¿Cómo se protege la persona que presta acciones al vendedor en corto si los vendedores en corto tienen razón?

El préstamo de acciones ocurre en segundo plano. Los que las han prestado no saben que las han prestado, ni cuando se las devuelven. Los prestatarios tienen que pagar dividendos a los prestamistas y, al final, los prestatarios recuperan sus acciones.

Si lee la letra pequeña en el acuerdo de cuenta para una cuenta de margen, verá que le ha dado permiso a la agencia de corretaje para prestar silenciosamente sus acciones. Dado que los préstamos no tienen un impacto financiero en su cartera, no hay una razón particular para saberlo y no se requiere una protección particular.

En realidad, los corredores normalmente no se molestan en buscar una acción real para pedir prestada. Siempre que muchos de sus clientes tengan acciones para prestar y no que muchas personas hayan vendido en corto, simplemente asumen que no hay problema y realizan un seguimiento de cuántos están en largo y en corto sin designar qué acciones se toman prestadas de quién.

Cuando una acción se vuelve difícil de tomar prestada debido a problemas de liquidez o porque muchas personas están vendiendo en corto, la correduría en realidad comenzará a ubicar acciones individuales para tomar prestadas, lo cual es un procedimiento más lento y costoso. Por lo general, esto implica que el vendedor en corto realmente hable con el corredor por teléfono en lugar de simplemente hacer clic en "vender".

Es cierto, como señaló Farnsy, que generalmente no sabe cuándo su corredor le prestó a alguien las acciones que tiene para una venta corta, que generalmente acepta eso cuando se registra en alguna parte en la letra pequeña, y que la persona que toma prestado tiene que hacer reembolso y dividendos. El corredor está en el gancho para asegurarse de que sus acciones estén disponibles para que las venda cuando lo desee, por lo que existe un riesgo limitado.

Sin embargo, existen algunos riesgos de tener sus acciones en préstamo. La principal es que en realidad no obtienes el dividendo. Formalmente, obtiene un "Pago sustituto en lugar de dividendos". El pago en lugar de pago se gravará de manera diferente. Mientras que los dividendos calificados se informan en el Formulario 1099-DIV y reciben un tratamiento fiscal especial, los pagos sustitutos se informan en el Formulario 1099-MISC. (El recuadro 8 es solo para este propósito). Los pagos sustitutos se gravan como ingreso regular, no a la tasa preferencial para dividendos.

El corredor puede o no darle dinero adicional más allá del dividendo para compensarlo por el impuesto adicional.

Si esta diferencia de impuestos importa o no, depende de cuánto obtenga en dividendos, su categoría impositiva y, hasta cierto punto, su perspectiva general.

Si desea votar sus acciones y ejercer sus derechos de propiedad, también existen algunos riesgos. La sociedad sólo emite papeletas por el número de acciones emitidas por ellas. En los libros del corredor, sin embargo, la venta corta puede resultar en más posiciones largas que acciones totales. Financieramente, los largos "extra" se compensan con los cortos, pero para votar esto no se equilibra. (No tengo claro cómo se resuelve esto; he leído que los corredores dependen esencialmente de la apatía de los accionistas, pero supongo que hay más que eso).

Si desea evitar que su corredor preste sus acciones, tiene algunas opciones:

1. Algunos corredores pueden permitirle optar por no participar por escrito. (Esto puede incluir opciones como volver a registrar las acciones a su nombre en lugar de mantenerlas en "nombre de la calle").
2. Si tiene una cuenta de efectivo en lugar de una cuenta de margen, su corredor tiene prohibido prestarle sus acciones.
3. Escuché, pero no lo confirmé, que si tiene un pedido bueno hasta que se cancela (GTC), entonces sus acciones no se pueden prestar. Si es cierto, podrías poner tal orden a un precio lejos del precio de mercado si quieres evitar el préstamo.