¿Por qué está bajando el precio de las acciones de AT&T durante los días en que anunciaron la adquisición de Time Warner Inc.?

¿Por qué baja el precio de las acciones cuando se anuncia y acuerda una adquisición aparentemente prometedora?

Nadie tiene idea de por qué los precios de las acciones suben o bajan.
Bienvenido a Money.SE. Realice el recorrido para ver cómo funciona el sitio y qué preguntas hay sobre el tema aquí. Es probable que esta pregunta se cierre como opinión, aunque es posible reformularla para que sea más general.
@JoeTaxpayer Disculpe, pero el sitio se describe a sí mismo como un sitio para aquellos "que quieren tener conocimientos financieros". Esta pregunta parece encajar bien, pero ¿cómo puedo saber de antemano que esta pregunta se basa principalmente en la opinión si no conozco la dinámica del mercado de valores? No sé nada sobre los mercados de valores, y parece que esta pregunta puede responderse objetivamente explicando algún tipo de dinámica, pero no sabría si esta afirmación es cierta. Estoy seguro de que si preguntara "¿Por qué no suben los precios si un producto se vende menos para compensar una pérdida de ganancias?" no estaría basado en una opinión.
@DanielAnderson no, Joe Blow tiene razón. La correlación no implica causalidad y, a veces, los precios de las acciones se mueven completamente en contra de lo que sugeriría una narrativa razonable.
En promedio, el precio de las acciones del adquirente disminuye y el precio del adquirido baja después de las adquisiciones.
@DanielAnderson La mera correlación no implica causalidad en absoluto, nunca, punto. Esto está perforado en la cabeza de todos los estadísticos. Hay una fuerte correlación entre mi peso y la temperatura media de la Tierra. Existe una fuerte correlación entre el número de iglesias en un pueblo y el número de violaciones por año. Ninguna de estas cosas implica causalidad.
@Hay: por lo general, las preguntas sobre acciones particulares están fuera de tema, tanto por cuestión de opinión como por el hecho de que dicha pregunta es sensible al tiempo. Lo que traté de insinuar al OP fue que la pregunta, si está cerrada (que parece que no) podría redactarse de manera genérica, evitando la mención de una acción en particular. De lo contrario, esta pregunta podría repetirse cada vez que hay un anuncio de adquisición y las acciones caen. Gracias por su preocupación.
@JoeBlow Obligatorio XKCD . ;)
@DanielAnderson Estás infiriendo lo que no está implícito porque el cerebro humano ha evolucionado para notar patrones y asignarles significado para sobrevivir. La correlación no implica causa. Me levanté de la cama hoy y el mercado de valores subió. Esto de ninguna manera implica que mi levantamiento de la cama hizo que el mercado de valores subiera. Su cita de Wikipedia enumera una conexión, no una implicación, y funciona en la dirección opuesta (la causalidad implica una correlación por definición)

Respuestas (5)

No es raro que las acciones de la empresa adquirente bajen en cualquier momento del anuncio de fusión. Parte de esto tiene que ver con el hecho de que el adquirente asumirá una nueva deuda para pagar el costo de la adquisición o tendrá que emitir nuevas acciones. Cualquiera de los dos diluye el valor de los accionistas, por lo que esto está "integrado" en el proceso.

En el presente caso, no estoy seguro de que AT&T esté haciendo el movimiento correcto. Debido a la adquisición de DirecTV hace varios años, no hay duda de que tendrá que deshacerse de activos para satisfacer a los reguladores, y existe una alta probabilidad de que los competidores se muevan para bloquear la fusión por razones obvias. También existe la clara posibilidad de que los reguladores (ya sean estadounidenses o europeos) bloqueen la fusión por completo, en cuyo caso, sin duda, hay una disposición en el acuerdo de fusión que requiere que AT & T pague una tarifa sustancial a Time Warner.

Existe una gran incertidumbre en torno a adquisiciones como esta. Después de todo, no fue útil para Time Warner cuando se fusionó con AOL, y no hay garantía de que esta fusión funcione mejor.

En pocas palabras, nadie sabe cómo se desarrollará esta fusión, y la cantidad de atención y recursos necesarios para completarla será una enorme carga y distracción para AT & T, por lo que existe la posibilidad de que sus negocios sufran un poco. Dado que nadie sabe el alcance de las desinversiones que tendrá que hacer AT&T, genera incertidumbre.

Esto es lo que está viendo en el precio de sus acciones.

