Cuando se tienen en cuenta las tasas de interés y la duración, ¿cómo afectan los precios de los STRIPS? Estoy tan confundido con esta pregunta.
Asumiré que por STRIP te refieres a un bono de cupón cero .
Érase una vez, los bonos a largo plazo eran documentos grabados que tenían cupones adjuntos que las viejecitas podían recortar y llevar al banco cada mes/trimestre/año para "depositarlos" en sus cuentas de ahorro. El banco cobraría el interés representado por el cupón del emisor del bono y depositaría el efectivo en las cuentas de dichos LOL. En estos días, todo esto se hace electrónicamente en su mayor parte y hay pocos cupones para recortar físicamente de un bono grabado para llevar al banco.
De todos modos, muchos jugadores importantes en el mercado de bonos compran bonos gigantes a largo plazo en los que cada "cupón" representa una parte considerable de dinero y luego venden el "cupón" como un bono de cupón cero a los inversionistas a un precio con descuento, con el descuento en función de cuándo se hace exigible el cupón y del tipo de interés vigente. Por ejemplo, una casa de bolsa puede comprar (digamos) un bono del Tesoro a treinta años por un millón de dólares al 2% de interés anual (pagado semestralmente) que pagará $10K como interés de cupón cada seis meses y, por lo tanto, tendrá sesenta $10 Bonos cupón cero K (STRIP) para vender con vencimientos de seis meses a treinta años. El bono representado por cada cupón no paga intereses en efectivo (de ahí el nombre de cupón cero) al comprador; es simplemente un pagaré que dentro de X años, el tenedor del bono recibirá $10K. Aquellos que no estén dispuestos a esperar X años para cobrar su merecido pueden vender el bono en el mercado abierto. Ahora, el bono en sí aumenta de valor a medida que se acerca la fecha de vencimiento hasta que alcanza el valor nominal completo en la fecha en que se paga el cupón subyacente, pero este valor puede o no ser realizable en el mercado abierto dependiendo de las condiciones actuales del mercado y del inversor. confianza. El IRS toma la posición de que elel interés imputado del bono es ingreso imponible para el tenedor del bono (a menos que sea un bono municipal). Por esta razón, muchas personas prefieren tener bonos de cupón cero en sus cuentas protegidas de impuestos. También hay otras excepciones a la regla del interés imputado. Los Bonos de Ahorro de EE. UU. son en realidad bonos de cupón cero que se compran con un descuento del 50 % del valor nominal, pero el propietario tiene la opción de incluir el interés imputado como ingreso imponible cada año (buena idea si el bono se compró a nombre de un niño) o en un swell foop cuando el bono se cobra (es más fácil trabajar con ellos cuando uno tiene muchos Bonos de Ahorro de EE. UU., a menudo debido a las compras a través de la deducción de nómina).
Con esto como prólogo, el precio de un bono cupón cero a largo plazo es menor que el de un bono a corto plazo y también fluctúa más salvajemente. ¿Estaría dispuesto a pagar más para obtener un papel (o algunos bits en la computadora de su corredor) que promete pagar $ 10K dentro de treinta años de lo que pagaría por un objeto similar que pagará $ 10K en solo seis años? ¿meses?
STRIP es un acrónimo de 'negociación separada de intereses registrados y valores principales'. Un bono del Tesoro emitido a 30 años tendría 'cupones' que pagarían intereses dos veces al año. Esto reduce la duración. Al eliminar los cupones del pago final del bono, una pila de bonos del Tesoro se cambia por otra pila de bonos de cupón cero de 60 duraciones diferentes.
¿El precio de un STRIP a largo plazo suele ser más alto que el de un STRIP a corto plazo?
Suponiendo que todas las demás cosas sean iguales aparte del tiempo, el bono a largo plazo debería ser más barato ya que tendría más descuento, ya que estos son básicamente bonos de cupón cero y, por lo tanto, el precio debe reflejar todos los pagos de cupón que no son sucediendo.
Cuando se tienen en cuenta las tasas de interés y la duración, ¿cómo afectan los precios de los STRIPS?
De Wikipedia :
El impacto de las fluctuaciones de las tasas de interés en los bonos strip, conocido como la duración del bono, es mayor que para un bono de cupón. Un bono cupón cero siempre tiene una duración igual a su vencimiento; un bono de cupón siempre tiene una duración más baja. Los bonos al descubierto normalmente están disponibles a través de agentes de inversión con vencimientos a plazos de hasta 30 años.
La razón por la que la duración es diferente es que en el caso del STRIP no hay reinversión, mientras que con un bono de cupón habría pagos que podrían reinvertirse. Por lo tanto, es un poco un componente de todo o nada en el trabajo aquí.
Si las tasas de interés suben, el valor del bono bajará ya que las nuevas emisiones tendrán una mejor tasa. Si las tasas de interés caen, el valor del bono aumentará ya que las nuevas emisiones tendrán una tasa más baja.
Si quieres algunos ejemplos, aquí hay un par:
Aumento de la tasa de interés. Si uno tiene un bono que tenía un rendimiento inicial del 5 % y quedan 5 años, mientras que las nuevas emisiones rendirán un 10 %, entonces el valor del bono bajará para aumentar el rendimiento a medida que se fija el valor de vencimiento del bono. La caída del precio del bono es suficiente para que el nuevo rendimiento esté en línea con los bonos actualmente disponibles que tienen un nuevo rendimiento más alto.
Caída de la tasa de interés. Si invertimos los números de rendimiento para que lo que uno tiene rinda un 10 % y las tasas bajen al 5 %, entonces el precio del bono subirá, ya que uno podría venderlo por más en comparación con los otros bonos que existen.
Si hay más en la pregunta, aclare la pregunta ya que la duración y las tasas de interés por sí solas pueden ser un tema amplio para cubrir.