Esto no es de ninguna manera un duplicado. Encontré preguntas similares que no aclararon.
Simplemente me pregunto si existe una relación entre los mercados impulsados por cotizaciones (creación de mercado) y los mercados impulsados por órdenes (toma de mercado). He estado leyendo mucho y parece que las líneas están borrosas, ya que puedes ganar dinero en cualquier mercado.
Mi comprensión del mercado impulsado por cotizaciones: el operador observa los intereses de otras operaciones en un valor en particular. Los comerciantes cotizan en un valor y cada comerciante participante puede ver todas las cotizaciones. Esto proporciona liquidez ya que los precios no se mueven mucho.
Mi comprensión del mercado impulsado por pedidos: observa el libro de pedidos y envía pedidos. No puede mirar las comillas. Y ayuda a la liquidez.
Pregunta uno: ¿Qué valor cotiza el comerciante? ¿Es la seguridad que posee la propia empresa comercial?
Pregunta dos: Lo que no entiendo es cómo un comerciante puede ganar dinero simplemente enviando una cotización. Y creo que aquí es donde surge mi confusión. Tal vez el comerciante no gane dinero cotizando. ¿Es una subasta para que los comerciantes decidan cuál es el mejor precio y, cuando están contentos, envían una orden?
Excepto que no creo que sea correcto porque parece que puede enviar un pedido sin cotizar, o puede cotizar pero no enviar un pedido.
Entonces, ¿por qué citar? ¿Cómo se gana dinero cotizando? ¿Existe alguna correlación entre cotizar y enviar pedidos? Si puede ejecutar una cotización como puede ejecutar una orden, ¿cuál es la diferencia real entre cotizaciones y órdenes? ¿Cómo ayuda el mercado impulsado por órdenes a la liquidez?
Tantas preguntas... Sin embargo, si puedes explicarme como un novato (que es lo que soy en este juego), sería genial.
Los mercados impulsados por cotizaciones son los predecesores del mercado de valores moderno.
Antes del comercio electrónico y específicamente de los HFT, el comercio era escaso y oneroso. Hoy en día, el inversionista promedio puede abrir una página web, ingresar un valor y comprar con el diferencial más estrecho permitido por los reguladores con cualquier otra persona que quiera tomar el otro lado.
Antes de que las líneas entre el creador de mercado y el especulador se volvieran borrosas hasta la indistinción, un creador de mercado era alguien que estaba obligado por contrato a un intercambio para ofrecer una oferta y solicitar un valor determinado en dicho intercambio, aunque en el fondo un creador de mercado sigue siendo simplemente un comerciante. a pesar de la obligación. Un creador de mercado compraría simultáneamente una gran cantidad de valores de forma privada y vendería en corto la misma cantidad para no tener un sesgo direccional, exponerse a la dirección del valor y comenzar a crear el mercado. El creador de mercado estimaría su base de costo para el valor en función de esas transacciones iniciales y proporcionaría una oferta y demanda apropiada para el nivel de volumen dado. Si los volúmenes fueran altos, el diferencial sería bajo y viceversa.
Los creadores de mercado que sobrevivieron a las caídas y los picos renunciarían a la ganancia potencial al proporcionar siempre un precio y un margen constantes, es decir, un mayor volumen, también conocido como ingresos, para mantener un sesgo direccional. En otras palabras, si de repente hubiera muchos compradores y ningún vendedor, alcanzando la demanda del creador de mercado, el MM aumentaría la demanda rápidamente en proporción al aumento de la exposición y dejaría la oferta en algún lugar por debajo de la base de costos. Eventualmente, surgiría un vendedor y alcanzaría la oferta del MM, volviendo a equilibrar el inventario del creador de mercado y reduciendo el margen que ese MM en particular podría proporcionar, ya que la demanda de un MM responsable podría aumentar muy alto muy rápidamente si la falta de su volumen en relación con su el inventario hizo que el inventario fuera demasiado costoso.
Los creadores de mercado prefieren beneficiarse del diferencial, ofertando por debajo de un precio predeterminado, basado en la base de costo del inventario del creador de mercado, mientras piden por encima de esa misma base de costo predeterminada. Los comerciantes se benefician de la exposición a la dirección de un valor o la falta de ella en el caso de algunos comerciantes de opciones.
