¿Qué sucede una vez que la recompensa minera se reduce a la mitad?

Suponiendo que los bloques se resuelvan a la tasa objetivo de un bloque cada seis minutos a partir de hoy, la fecha en que se producirá la caída del subsidio de recompensa del bloque será a fines de noviembre.

• http://www.BitcoinClock.com

Actualmente, la tasa objetivo es de 7200 BTC por día. Comenzando con el bloque 210,000, esto se reducirá a una tasa objetivo de 3,600 BTC por día.

Este evento ha sido conocido (y anticipado) desde que Bitcoin fue lanzado al mundo por primera vez en 2009.

Si esto hará que el tipo de cambio suba o baje o que la cantidad de poder de hash suba o baje es principalmente especulación.

Si los inversores cuentan con que el precio suba, tal vez a $20, digamos, y en cambio se mantiene en alrededor de $12, entonces tal vez vendan porque no les brindó las ganancias que esperaban. Por lo tanto, la nueva oferta reducida de monedas no garantiza necesariamente un aumento correspondiente en el tipo de cambio.

La cantidad de hash que se produce se aproximará aproximadamente a la rentabilidad del minero. Mientras los mineros puedan explotar de forma rentable, seguirán explotando. Si sus ingresos se reducen a la mitad pero aún superan el costo de la electricidad y otros costos operativos, entonces dejarán el equipo en funcionamiento y obtendrán las monedas extraídas.

Aquellos mineros cuyos costos los colocan entre los menos rentables probablemente se verán obligados a abandonar. Estos son aquellos que actualmente extraen con una GPU y pagan tarifas eléctricas promedio (por ejemplo, $0.12 por kWh) o superiores al promedio. A menos que el tipo de cambio futuro suba más rápido que la dificultad a partir de aquí, venga al bloque 210 000, posiblemente el 50 % o más de los mineros de GPU se retirarán, ya sea inmediatamente si han hecho los cálculos, o dentro de unas semanas cuando el cálculo de ingresos totales para el primer mes después de que la caída se compare con la factura eléctrica mensual.

Los mineros de FPGA operan 5 veces o más eficientemente en términos de consumo eléctrico, por lo que aún producen flujos de efectivo positivos y, por lo tanto, la mayoría continuará explotando incluso después de la caída.

Las cuatro leyes básicas de la oferta y la demanda son: Si la demanda aumenta y la oferta permanece sin cambios, entonces conduce a un precio de equilibrio más alto y una cantidad más alta Si la demanda disminuye y la oferta permanece sin cambios, entonces conduce a un precio de equilibrio más bajo y una cantidad más baja. Si la demanda permanece sin cambios y la oferta aumenta, el precio de equilibrio es más bajo y la cantidad aumenta. Si la demanda permanece sin cambios y la oferta disminuye, entonces conduce a un precio de equilibrio más alto y una cantidad más baja.

Ahora las grandes preguntas a responder son "Qué pasará con la demanda" y "Qué pasará con la oferta".

A primera vista, parece que debido a la disminución de la adjudicación a nivel de bloque, el suministro de BTC se reducirá a la mitad. Al mismo tiempo, no hay señales de que la demanda vaya a cambiar. Se podría argumentar que la demanda aumenta a medida que más y más participantes ingresan al mercado para probar el ecosistema de Bitcoin. Algunos concluirán que los precios subirán.

Sin embargo, el suministro no solo está determinado por la cantidad de BTC recién creados. Todavía tenemos un stock de 10 millones de BTC. Es justo decir que el 80% de estos BTC se acumulan. Desafortunadamente, todavía no existe una economía real basada en BTC. No se utilizan comúnmente para pagar salarios y facturas de proveedores. Todos los proveedores de ASIC cotizan y facturan sus Asics en dólares estadounidenses (y sí, también puede comprarlos en BTC). Siempre que incluso los jugadores más grandes paguen a sus proveedores, inversores, facturas de impuestos y empleados en monedas fiduciarias, es justo suponer que tenemos un excedente de existencias de al menos 8 millones de BTC. Por supuesto, la gente argumentará que MTGOX cotiza 50.000 BTC/día. Sí, cierto, pero esto no es más que transferir BTC de una billetera de acaparamiento a otra.

