El siguiente enlace muestra el BofA Merrill Lynch US High Yield Option-Adjusted Spread. Estoy tratando de comprender mejor los bonos de alto rendimiento antes de invertir en ellos.
Mi entendimiento es que spread = yield - risk-free yield. No puedo encontrar la información sobre qué bono del Tesoro al contado se utiliza para representar el rendimiento libre de riesgo. ¿Es una letra del Tesoro a 2 años o a 10 años?
Vea la respuesta de Nick R para la explicación de los conceptos.
Si desea saber si es el spot de 2, 3 o 10 años en la curva de tesorería el que se utiliza como rendimiento libre de riesgo, necesita conocer la vida media ponderada (WAL) del índice.
Una forma de hacerlo es ir al sitio web de índice de BofA ML . Una vez que (creó una cuenta e) inició sesión, en la parte inferior derecha se encuentra la "Instantánea de índice". Ingrese el indicador de índice para el índice (que es "H0A0") y verá, entre otras cosas, el WAL del índice, que actualmente se encuentra en 6.3. Por lo tanto, es el rendimiento del Tesoro a 6,3 años (interpolado entre 5 y 7 años) el que se utiliza como rendimiento libre de riesgo en el cálculo de la OEA.
La curva de rendimiento al contado no es un gráfico del rendimiento de un solo bono del Tesoro, por ejemplo, 2 años de 10 años. La curva de rendimiento al contado es un gráfico de los rendimientos de los bonos cupón cero en función del tiempo. Por ejemplo, para obtener la curva de rendimiento al contado de hoy, configurando el tiempo en el eje x y el rendimiento en el eje y, trazaría todos los rendimientos de bonos del tesoro de cupón cero existentes contra el tiempo. Luego interpolaría entre estos puntos de la gráfica para obtener una curva continua: la curva de rendimiento al contado.
TL;DR
Las notas incluidas en la página de BofA a la que ha vinculado describen el índice BofA Merrill Lynch HY como un índice ponderado por capitalización de mercado con un tiempo promedio ponderado correspondiente al vencimiento. Aunque no se indica explícitamente en las notas, sería natural elegir el tiempo promedio ponderado hasta el vencimiento como la fecha para comparar con el rendimiento en la curva de rendimiento al contado para obtener el diferencial que se grafica en la página que ha vinculado.
usuario695652