¿Por qué los precios de las acciones de los minoristas no suben durante las vacaciones?

Los "patrones sistémicos y bien conocidos en las ventas" tienen un precio en la seguridad. Por lo general, las empresas con ganancias muy cíclicas como esta emitirán una guía de ganancias por acción dentro de un rango. Estas ganancias esperadas se cotizan antes de que las ganancias se registren realmente. Si una empresa cumple con estas expectativas, es probable que las acciones se mantengan relativamente planas. Si la empresa no cumple con esta expectativa, las acciones, en general, se cerrarán de golpe.

Este tipo de comportamiento de Wall Street generalmente desconcierta a los medios de comunicación cuando las acciones de una empresa caen después de informar un nivel récord de cualquier métrica. El récord alto es irrelevante si no cumple con las expectativas.

No hay una bola de cristal, pero si algo es bien conocido y esperado, ya se ha "valorado". Si el conocido evento esperado no ocurre, tal vez sea una nueva normalidad.

Las ventas navideñas esperadas se "conocen" o se adivinan de antemano, y los precios de las acciones se mueven de acuerdo con estas expectativas antes de las vacaciones.

Si las ventas reales posteriores a las vacaciones están más o menos en línea con la "suposición", se produce un pequeño movimiento en el precio de las acciones. Es cuando las ventas reales difieren (materialmente) de las ventas "supuestas" que los precios suben o bajan en la dirección adecuada.

Lo que pasa es que el mercado "anticipa" o "adivina" primero y "reacciona" después, si es necesario.

Creo que la pregunta se puede responder al darse cuenta de que quienquiera que esté comprando acciones se las está comprando a alguien que puede hacer las mismas matemáticas.

Pídale a su hijo que imagine que todos planearon comprar las acciones exactamente una semana antes de Navidad. ¿Seguiría siendo barato el precio? El problema es que si todos saben que el precio subirá, las personas que ya lo tienen no querrán vender. Si estás comprando algo de alguien que realmente no quiere venderlo, tienes que pagar más para conseguirlo. Así que el precio sube una semana antes de Navidad, en lugar de después de Navidad.

Pero, por supuesto, todos los demás también pueden resolver esto. Así que van a comprar 2 semanas antes, pero eso significa que el precio sube 2 semanas antes en lugar de 1 semana. Usted juega este juego una y otra vez, y finalmente el aumento esperado de las ventas navideñas se "valora". Pero, por supuesto, existe la posibilidad de que las personas establezcan el precio basándose en una creencia errónea.

Por lo tanto, el ganador no es la persona que compra justo antes que los demás, sino el que puede predecir con mayor precisión cuáles serán las ventas (es por eso que el uso de información privilegiada es tan tentador, incluso si es ilegal). El precio que ve en este momento representa lo que la gente anticipa que será el precio en el futuro, qué dividendos se esperan en el futuro, cuánto riesgo cree la gente que hay y cómo se compara con otras inversiones disponibles.

Si observa el precio de cierre del S&P 500 para el primer día de negociación en diciembre y enero durante los últimos 20 años, verá que durante 10 de estos años, las acciones mejoraron en general y durante otros 10 empeoraron. Por lo tanto, puede ver que el precio de las acciones no necesariamente aumenta.

Puedes jugar con los datos aquí

¡Esa es una muy buena pregunta para un niño de seis años!

Además de las buenas respuestas que señalan que las expectativas tienen un precio, neguemos las premisas de la pregunta:

Las ventas no aumentan el valor de una empresa; una empresa podría estar, por ejemplo, perdiendo dinero en cada venta. Los precios de las acciones están (al menos en teoría) correlacionados con las ganancias .

