¿Por qué es legal la dilución de acciones?

Lo que siempre escuché, desde que era niño, era que si posees una acción, en realidad posees una pequeña parte de una empresa. Ese parece ser el consenso general de lo que es una acción.

Bueno, dicho esto, supongamos que tengo 10 de las 100 acciones de una empresa. Si esa empresa emite otras 100 acciones, ¿no deberían ser mías 10 de esas nuevas 100 acciones? Aparentemente no lo es, y mi propiedad de la empresa se reduce a la mitad. ¿Cómo pueden quitarme el 5% de la empresa sin pagar su valor debido? ¿No debería ser ilegal?

Estoy seguro de que tengo algunos conceptos erróneos sobre cómo funcionan estas cosas. ¿Cómo se hace realmente?

money.stackexchange.com/questions/10904/… sería una pregunta relacionada con esto, ya que generalmente hay reglas sobre cómo se formó la empresa que determinan que las cosas son lo que te estás perdiendo aquí.
"Si esa empresa emite otras 100 acciones, ¿no deberían ser mías 10 de esas nuevas 100 acciones?" este escenario es una división de acciones
Principalmente en esos casos, aumento del capital social autorizado o emisión de derechos, las empresas contactan a sus accionistas existentes para ofrecerles más acciones. No te lo darán gratis. Lo están haciendo para generar dinero para invertir en el negocio.
Tenga en cuenta que lo contrario también es posible. Una empresa puede utilizar su exceso de dinero para recomprar sus propias acciones. Por lo tanto, las acciones totales de la empresa disminuyen y el porcentaje de propiedad de cada accionista aumenta.
Yo también me he preguntado lo mismo, excepto en el contexto de la inflación y por qué es legal que el gobierno continúe produciendo dinero.
Cuando posee acciones, no posee un % en una empresa. solo posee X acciones valoradas en $ Y (que según la valoración y bla, bla, REPRESENTAN un % de la empresa). Si la empresa quiere reducir el costo de cada acción, puede dividir las acciones... obtienes 2X a $1/2 Y cada una... totalizando el mismo valor.
@Vandermonde el gobierno es quien decide lo que es legal...
@ user662852 De eso no se trata esta pregunta.

Respuestas (7)

Aquí hay otra forma en que lo veo:

Digamos que tú y yo éramos 50-50 socios en una pequeña empresa. Supongamos que quisiéramos expandir nuestro negocio pero eso requería dinero. Alguien (llamémosle Warren) tiene el dinero que necesitamos y, por lo tanto, a cambio del dinero le ofrecemos a Warren una participación igualitaria en el negocio.

es decir, los tres poseemos una participación del 33% ahora. Tanto para usted como para mí, nuestra participación se redujo del 50% que era antes de la entrada de Warren a solo el 33% ahora.

Si bien esa reducción en nuestra parte puede parecer a primera vista un mal negocio para nosotros, ambos acordamos darle a Warren su parte conscientemente no por altruismo sino porque tenía sentido comercial para ayudarnos a expandirnos.

Ergo, lo que importa no es solo tu parte del pastel, ¡sino el tamaño del pastel en sí! Y, por lo tanto, la dilución de la participación puede tener sentido en determinadas circunstancias.

Dos pequeños puntos:

(a) Esto de ninguna manera muestra que la dilución deba tener sentido. Solo que a veces puede tener sentido

(b) Por supuesto, en el caso de una gran corporación no necesitan su aprobación personal para la dilución. Pero bueno, tampoco te preguntan cuando compran una nueva planta o empiezan un nuevo producto.

Todas las respuestas me ayudaron a crear el modelo mental para entender (y aceptar) cómo funciona esto. Pero acepto esta porque me parece la forma más sencilla de transmitir la idea, y así es como yo mismo la explicaré si alguna vez me preguntan al respecto.
Podría ser más fácil pensar en ello si le pones números. Curious Cat e lvella poseen cada uno el 50% de Acme Products, una empresa con un valor de $100. Así que cada uno tiene $50 en capital. Ahora viene Warren e invierte $50, así que le das 1/3 de la empresa. Cat e Ivella también se han diluido a 1/3, pero ahora Acme Product vale lo que era antes más los $ 50 que recibió de Warren, por lo que $ 150, ¡y el capital de los inversores originales todavía vale $ 50! Por supuesto, la empresa puede valer más (porque está mejor capitalizada) o menos (porque hay más chefs en la cocina).
¿Curious_cat e Ivella tienen que aportar las acciones por igual a Warren? ¿Podría el gato_curioso quedarse con el 50 %, reducir las acciones de Ivella al 25 % y darle a Warren el 25 % sin permiso?

