¿Qué significa "reservas de oro" en el balance de una empresa minera de oro?

Para las empresas mineras de oro, la cantidad de oro a la que la empresa tiene acceso pero que aún no ha sido extraído se contabiliza en "reservas". La empresa puede reclamar un porcentaje de esas reservas como activos, pero debe gastar dinero para extraerlas . Es por ello que el valor de mercado de esas reservas no se refleja en su totalidad en el valor de la empresa. El valor real debe reducirse por el costo de extracción y ajustarse por la posibilidad de que en realidad no haya tanto oro bajo tierra.

si realmente tienen tanto oro como dicen, estarían subvaluados.

Suponga que sus vecinos tienen una maleta con $1 millón enterrada en su patio trasero. Calculas que costaría $400 000 desenterrar la maleta. ¿Cuánto dirías que vale su propiedad? ¿Diría que está subvaluado si está valorado en $600,000, aunque haya $1 millón en el patio trasero?

Las reservas de oro se refieren al oro en el suelo que una empresa minera tiene la opción de recuperar.

¡68 millones de onzas es mucho! Y sí, el valor de una empresa minera depende en parte del tamaño de sus reservas. Pero cuesta una cantidad exorbitante recuperar oro. Newmont está proyectando costos de $ 700- $ 750 por onza en 2018 , y esto no incluye sus costos de exploración: se proyecta que todos los costos operativos sean de $ 965 - $ 1025.

• Lo más obvio es que el minero debe sacar ese oro del suelo y procesarlo. Esto no es encontrar una pepita de oro en el suelo : la mayoría de las operaciones comerciales de extracción de oro extraen oro del mineral a gran escala, moviendo mucha roca.
• La calidad del mineral se mide en g/T - gramos por tonelada. Unos pocos gramos por tonelada es un grado razonable. Un gramo por tonelada es una cantidad diminuta: ¡una millonésima! Uno de esos enormes camiones mineros transportará unas doscientas toneladas; si la ley es razonable de 1 g/t, entonces podría obtener un potencial de 200 g de oro por camión, que es aproximadamente 7 oz. Tenga en cuenta que el procesamiento nunca recuperará el 100% del oro del mineral.
• El camión tiene que conducir desde el sitio de una mina (quizás un tajo abierto) hasta una planta de procesamiento. La planta de procesamiento estará lo suficientemente lejos del pozo para que no sea necesario moverla a medida que el pozo se expande. El camión tendrá que descender/ascender a través de una 'carretera' larga y de poca pendiente, ya que no puede arrastrar una carga completa por una pendiente pronunciada. Cada camión realizará un número limitado de cargas por día; no es un viaje de ida y vuelta de 5 minutos.
• El equipo de procesamiento es costoso, especializado y requiere ajustes constantes según la ley del mineral. Rock más duro, rock más blando, diferentes composiciones: muchos equipos según los diferentes escenarios; muchos especialistas optimizando constantemente. Suboptimice y no extraerá todo el oro potencial.
• Obtiene rendimientos decrecientes en sus costos fijos a medida que aumenta, por lo que no puede construir un proceso de extracción para manejar decenas de millones de onzas por año. No desea gastar cientos de millones en construir una mina solo por unos pocos años de vida operativa. Pero una vida más larga genera más incertidumbre sobre el valor futuro.

El tamaño de la reserva es información útil, pero más importante es el costo de extracción. La ley es mucho más importante en el costo de conducción: el mineral de alta ley significa que se necesita excavar, mover, moler y procesar menos roca, o el pozo no necesita ser tan profundo.

Tendría que verificar el historial de Newmont de cumplir con su guía de costos para tener confianza, pero si su costo total es de ~ $ 1000/oz, y el precio actual es de ~ $ 1300 (y por supuesto tendrán que fijar los precios del contrato en varios puntos para evitar estar completamente a merced del mercado) en el mejor de los casos obtienen $300/oz. Los rendimientos que se extienden mucho hacia el futuro son realmente difíciles de valorar. A menudo, las reservas de oro se encuentran en países con sistemas políticos menos estables, lo que puede aumentar el costo de operación.

Newmont tiene una capitalización de mercado de $ 20 mil millones en este momento. Si toma sus 68 millones de onzas con una ganancia de $300 por onza, ¡solo tienen una ganancia potencial futura de por vida de $20 mil millones!