Fattie - (1) Esta no es una pregunta de tarea. El OP ha estado haciendo preguntas de opciones aquí durante los últimos 9 meses. (2) Las preguntas no se cierran debido a errores tipográficos o si se trata de cuestiones triviales para usted. (3) Es presuntuoso por tu parte concluir que esta "pregunta no tiene valor para nadie que quiera saber sobre estos temas", es decir, a menos que seas Carnac el Magnífico.
@BobBaerker .. "El OP ha estado haciendo preguntas de opciones aquí durante los últimos 9 meses" Es justo, no me di cuenta, eliminado. Tenga en cuenta que las "preguntas de tarea" de copiar y pegar "no están permitidas" en los sitios SE (¿incluido este, creo?), Pero aparentemente me equivoqué y esto no es Tarea. ¡Hurra! Por lo general, en el "selector de cierre" hay una opción "No reproducible o fue causado por un error tipográfico. Si bien las preguntas similares pueden estar relacionadas con el tema aquí, esta se resolvió de una manera menos probable que ayude a los lectores futuros". (Acabo de copiar eso de otro sitio), así que estaba tratando de escribir eso de memoria :) :)
"pero el comerciante ve que el valor de su contrato es inferior a $ 500. Digamos que es de $ 485". ¿Esto se basa en el último precio de venta? ¿Punto medio entre oferta y demanda?
@Lou - Depende de lo que estés mirando. Último precio es simplemente el precio al que se produjo la última operación. Si está buscando el valor de la posición en la página de valor de su cuenta en su corredor, ese tiende a ser el punto medio entre el precio de oferta y el precio de venta.

Respuestas (3)

Su escenario es imposible porque una opción que tiene $10 en el dinero valdrá al menos $10, por lo que una posibilidad es que los precios de las opciones estén obsoletos, pero tomemos los movimientos direccionales y veamos qué podría haberlos causado.

El modelo más común utilizado para cotizar opciones es el modelo o variantes de Black-Scholes. Con el modelo BS, hay 5 variables de entrada:

  • Huelga
  • Precio subyacente
  • Tiempo hasta la madurez
  • Tasa de interés
  • Volatilidad

Cuando el precio subyacente sube, también lo hace el precio de una llamada. TTM e IR tienen efectos muy pequeños en 2 días con un mes para el vencimiento, por lo que lo único que podría haber causado que el precio baje es la Volatilidad , ya que Strike es constante en este caso.

Cuando la volatilidad sube, los precios de las opciones suben (más incertidumbre), por lo que si el precio de una opción baja cuando el subyacente sube, la única explicación es que la volatilidad esperada (implícita) bajó, y ese cambio tuvo más efecto que el efecto del subyacente subiendo.

TTM puede tener un gran impacto si la opción madura en cuestión de días. El cambio relativo es relevante, 2 días de los 3 restantes impactarán fuertemente en los precios; Quedan 2 de 150 días poco.
@Aganju Cierto, pero un mes después (como se indica en la pregunta) no es así. Sin embargo, lo he aclarado en la pregunta.

El theta de esta opción de compra sería de aproximadamente -0,09, por lo que la expectativa sería de aproximadamente 18 centavos de tiempo de caída en dos días. Después de eso, su pregunta se ha descarrilado.

Si compra una opción de compra de $ 150 por $ 5 cuando la acción es de $ 150 y la acción sube de $ 10 a $ 160 en dos días, entonces el valor intrínseco de la opción de compra es de $ 10 y el precio de la opción de compra sería superior a $ 10. Sin cambios en la volatilidad implícita, valdría alrededor de $11,50, no $4,85. No disminuiría de valor. Quizás desee repensar los parámetros de su pregunta.

Como se sugiere en el comentario de Philip, el cambio en la volatilidad implícita puede hacer que una opción se mueva en la dirección opuesta al precio de la acción (aumentar las acciones y bajar el precio de compra o bajar las acciones y subir el precio), pero esa interacción no puede violar el valor intrínseco.

Si se trata de una opción poco negociada (muy posible para huelgas/vencimientos no estándar en la mayoría de las acciones), lo más probable es que se trate de una operación de hace uno o dos días.

Si nadie hubiera comprado o vendido esa opción específica desde entonces, $ 485 seguiría siendo el "precio más reciente", incluso si estuviera muy desactualizado.

Sí, una cotización obsoleta de hace algunos días sería el Último precio, pero no sería el precio actual de NBBO que cualquier corredor cotizaría durante el horario comercial habitual, lo que refleja un mínimo de $ 10 de valor intrínseco que se explicó en otras respuestas.
El valor de la opción baja incluso si el precio de la acción subyacente sube
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