Así que supongamos que la empresa X no es rentable los 320 días del año y confía en las ventas de finales de noviembre y diciembre para estar en números positivos durante el año. (De ahí el "viernes negro".) Examine cuidadosamente la suposición de este escenario: tenemos una empresa que es tan poco rentable que debe apostar todo para convencer con éxito a los consumidores que buscan gangas en una economía débil para que compren cosas que en realidad no necesitan de ellos. y no un competidor . ¿Por qué inspiraría esto la confianza de los inversores ? Son muchas las empresas que no consiguen cumplir sus objetivos de ventas en Navidad, por muchas razones.

Su explicación es casi perfecta y no "ondulada a mano" en absoluto. Los precios de las acciones reflejan la sabiduría colectiva de todos los inversores participantes. Los inversores valoran las acciones en función del valor que esperan que produzcan ahora y en el futuro. Entonces, la estabilidad de los precios de las acciones es un reflejo de la precisión de las predicciones de los inversores.

La ingenuidad de los inversores puede verse como una secuencia de estrategias de precios de acciones cada vez más sofisticadas:

1. Una empresa vale lo que valen sus activos. por ejemplo, si la empresa posee 150 $ de inventario y 50 $ en efectivo, pero debe 100 $ en deuda, vale 100 $
2. Una empresa vale el número 1 anterior, más el dinero que está a punto de ganar. por ejemplo, durante la temporada de vacaciones ganará 100$, por lo que vale 200$ en total.
3. Una empresa vale el número 2 anterior, pero el dinero futuro se descuenta por incertidumbre. por ejemplo, solo estoy 90% seguro de que ganará 100 $ esta temporada, por lo que solo vale 190 $
4. Una empresa vale el número 3 anterior, pero el dinero futuro se descuenta por el valor del dinero en el tiempo. Por ejemplo, preferiría tener 90 $ hoy, luego 90 $ después de la temporada, por lo que la empresa solo vale 189 $.
5. etc...

Si los inversores pudieran predecir el futuro perfectamente, todos los precios de las acciones aumentarían a la misma tasa constante. En teoría, si un determinado inversor es capaz de "ganarle al mercado", es porque es mejor prediciendo los beneficios futuros de las empresas (o tiene suerte, o es mejor prediciendo el comportamiento irracional de otros inversores... ...)

Solía ​​estar en el departamento de investigación de una gran empresa de datos financieros.

Dígale a su hijo que hay tres factores:

• ventas netas vs expectativas
• sentimiento consumidor
• venta de productos

La mayoría de la gente piensa que las ventas netas frente a las expectativas son el único factor. Puede que ni siquiera sea el más grande. Es simplemente cuánto dinero hizo la empresa. Tenga en cuenta que esta no es la cantidad de unidades que vendieron. Para la mayoría de las empresas tendrán precios e incentivos ajustables en su sector. Por ejemplo, hablemos de una nueva empresa que vende bicicletas para niños de Superman (con una capa que se abre cuando alcanzas cierta velocidad). La empresa lo tiene en Walmart a un precio, Target a otro, Toys R' Us aún más barato, Amazon (ahí saca más ganancias), y otras tiendas. Les está yendo "bien" el 1 de diciembre, pero como la temporada navideña está a la mitad, reducen el precio de $ 100 a $ 80 porque tienen toneladas de inventario. Lo que la están mirando es cuánto dinero ganaron. Tenga en cuenta que el marketing, la publicidad, los aspectos legales (establecimiento de contratos) son un poco fijos.

En mi opinión, el sentimiento del consumidor es lo principal para una empresa que vende un producto. El sentimiento increíble del consumidor es como millones de dólares en publicidad gratuita. Así que digamos que llega el 15 de diciembre y las reseñas de la Superman Bike están por las nubes. A todos les encanta, sin defectos importantes. La empresa ni siquiera puede abastecer a los minoristas ahora porque después de reducir el precio se convirtió en una gran compra. Un inversionista común podría estar enojado porque algún tonto en la compañía redujo los precios para poder tener un margen de ganancia mucho mejor, pero al mismo tiempo no habría llevado a una avalancha de ventas y confianza del consumidor.

