¿Cómo una empresa pública emite nuevas acciones sin diluir el valor en poder de los accionistas existentes?

El capital no emitido es solo una restricción simbólica. Cuando se constituye una empresa, se especifica un número máximo de acciones en la documentación legal. La mayoría de las empresas harán de este un número extremadamente grande para que nunca se enfrenten a esa limitación. Ver aquí _

No necesariamente esperaría que el precio de las acciones cambie. La razón por la que una empresa emite nuevas acciones es como una forma de recaudar capital. Aunque se emiten nuevas acciones, el efectivo recaudado por la venta se convierte en un Activo en el balance de la empresa. Hay un buen ejemplo trabajado en este artículo de Wikipedia .

Después de una emisión de derechos, los Pasivos de la empresa aumentarán para dar cuenta del aumento en el patrimonio del propietario, pero los Activos también aumentarán en la misma cantidad con el efectivo recibido.

Los cambios en el precio de las acciones dependerán del precio al que se emitan las acciones y de las opiniones del mercado sobre el potencial de crecimiento de la empresa ahora que tiene nuevo capital para invertir. Si las nuevas acciones se emiten al mismo precio que el precio de mercado actual, no hay ninguna razón particular para esperar que cambie el precio de las acciones. Una vez más, Wikipedia tiene más detalles .

Cuando se emiten nuevas acciones, generalmente se ofrecen primero a los accionistas existentes, en proporción a su tenencia actual. Si el accionista decide comprar las nuevas acciones en su totalidad, su posición no se diluirá. Si optan por no comprar las nuevas acciones, ahora serán propietarios de un porcentaje menor de la empresa, ya que sus acciones constituirán una parte más pequeña del número ahora mayor de acciones.

Digamos que la compañía tiene un millón de acciones valoradas en $10 cada una, por lo que la capitalización de mercado es de $10 millones de dólares = $10 por acción. Se desconoce el valor real de la empresa, pero debería estar cerca de esos $ 10 millones si las acciones no están sobrevaluadas o subvaluadas.

Si emiten 100.000 acciones más a $10 cada una, los compradores pagan un millón de dólares. Que va a la cuenta bancaria de la empresa. Que ahora vale un millón de dólares más que antes. Una vez más, no sabemos cuánto vale, pero las capitalizaciones de mercado deberían subir a $11 millones de dólares. Y dado que ahora tiene 1.100.000 acciones, sigue siendo $10 por acción.

Si las acciones se venden por debajo o por encima de $10, entonces el precio de la acción debería bajar o subir un poco. En el peor de los casos, si la empresa necesita dinero, no puede obtener un préstamo y vende 200 000 acciones a $5 cada una para recaudar un millón de dólares, habrá sospechas de que la empresa está en problemas y eso afectará negativamente el precio de las acciones. Y, por supuesto, el precio de las acciones debería haber bajado de todos modos porque el nuevo valor es de $11.000.000 por las 1.200.000 en acciones o $9,17 por acción.

En términos más simples, cuando una empresa crea nuevas acciones y las vende, es cierto que los accionistas existentes ahora poseen un porcentaje menor de la empresa. Sin embargo, como la empresa ahora es más valiosa (ya que ganó dinero vendiendo las nuevas acciones), el valor real en dólares de las acciones anteriores no cambia.

Dicho esto, la decisión de emitir nuevas acciones puede ser interpretada por los inversores como una señal de la estrategia de la empresa y, por tanto, alterar el precio de mercado; esto bien puede afectar el valor real en dólares de las acciones anteriores. Pero el simple hecho de crear nuevas acciones no altera el valor en sí mismo.

Como han publicado otros, la empresa obtiene capital a cambio de sus nuevas acciones.

Sin embargo, el precio de las acciones todavía puede caer.

El problema es que la cuota marcada se ve afectada por la oferta y la demanda como cualquier otra marcada. Si la empresa solo emite las nuevas acciones al precio marcado, tendrá problemas para encontrar compradores. La gente que está dispuesta a pagar ese precio ya ha comprado tantas acciones como quiere.

La empresa hace esto para recaudar capital y depende de las acciones que realmente se venden para que esto funcione. Entonces, emiten acciones por debajo del precio marcado para atraer compradores y las acciones se diluyen. Al final, la acción generalmente terminará en algún lugar entre el precio marcado anteriormente y el precio de emisión.

Los antiguos propietarios de acciones probablemente no estén muy contentos con esto y no aceptarán este plan. (Al menos aquí en Noruega, la emisión de acciones debe aceptarse en una junta de accionistas)

Por lo tanto, lo que se suele hacer en su lugar es emitir opciones de compra para el número requerido de acciones al precio marcado por debajo. Estas opciones se otorgan (gratis) a los accionistas actuales en proporción a su participación actual.

Si todos ejercen sus opciones, obtienen nuevas acciones baratas que compensan la pérdida de valor de las acciones. Si ellos mismos no tienen el capital, pueden vender las opciones y obtener una compensación de esa manera.