Estaba leyendo el artículo El giro de Bernanke agudiza la ansiedad de fin de año por el estímulo y en el artículo dice
El 20 de junio, la Reserva Federal amplió su programa Operation Twist para intercambiar $267 mil millones en valores a corto plazo con deuda a largo plazo hasta diciembre.
¿Qué quieren decir con intercambiar valores a corto plazo por deuda a más largo plazo?
¿Qué deuda están canjeando y cómo?
¿Qué es exactamente la "Operación Twist"?
Entonces, la "Operación Twist" es en realidad un concepto bastante simple.
Aquí está el desglose:
La Fed vende bonos del Tesoro a corto plazo que ya tiene en sus libros. Los bonos del tesoro a corto plazo se refieren a bonos que vencen en menos de tres años .
Después:
Utiliza ese dinero para comprar bonos del Tesoro a largo plazo . Los bonos del Tesoro a largo plazo se refieren a bonos que vencen entre seis y 30 años.
La razón:
La Fed compra estos bonos del Tesoro a más largo plazo para reducir las tasas de interés a más largo plazo y fomentar más préstamos y gastos.
Profundizando en cómo funciona: para que la Reserva Federal pueda determinar fácilmente las tasas a corto plazo utilizando la tasa de fondos federales, esta tasa tiene un efecto directo en lo siguiente:
Sin embargo, esto no influye directamente en la tasa de los préstamos a largo plazo (lo que podría pagar en una hipoteca fija a 30 años). En cambio, las tasas a largo plazo las determinan los inversionistas que compran y venden bonos en el mercado de bonos, que cambia diariamente. Estos rendimientos de bonos fluctúan dependiendo de la salud de la economía y la inflación. Sin embargo, la tasa de fondos federales juega un papel indirecto en estas tasas.
Entonces, ahora que sabemos un poco más sobre qué afecta qué tasa, ¿por qué las tasas más bajas a largo plazo en los bonos del Tesoro influyen en mi hipoteca fija a 30 años?
Bueno, cuando estás buscando un préstamo estás entrando en un mercado y compitiendo contra otras personas, por personas me refiero a cualquier persona que busque dinero (por ejemplo, mi abuela, empresas o el gobierno de los EE. UU.). El banco que le presta dinero tiene que decidir si el trato que le está ofreciendo es mejor que otro trato en el mercado. Si el riesgo de prestarle a una persona es el mismo que el riesgo de prestarle a otra, el banco otorgará el préstamo que rinda la tasa de interés más alta. El gobierno de EE. UU. se considera un prestatario muy seguro, tanto que los bonos del gobierno se consideran casi "libres de riesgo", pero debido al menor riesgo, la tasa de rendimiento es menor. Así que ahora el banco tiene que tener en cuenta este riesgo y tomar la decisión de prestarle dinero a usted o al gobierno.
Entonces, si el gobierno fuera al mercado y comprara sus propios bonos a largo plazo, estaría agregando demanda en el mercado, lo que haría que el precio del bono subiera y, en efecto, bajara la tasa de interés ( cuando el precio sube, el rendimiento baja ). . Entonces, cuando regresa y solicita un préstamo, debe volver a evaluar y decidir: "¿Vale la pena darle este dinero a Joe McFreeBeer y obtener un rendimiento más alto?" (Después de todo, Joe McFreeBeer es un buen tipo).
He aquí un ejemplo: digamos que EE. UU. tiene una calificación de 10 sobre 10 y sus bonos pagan un rendimiento del 2%. Ahora, digamos que por cada nota más baja en la calificación, el banco prestará un mínimo de un 1 % más y su calificación es 8 de 10. Entonces, si va al mercado, la tasa más baja que puede obtener será del 4 %. Ahora digamos que el precio sube en el Tesoro de EE. UU. y hace que la tasa baje un 1%. En este escenario, ahora podrá obtener un préstamo del 3% y alguien con una calificación de 7 de 10 podría obtener ese préstamo del 4%.
Aquí hay más información y explicaciones:
¿Por qué el gobierno compra bonos a largo plazo?
Para comprender el Twist, debe comprender qué es la curva de rendimiento .
También debe comprender que el precio de la deuda es inverso a la tasa de interés. Entonces, cuando el precio de los bonos (o notas o letras) aumenta, eso significa que el precio actual aumenta y el rendimiento al vencimiento ha disminuido.
Actualmente (principios de 2012) la tasa de corto plazo es baja, cercana a cero. Las herramientas que usa la Fed, estableciendo tasas a corto plazo para uno, están agotadas, ya que su objetivo actual es básicamente cero para esta deuda. Pero mi hipoteca se basa en tasas de 10 años, no en dinero de 1 año o de 30 días. El próximo paso en el esfuerzo de la Fed es tratar de bajar las tasas a largo plazo.
Al recomprar notas a 10 años en esta cantidad, la Fed impacta el rendimiento en ese punto de la curva. Comprar (recuerde la oferta/demanda) eleva el precio y, para la deuda, un precio más alto equivale a un rendimiento más bajo. Para recaudar el dinero para hacer esto, venderán deuda a corto plazo. Estas dos transacciones intentan efectivamente "torcer" la curva para bajar las tasas a largo plazo y empujar la economía.