Y la última área es la liquidación de productos. Esto no se aplica a todos los productos, sino a la mayoría. Algunos productos solo tendrán una vida útil tecnológica, algunos en realidad se estropearán o pasarán de moda, e incluso si vendes bicicletas de Superman, querrás llevarlas a la tienda porque el producto es muy grande. Por lo tanto, ignorar la obtención de ganancias puede hacer que una empresa venda el inventario al costo o alrededor de él. Si no pueden, incluso si obtuvieron una ganancia, su factor de riesgo aumenta.

Así que volvamos a Superman Bikes. Este es el único producto que tiene la empresa ABC. Habían esperado ventas navideñas de 100 millones y ganancias de 40 millones. Terminaron en 120 millones y 44 millones.

Digamos que sus acciones eran de $ 20 antes de que el público recopilara información (recuerde que la información de la mayoría de las empresas se recopila diariamente ahora, por lo que esto es bastante simplista). Por lo tanto, puede esperar que las acciones suban a quizás $ 24, lo que, si fuera un inversor, es una gran ganancia.

Sin embargo, esta empresa tiene seguidores de culto que esperan la bicicleta Capitán América (dispara discos) y la bicicleta Hulk (se vuelve verde cuando vas rápido). Digamos que el sentimiento del consumidor y las proyecciones se basan en que las ventas de las próximas festividades ascienden a 250 millones de dólares. Así que tal vez la compañía valga $40 por acción ahora. Pero el sentimiento del consumidor es divertido porque no solo afecta las proyecciones futuras, sino que también afecta el valor actual percibido de la empresa, que puede hacer que las acciones se negocien a $ 60 por acción (piense en las ganancias y en empresas como Google). Tener una empresa que la gente se sienta orgullosa de poseer o pensar que es genial también es un indicador o el valor de la acción.

Les di un muy buen ejemplo de una empresa muy exitosa que vende bicicletas Superman... Hay tantas empresas a las que les sucede lo contrario. Imagínese perder las metas de ventas por unos pocos millones con comentarios negativos de los consumidores y, de repente, su empresa pasa de $ 20 a $ 5 por acción.

¡Excelente pregunta para un niño de seis años! En realidad, ¡una buena pregunta para un joven de 20 años!

Una explicación es un poco más complicada. Tu hijo piensa que después de la época navideña la empresa vale más. Por ejemplo, podrían haber convertido $10 millones en bienes en $20 millones en efectivo, lo que aumenta sus activos en $10 millones y seguramente es algo bueno. Sin embargo, esa no es la imagen completa: antes de la temporada navideña, tenemos una empresa con $10 millones en bienes y la temporada navideña justo por delante , mientras que después tenemos una empresa con $20 millones en efectivo y nueve meses de ventas lentas por delante .

Digamos que su hijo recibe $10 de bolsillo todos los domingos a las 11 am. Cinco minutos para las 11 tiene un dólar en el bolsillo. Cinco minutos después de las 11 tiene 11 dólares en el bolsillo. ¿Es más rico ahora? Realmente no, porque cada minuto se acerca un poco más a su dinero de bolsillo, y las once y cinco está de nuevo a casi una semana del próximo dinero de bolsillo. Por otro lado... el lunes, pierde su billetera con $ 10 adentro - ahora es $10 más pobre. O su vecino inesperadamente le ofrece lavar su auto por $10 y lo hace, ahora es $10 más rico.

Entonces, si la compañía fue robada en agosto y se acabaron todas las acciones, sin seguro, pero es hora de comprar nuevas acciones para la temporada, pierden $ 10 millones, la compañía vale $ 10 millones menos y el precio de las acciones cae. Si les roban justo antes de que comiencen las ventas navideñas, no logran las ventas de $20 millones, por lo que son $10 millones más pobres, pero están $20 millones por debajo de donde deberían estar: la empresa vale $20 millones menos y el precio de las acciones cae el doble. Por otro lado, si hay una locura totalmente inesperada por un juguete nuevo entre abril y junio (y luego cae), y ganan $ 10 millones inesperadamente, valen $ 10 millones más. Ganancia esperada de $10 millones = sin aumento en el precio de las acciones. Ganancia inesperada de $10 millones - aumento en el precio de las acciones.