Y lo que más disgusta a los inversores es la incertidumbre.
¿La emisión de nuevas acciones y el uso del dinero recaudado para comprar un negocio es realmente dilutivo? Seguramente pasas del 0,00000015 % de una empresa de mil millones de dólares al 0,0000001 % de una empresa de 1500 millones de dólares. No creo que importe si la empresa está comprando a la otra con efectivo, deuda o emisión de acciones.
"...su adquisición de DirecTV hace varios años..." Um, ¿te refieres a esa adquisición que concluyó oficialmente en julio de 2015? (Y solo comenzó en mayo de 2014, aunque supongo que dos años califican como "varios" ) .
@Scott, si emiten acciones, es casi seguro que tendrán un descuento en el mercado y, por lo tanto, harán que el precio de las acciones en circulación caiga, en cuyo caso ya no será una empresa de $1500 millones. Si emiten deuda, no será directamente dilutivo, pero los pagos de intereses serán costosos, erosionando nuevamente el capital de mercado y, por lo tanto, el precio de las acciones.
@Scott, la razón por la que las nuevas emisiones de acciones diluyen es porque pone más oferta en un mercado que puede no tener ninguna demanda adicional. Esto hace que el valor de todas las acciones disminuya, diluyendo así el valor de las acciones en poder de los accionistas antes de la emisión. Endeudarse es dilutivo porque los costos del servicio de la deuda reducen las ganancias netas, lo que reduce las UPA. La deuda también puede inhibir la capacidad de una empresa para pagar dividendos, lo que erosiona aún más el valor para los accionistas.
@chili555 En la universidad, un amigo estaba en una competencia de inversiones y su equipo ganó. Un equipo de otra universidad en realidad ganó más dinero que mi amigo, pero porque el equipo de mi amigo tuvo un mejor rendimiento en comparación con el riesgo. Capacitan a los estudiantes de finanzas desde el principio que el riesgo es lo peor que se puede tener en una empresa.
Esto es lo que realmente me confunde. ¿Por qué todos siguen intentando comprar TWC? AOL lo hizo y básicamente quebró la economía durante algunos años, Comcast intentó hacerlo y fue bloqueada, y ahora es el turno de AT&T. ¿Que esta pasando?

Los mercados son generalmente escépticos sobre los beneficios de las fusiones. La historia muestra que los beneficios de la fusión reclamados por la empresa que realiza la compra rara vez se materializan.

Si el día anterior al anuncio los mercados valoran la empresa A en 50 000 millones y la empresa B en 20 000 millones, entonces el mercado valora la empresa combinada en 50 + 20 = 70 000 millones si no ven ningún beneficio en la fusión.

Por lo tanto, si la empresa A está dispuesta a pagar una prima de, digamos, 5 000 millones por la empresa B, entonces el mercado rebajará a la empresa A aproximadamente la misma cantidad para mantener un valor combinado de 70 000 millones.

Por supuesto, esto supone que los mercados no ven ningún beneficio real en la fusión de las dos empresas. Este no es siempre el caso.

Por lo general, las acciones están cayendo porque más personas intentan vender que comprar. Por qué tratan de vender es una incógnita.

En este caso, parece que no todo el mundo comparte tu optimismo; es posible que no tenga toda la información o que esté evaluando los datos de manera diferente a los demás.

"Compra el rumor, vende la noticia". Esa suele ser una buena estrategia, ya que la mayoría de las personas tienden a ser optimistas en lugar de pesimistas, y la realidad resulta ser peor de lo que esperaban.

También es una buena estrategia, porque si la mayoría de los demás inversores piensan que es una buena estrategia, el precio subirá cuando todos intenten comprar y caerá cuando todos intenten vender.

Es un cambio material en las finanzas de la empresa, ¿por qué no habría un cambio en el valor de la empresa?

En general, la empresa que se adquiere experimenta un aumento de valor. Esto sucede por una variedad de razones, la más obvia es el concepto de que una prima sobre el valor garantizará la aprobación de la adquisición por parte de los accionistas.

En general, la empresa que realiza la adquisición experimenta una disminución de valor. Esto sucede debido a un cambio generalmente material en las finanzas. Tal vez un gran desembolso de efectivo, tal vez una gran emisión de nuevas acciones, tal vez una nueva obligación de deuda, tal vez la empresa adquirida tenga nuevos pasivos, etc. Por lo general, las empresas se valoran en función de algún múltiplo de las ganancias futuras y un gran cambio en el estado financiero. situación de la empresa cambiará sus ganancias netas futuras.

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