Teóricamente, cuando una empresa emite más acciones, no afecta el valor de sus acciones. La razón es que cuando una empresa emite y vende más acciones, el producto de la venta de esas acciones vuelve a la empresa.

Usando su ejemplo, tiene 10 de las 100 acciones de la empresa, por una participación del 10%. Digamos que las acciones están valoradas en $1000 cada una, lo que significa que el valor de mercado de la empresa es de $100 000 y su participación vale $10 000.

Ahora la compañía emite 100 acciones más a $1,000 cada una. La empresa recibe $100 000 de nuevos inversionistas y ahora la empresa vale $200 000. Su participación ahora es solo el 5% de la empresa, pero aún vale $ 10,000.

El capital social autorizado es la cantidad de acciones que una empresa ya ha planeado vender. Cuando compra acciones en una empresa, puede buscar cuántas acciones existen, para saber cuál es su porcentaje de participación en la empresa. Cuando una empresa quiere vender más acciones, esto se denomina aumento del capital social autorizado . Para hacer esto, la empresa generalmente necesita la aprobación de la mayoría de los accionistas existentes.

"Su participación ahora es solo el 5% de la empresa, pero aún vale $ 10,000". Pero entonces recibiré solo la mitad de los dividendos que se suponía que recibiría cuando compré las acciones en primer lugar. Tal como lo veo, están vendiendo por $10,000 una parte de las acciones que son mías.
@Ivella Puede tener la opinión de que el aumento del capital social autorizado es una mala idea, y puede votar de la manera que crea mejor. Pero la idea detrás de esto es que la empresa puede utilizar el aumento de la inversión para hacer crecer la empresa, haciendo que las acciones de todos valgan más y permitiendo mayores dividendos.
De hecho, la empresa ha vendido la mitad de su propiedad a cambio de dinero nuevo. Presumiblemente, este nuevo dinero se invirtió en la empresa (incluida su propiedad restante). Si tiene una tasa de rendimiento de esa inversión igual a la de los proyectos existentes, sus dividendos esperados no cambiarán (el flujo de caja libre será lo suficientemente alto como para pagarle a usted y a los nuevos accionistas el mismo dividendo). Supuestamente, las empresas hacen esto cuando tienen oportunidades que ganan más que los proyectos existentes, en cuyo caso sus dividendos deberían aumentar.
Tenga en cuenta que la junta directiva generalmente tiene muchas más acciones que usted, por lo que tiene cierta seguridad de que no emitirán más acciones a la ligera; tampoco quieren que su propiedad se diluya innecesariamente.
Gran pregunta y gran respuesta. Algo que siempre me he preguntado sobre mí.
@Ivella No creo que haya una cantidad fija de dividendos que se suponía que debías recibir. El directorio de la compañía puede decidir cuánto dividendo pagar cada año, si corresponde. Poseer el 10% de la empresa no significa necesariamente que obtenga el 10% de las ganancias cada año porque la empresa puede guardar sus ganancias en una cuenta bancaria o usarlas para comprar nuevos activos.
@lvella Tenga en cuenta por qué la empresa está emitiendo más acciones. Lo hacen para que las ganancias esperadas aumenten (o para evitar que disminuyan). No lo hacen solo por diversión y risas; no tendría sentido tomarse la molestia de emitir nuevas acciones si no esperaran que tuviera algún efecto sobre la empresa o sus ganancias.
@bdsl: no creo que el OP (lvella) haya querido decir que sintieron que tenían garantizada una cantidad particular de dividendos. Creo que su punto era que si la compañía decidiera emitir dividendos, su parte de esos dividendos (en cualquier cantidad de $) habría sido originalmente del 10 %, pero después de que se emitieran las acciones adicionales, solo recibirían el 5 % de cualesquiera que fueran los dividendos emitidos porque esos dividendos se dividirían entre el doble de acciones.
"Cuando compras acciones en una empresa, puedes buscar cuántas acciones existen, para saber cuál es tu porcentaje de participación en la empresa". ¿Es eso cierto para las empresas privadas? Si es así, ¿dónde se buscaría eso?
@WBT Si es accionista o inversor potencial en una empresa privada, simplemente pregunte en la oficina financiera de su empresa. Deberían poder decirle cuántas acciones hay y qué porcentaje de la empresa posee.
@BenMiller ¿Tienen que hacerlo? Pensé que especialmente en las pequeñas empresas / nuevas empresas intentan mantener eso relativamente desconocido.
@WBT Puede ser desconocido para el público, pero definitivamente conocido por los accionistas. No comprarías acciones de una empresa si no supieras qué porcentaje de esa empresa posees; no tendría forma de valorar las acciones.
@BenMiller Un inversor no lo haría, pero un empleado sí.
Una empresa no puede usar acciones de manera efectiva para incentivar a los empleados si los empleados no tienen idea de su valor.
Cuando obtienes acciones en una empresa, se supone que debes pensar que si la empresa vale $ X, serás $ X * Y% más rico. Pero si la empresa vale $X solo porque imprimieron 100 veces más acciones y las vendieron todas por $X, entonces no habrás ganado mucho, si es que has ganado algo.