Ahora la segunda explicación, totalmente diferente. El precio de las acciones no se basa en el valor de la empresa, sino en lo que la gente está dispuesta a pagar. Digamos que es noviembre y tengo 100 acciones por valor de $10. ¡Si todos supieran que valen $20 en enero, me quedaría con mis acciones y no las vendería por $10! ¡Sería muy difícil convencerme de venderlos por $19!

Si pudiera predecir que las acciones valdrán $20 en enero, entonces valdrían $20 ahora. El precio de las acciones no subirá ni bajará si sucede algo bueno o malo que todos esperan. Solo sube o baja si algo sucede inesperadamente.

Si bien hay muchas explicaciones realmente plausibles de por qué el mercado se mueve de cierta manera en un día determinado, nadie lo sabe con certeza. Para hacer eso, necesitaría comprender las 'mentes' de todos los actores del mercado. En estos días, muchos de estos jugadores son algoritmos patentados secretos. No estoy cuestionando los detalles de estas explicaciones (no tengo ninguna mejor), solo señalo que estas son solo hipótesis y si el mercado comienza a seguir patrones diferentes, serán arrojados al basurero del "viejo pensamiento".

Creo que lo mejor que puede explicarle a su hijo es que el mercado de valores es básicamente un juego de póquer gigantesco y muy complejo. Los giros diarios del mercado son sobre personas que intentan predecir a dónde irá la manada a continuación y luego después de eso y luego después de eso, etc.

Si quiere ayudarlo a entender el mercado, le sugiero dos cosas. La primera es encontrar o crear un juego de mercado simple y jugarlo con él. La otra sería enseñarle cómo se valoran los bonos y por qué los precios se mueven de la forma en que lo hacen. Sé que esto puede sonar extraño y la mayoría de la gente piensa que los bonos son esotéricos, pero hay bonos que tienen un modelo de fijación de precios mucho más simple basado en la lógica financiera fundamental. Entonces es mucho más fácil comprender los movimientos de los mercados de bonos porque la parte del precio basada en creencias es mucho más limitada (es decir, la empresa podrá pagar y hacia dónde van las tasas). Una vez que tenga esa comprensión, usted puede comenzar a pensar en las diferentes formas en que se pueden valorar las acciones (hay muchas) y qué significan los movimientos del mercado sobre cómo las personas valoran las diferentes empresas.

Con respecto a esta situación específica, aquí hay una versión diferente de la explicación del 'precio' que no es realmente diferente pero que podría tener más sentido para su hijo:

Imagine por un segundo que en algún momento estas acciones se movieron estacionalmente. A fines del otoño y el invierno, cuando aumentaron las ventas, el precio de las acciones aumentó en especie. Algunas personas inteligentes ven que esto sucede todos los años y se dan cuenta de que si compraran estas acciones en el verano, las obtendrían baratas y luego las venderían cuando subieran. Cada vez más personas hacen esto y ganan dinero fácil. Tanta gente lo está haciendo que las acciones comienzan a subir ahora en el verano. La gente ahora ve que si quiere entrar antes que los demás, necesita comprar antes en la primavera. Ahora los precios empiezan a subir en primavera. La gente empieza a comprar a principios de año...

Ya puedes ver a dónde irá a parar esto, ¿verdad? Esencialmente, una estrategia para aprovechar patrones estacionales bien conocidos es inestable. No puede beneficiarse de los cambios estacionales a menos que todos los demás en el mercado sean demasiado estúpidos para ver que simplemente está anticipando sus movimientos y reaccionando en consecuencia.