Estoy calculando los rendimientos diarios de una posición en un contrato de futuros. Estoy un poco atascado con el margen y cómo contabilizarlo. Específicamente, no entiendo cómo se calcula el rendimiento después de que la cuenta de margen cae por debajo del margen de mantenimiento. Preguntaré mi problema a través de un ejemplo, por favor ayuda si puedes
Digamos que tenemos una posición en Nifty Index Future (el subyacente es Nifty Index, el tamaño del lote es 50, y digamos que InitialMargin es 10% y Maintenance Margin es 85% y cualquier dinero adicional se mantiene en MarginAccount y no se elimina). Ignorar cualquier costo de transacción
Compró el IndexFuture al precio 6000, por lo que el margen inicial es (6000*50*10/100) 30 000 y el margen de mantenimiento es 25 500.
Valor inicial de futuros (6000 * 50) = 300,000; MarginAccount = 30 000
Al final del día 1, el precio del contrato de futuros es 5900. Así que
New Futures Value (5900*50)=295 000
PnL =-5000
Return (PnL/Margin=-5000/30 000) =-16,67 %
Margin Account (30 000 + -5000) = 25,000
Valor inicial de futuros (5900*50)=295 000; MarginAccount = 25 000
Al final del día 2, el precio es 5800
Nuevo valor de futuros (5800*50)=290 000
PnL =-5000
Retorno (PnL/Margen=-5000/25000) =-20 %
Margen de cuenta (25 000 + -5000) = 20,000
Esto está por debajo del margen de mantenimiento, por lo que antes del final de este día agregamos dinero (10,000) para que la cuenta de margen vuelva a 30,000 (el margen inicial)
Ahora, ¿cómo calculo los rendimientos para el día 3? ¿Debo usar 30 000 (el valor de la cuenta de margen) o debo usar 40 000 (que será el capital invertido, es decir, 30 000 + 10 000)?
Por favor, háganme saber lo que piensan, gracias.
Para calcular cualquier rendimiento diario, todo lo que se necesita hacer es dividir el valor final por el valor inicial, restar 1y multiplicar por 100%:
( (v_f / v_i ) - 1 ) * 100%
Esto se puede aplicar a los futuros solo, a las inversiones utilizadas como garantía de margen solo o a todos juntos.
Garantía de margen como factor de la rentabilidad de un derivado
La garantía puede tomar muchas formas.
Muchos sugieren que el costo y los ingresos de una operación de derivados también deben tener en cuenta los requisitos de margen. Esto puede volverse problemático.
Si una posición de futuros se movió en contra del comerciante, pero el margen se aseguró con acciones al máximo, y las acciones se movieron con el comerciante, la operación de futuros podría interpretarse como una pérdida menor porque la garantía, que probablemente esté totalmente disociada con el posición de futuros, incrementada en valor.
Por otra parte, si una posición de futuros se movió con el comerciante, pero la garantía de margen se movió contra el comerciante y luego, en conjunto, el comercio de futuros parecería menos rentable.
Además, lo más probable es que el resultado de una posición de futuros y su garantía nunca produzcan el mismo resultado, por lo que la extrapolación sería cada vez más difícil.
Para facilitar el análisis, el costo y los ingresos de una posición deben segmentarse de otra, a menos que esas posiciones estén destinadas a cubrirse entre sí. El margen no es un costo, pero es un pasivo, por lo que el margen afectará el balance de una operación de futuros pero no su estado de resultados, nuevamente a menos que la garantía también se use para cubrir dicha posición de futuros.
Sharad