Debido al comercio electrónico, los reembolsos de liquidez ofrecidos por los intercambios no solo a los creadores de mercado oficiales obligados por contrato, sino también a cualquier operador que publique una orden limitada que otro operador cumpla, y los algoritmos que mejoran día a día, los HFT de creación de mercado han suplantado el mercado tradicional. fabricante, y hay muchos HFT donde anteriormente había pocos creadores de mercado oficiales. Esta velocidad y diversificación del riesgo en muchos HFT algorítmicos de creación de mercado han mantenido los diferenciales al mínimo en las grandes acciones y han reducido lo mismo para las acciones más pequeñas en las principales bolsas.
Los pedidos y las cotizaciones son esencialmente idénticos. Ambos son mercados de subastas de doble cara con ofertas y demandas impermanentes. La diferencia radica en que las órdenes que no son creadores de mercado, especialistas, etc., no se muestran al resto del mercado, lo que brinda una ventaja informativa a los MM y una desventaja informativa al comerciante. Antes del comercio electrónico, esta construcción no tenía importancia ya que las órdenes de los comerciantes eran poco frecuentes. Con el predominio de los HFT, la desventaja de la información se ha vuelto más costosa, por lo que los mercados impulsados por órdenes ahora prevalecen con diferenciales mucho más bajos y volúmenes acelerados a pesar de que la participación de mercado para los principales intercambios ha disminuido rápidamente y el número de operaciones se ha acelerado a pesar del tamaño de las operaciones individuales. ha caído.
El peor aspecto del mercado impulsado por cotizaciones era que los comerciantes no podían negociar directamente entre sí, por lo que todas las transacciones tenían que realizarse entre un creador de mercado, un especialista, etc. otro comerciante al ser arbitrado por un MM et al, pagando más de lo que otro comerciante estaba dispuesto a vender, estos costos se vieron eclipsados por la ausencia potencial de esos creadores de mercado. Sin oferta o demanda en un momento dado, no podía haber comercio, por lo que los costos eran momentáneamente infinitos.
En esencia, un mercado impulsado por cotizaciones protege a los creadores de mercado de la competencia de los comerciantes. Si bien era necesario en los días en que los recibos en papel se transportaban de corretaje en corretaje, y el comerciante no se dedicaba a negociar las 24 horas, no tiene cabida en un mercado computarizado. Es más costoso para el comerciante utilizar dicho mercado, lo que explica la salida rápida de los mercados impulsados por cotizaciones.
Esto es demasiado largo para un comentario. Los siguientes pasajes citados son extractos de esta publicación de Money SE .
Antes del comercio electrónico y específicamente de los HFT, el comercio era escaso y oneroso.
No. NYSE y AMEX fueron profundos, líquidos y transparentes durante casi 75 años antes del comercio de alta frecuencia (HFT), en 2000 más o menos. Lo mismo es cierto para NASDAQ, pero no durante tantos años, ya que NASDAQ es más nuevo y es un mercado electrónico. El punto es que existió y prosperó antes de HFT. El NASDAQ puede ser activo y funcional, CON o SIN negociación de alta frecuencia.
Esto no es históricamente cierto, ni lo es ahora:
Sin una oferta o demanda en un momento dado, no podría haber intercambio...
Los creadores de mercado, también conocidos como especialistas, eran responsables de cerrar la oferta y aceptar la oferta de cualquier valor que cubrieran. Tenían una responsabilidad asignada por el intercambio. ¡Sí, era lucrativo! Había riesgo, y fueron recompensados por soportarlo. Sin embargo, hay una compensación. Los especialistas proporcionaron mayor estabilidad a nivel sistémico, aunque otros participantes del mercado pagaron ese costo. Antes de HFT, los comerciantes que no eran creadores de mercado a menudo estaban limitados, encajonados, por el peaje pagado a los creadores de mercado. Los creadores de mercado tenían requisitos de capital y solvencia diferentes y mucho más altos que otros comerciantes. La mayoría de los especialistas/creadores de mercado tenían asientos o compartían un asiento en NYSE o AMEX. Recuerde que los creadores de mercado/especialistas son específicos de los mercados de valores, mientras que HFT no lo es.
Si esto es cierto, entonces estamos en problemas:
Los HFT han suplantado al creador de mercado tradicional
¿Por qué? ¡ Porque el volumen de negociación es MENOR ahora que en la década de 1990!
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En los comentarios, noté que OP preguntaba sobre la diferencia entre
Sugiero leer esta respuesta muy precisa y bien escrita a una pregunta relacionada, el diferencial va al creador de mercado, ¿es el creador de mercado el intercambio? Eso explica la diferencia entre
lews therin
Chris W. Rea