Una vez que suban los precios, más y más de estos BTC especulativos saldrán al mercado, lo que hará que los precios bajen inmediatamente. Mi conclusión simple es que la demanda está aumentando ligeramente, la oferta sigue siendo la misma, el precio de Bitcoin aumentará lentamente.

Ahora, ¿qué sucederá después de que todos estos ASIC se incorporen a la red Bitcoin? Bueno, algo interesante sucederá. La demanda total volverá a mejorar ligeramente. El suministro seguirá siendo el mismo a 3600 BTC/día más el suministro de "stock". Así que nada estructural cambiará.

Habrá al menos 15 000 ASIC en el mercado, suponiendo que finalmente lleguen tres fabricantes, cada uno de los cuales suministre al menos 5000 ASIC. Con 3600 BTC/día disponibles, esto le dará a cada uno de los ASIC 0,24 BTC por día, al precio actual de BTC de algo así como $3/día/ASIC.

En el momento en que estos ASIC llegan a la puerta de un minero, tienen un tiempo limitado para cobrar. El valor de reventa será cero, ya que estos ASIC no tienen un uso alternativo (puede ser un dispositivo de calentamiento de una taza de t). Esto significa que debe cancelarlos por completo de una vez. Para obtener un ROI, estos mineros pueden hacer dos cosas: especular (y acumular) o vender sus Bitcoins lo antes posible. El acaparamiento no garantiza un ROI, por lo que tendrán que empezar a vender sus Bitcoins.

El precio mínimo que quieren ver por sus BTC es al menos el precio que cubre sus costos variables (su factura de electricidad). Todo lo que supere este precio respaldará su cancelación y el tiempo que dedican al proyecto. Con el consumo de energía de 50W por ASIC obtendrá una factura de electricidad de 1,2 KWh por día. Este será el precio mínimo por ASIC. Por 15.000 ASIC's, cada ASIC en promedio obtiene 0.24BTC, por lo que 1 BTC tendrá un costo variable de 5KwH/día. Digamos que 1 KwH le cuesta 0,2 $, es justo decir que los costos variables serán de $ 1/BTC. Este será el caso hasta que entre en el mercado nueva tecnología con una mayor eficiencia.

Ahora, con 15.000 ASICS en el mercado, una cantidad ilimitada de más ASIC que pueden ingresar al mercado, facturas de electricidad por pagar y un stock de "resaca" de más de 10 millones de BTC, los mineros se ven obligados a vender. Esto hará que los precios bajen a $1/BTC, tan pronto como los ASIC se conecten a la red de Bitcoin.

Suponiendo que los mineros actualmente no obtengan un gran margen, cuando el suministro de bitcoin se divida por 2, también lo hará la cantidad global de dinero que dedican a la minería de bitcoin. En la práctica, esto significa que varios mineros dejarán de minar, porque la actividad ya no les resulta rentable. Entonces, si no estuviera fluctuando tan salvajemente, podría esperar que el poder total de hash se dividiera por dos.

Y no hay razón para que cambie el valor de bitcoin, a menos que algunos piensen que la disminución en el poder de hash podría ser una amenaza para la seguridad de la red de bitcoin (que no creo que pueda ser relevante en 2012). Al contrario de la disminución potencialmente fuerte en el poder de hashing, se anticiparía con mucha anticipación una disminución en el valor debido a esta amenaza.

Probablemente no cambie mucho. Los grupos pueden estar menos inclinados a aceptar transacciones con tarifa cero, el precio puede subir, etc. Como la caída está planificada desde hace mucho tiempo, no debería producirse pánico y la gente no debería hacer cambios repentinos. Sin embargo, solo el tiempo lo dirá al final, y esta pregunta solicita especulación...