¿Cómo corto los bonos del Tesoro de EE. UU.?

A medida que el gobierno de EE. UU. continúa emitiendo niveles récord de deuda, no creo que pueda seguir vendiendo esa deuda al 2 o 3 % de interés. Se enfrentará a la simple ley de oferta/demanda de la economía: cuanto mayor sea la oferta de un artículo, menos valioso será cada artículo y, por lo tanto, el precio del artículo bajará. O, en otras palabras, el gobierno de EE. UU. tendrá que subir las tasas de interés de la deuda para atraer nuevos clientes.

Los rendimientos de los UST pueden bajar un poco, pero no mucho más. Durante la crisis cayeron tan bajo como 2,08% y ahora están en 2,5% (en 10 años). Por lo tanto, creo que acortar los UST en algún momento del próximo año es una apuesta bastante segura.

Mi conjetura es que en el marco de tiempo de abril/mayo, las tasas de los UST comenzarán a aumentar ya que el gobierno debe encontrar nuevos clientes y, con suerte, la FED habrá dejado de comprar deuda del gobierno, lo que ralentizará la impresión de dinero (esto no es seguro, sin emabargo).

Así que estaba investigando un ETF que acortó los UST y encontré PST. Se supone que devuelve 2X el inverso de los precios UST de 10 años. Empecé a trazarlo y vi algo extraño. Eche un vistazo a la tabla a continuación:

Gráfico de rendimiento PST vs UST

PST baja cuando los rendimientos bajan, pero no vuelve a subir proporcionalmente cuando los rendimientos vuelven a subir. Extraño.

Entonces miré un ETF que rastreaba los precios de los UST a 10 años (un ETF alcista, no corto). Miré a IEF, un ETF que rastrea los precios de los UST a 10 años. Vea el gráfico a continuación:

Gráfico de rendimiento IEF vs UST

IEF hace un trabajo mucho mejor al rastrear los precios de UST a 10 años. Todavía no entiendo por qué PST hace un trabajo tan pobre al acortar los UST. Parece que estoy mejor acortando IEF en lugar de comprar PST.

¿Hay una mejor manera de acortar los bonos del Tesoro? ¿Alguien sabe por qué los ETF cortos hacen un trabajo tan pobre?

OP, ¿qué terminaste haciendo? ¿Cómo funcionó para ti? Veo que el rendimiento aumentó poco después de publicar esto, pero luego bajó rápidamente por debajo de los niveles anteriores.
"No creo que pueda seguir vendiendo esa deuda al 2 o 3% de interés". Nueve años después, está vendiendo bonos que rinden incluso menos que hace nueve años.

Respuestas (3)

Los ETF apalancados son propensos a la caída de la volatilidad, también conocida como caída del apalancamiento: http://blog.quantumfading.com/2009/07/12/measuring-leveraged-etf-decay/

Puede aumentar sus posibilidades utilizando un ETF corto no apalancado como TBF o simplemente acortando el ETF largo. Tenga cuidado: poner en corto los ETF de bonos hará que pague los dividendos, que pueden ser sustanciales.

Edit: SBND ha aparecido recientemente en el mercado. Se apalanca 3 veces al mes. En teoría, el apalancamiento mensual debería ser menos destructivo que el apalancamiento diario.

Gracias por el enlace. Buena explicación de la decadencia. Tengo que comprobar TBF. Nunca he puesto en corto un valor y no me di cuenta de que tendría que cubrir el dividendo. ¿Esto se debe a que tomé prestado el valor y el prestatario del valor, así como la persona a la que le vendí el valor prestado, esperarían el pago de dividendos?
Sí, el dividendo se deducirá automáticamente del saldo de su cuenta.
El enlace está roto y ahora llega a un okupa de dominio :(

Este artículo de ehow proporciona algunas respuestas a la pregunta "¿Cómo vender en corto los bonos del Tesoro de EE. UU.?":

Abra una cuenta de futuros y corto el contrato de bonos del tesoro del gobierno a 10 años. No hay intereses acumulados a pagar. El margen de los futuros de bonos es inferior al 10 por ciento del valor de mercado. Además, no habrá necesidad de cubrir la cuenta corta con un bono específico. Simplemente vuelva a comprar el contrato en el mercado abierto de futuros.

PST, o cualquiera de los fondos ultra cortos/largos en realidad no tienen ningún valor tradicional, solo intercambios que apuestan por el activo subyacente. Tampoco rastrean el valor del valor subyacente a lo largo del tiempo, solo por un día. (¡Y ni siquiera están garantizados para hacer eso!)

IEF es un fondo de bonos del tesoro real que posee valores del tesoro de la vida real, no swaps. Acortar un fondo como IEF es una opción, otra es comprar opciones en un fondo como IEF.

Tenga mucho cuidado al invertir con ETF y no compre ninguno hasta que lea y comprenda completamente el prospecto. Me quemé con un ETF ultralargo porque no hice mi tarea.

Los ETF apalancados son un problema adicional en general.
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