En un esfuerzo por comprender mejor cómo funcionan los intercambios de mercado, intentaba aprender cómo se ejecutan las órdenes en NASDAQ. La siguiente cita es de su sitio web (haga clic aquí para ver):
NASDAQ presenta un modelo de prioridad de precio/tiempo donde la lógica de ejecución es justa y transparente para todos los participantes del mercado. Todas las órdenes de límite mostradas se tratan por igual y se ejecutan en el orden en que se recibieron al mismo precio. Las acciones no mostradas se ejecutan después de las acciones mostradas en el orden en que se recibieron a ese precio.
¿Alguien podría explicar qué son las órdenes limitadas de visualización y no visualización? Sé que colocar una orden de límite es esencialmente ofrecer un precio de oferta o demanda para una transacción, pero realmente no sé qué significa mostrar y no mostrar...
Una orden de "mostrar" en este caso es una orden visible.
Una "no exhibición" es una orden oculta.
Los pedidos visibles están fuertemente regulados. Las órdenes ocultas lo son menos.
Una orden visible tiene prohibido bloquear o cruzar el mercado. Esto significa que si una oferta en $X ya está en otro intercambio, otro intercambio no puede publicar una oferta por $X o más, creando un mercado bloqueado o cruzado respectivamente. Si un comerciante lo intenta, la orden se deslizará hasta que la orden ya no cause un bloqueo o un cruce, donde se volverá a mover automáticamente a donde el comerciante originalmente deseaba que estuviera. Las diapositivas se consideran cancelaciones y restablecerán la marca de tiempo. Estas regulaciones aseguran que haya un margen de oferta/demanda, garantizando a los comerciantes el costo de ese margen en un tamaño de al menos el tick mínimo.
Las órdenes ocultas no tienen tal regulación. Fue un gran "secreto" en el mundo HFT durante un tiempo que uno podía saltarse la línea de manera efectiva publicando órdenes "ocultar, no deslizar" en lugar de órdenes visibles porque una orden oculta no se deslizará, restableciendo la marca de tiempo. Esto permite que una orden visible colocada en un tiempo absoluto anterior se considere más baja en prioridad de precio-tiempo después del deslizamiento.
Cuando se negocia con derivados, si uno tiene la sensación de que los creadores de mercado están resistiendo, sin mover el derivado con el subyacente, uno puede cambiar a una orden oculta y lo más probable es que se complete cuando los creadores de mercado mejoren sus órdenes cuando parezca que la orden de uno tiene desaparecido.
Diría que los pedidos que no se muestran serían pedidos ocultos, sin embargo, nunca escuché que se los denomine de esta manera.
Una orden oculta es básicamente una orden grande que normalmente realiza una institución para comprar/vender una gran cantidad de acciones. Ponen la orden como una orden oculta para que no se vea en el libro de órdenes para que no mueva el mercado por su tamaño.