La dilución de acciones es legal porque, en teoría , la emisión de nuevas acciones no debería afectar el valor real para los accionistas. Las otras respuestas han explicado bastante bien por qué esto es así.

En la práctica, sin embargo, la emisión de nuevas acciones puede destruir el valor para los accionistas. Esto normalmente sucede cuando la empresa emisora:

  1. Vende las acciones recién emitidas a un precio infravalorado.
  2. No utiliza los ingresos de la venta de una manera que mejore la riqueza de los propietarios.

En estos casos, la emisión de más acciones simplemente reduce la participación de cada accionista en la empresa sin generar un valor accionario proporcional.

Además, en la práctica, la emisión de nuevas acciones puede aumentar el valor para los accionistas, si la versión rica en efectivo de la empresa es más valiosa que el total de la versión pobre en efectivo de la empresa más el efectivo. Es como una fusión, pero en lugar de ser entre dos empresas, es entre una empresa y un montón de verde. A veces funcionan y a veces no.
@SteveJessop Funcionan o no, pero generalmente las existencias se acumulan porque se supone que las pilas de verde que ingresan a la empresa significan que la empresa no sabe cómo hacer pilas de verde por sí misma.
@gengren, es mejor que guardes esa información para ti, de lo contrario, todo el mercado de valores se evaporaría. ¿O pensó que todo está compuesto por empresas que nunca vendieron acciones a cambio de efectivo? Digamos que inicio una empresa con una gran idea, aprovecha mis $ 1000 para ganar $ 1,500. Alguien tiene $ 1 millón y puede invertir en mi empresa. ¿Estás diciendo que la decisión inteligente es decir no, claramente puedo ganar dinero por mi cuenta y eventualmente podré ganar el millón de dólares que invertirías ahora? ¿A diferencia de apalancar $1,001,000? Además, el hecho de que alguien agregue $ 1 millón a mis $ 1k no significa que obtenga esa proporción de propiedad.

Si esa empresa emite otras 100 acciones, ¿no deberían ser mías 10 de esas nuevas 100 acciones?

Esas 100 acciones son un activo de la empresa y usted posee el 10% de ellas. Cuando los inversionistas compran esas nuevas acciones, usted vuelve a poseer una parte de las ganancias, al igual que posee una parte de todos los activos de la empresa.

Una empresa solo emite nuevas acciones para recaudar dinero: es un préstamo de los inversores y, de esa manera, puede verse como una alternativa a los préstamos. Tanto la emisión de acciones como un préstamo aportan nuevo capital y deuda a una empresa. La diferencia es que las acciones no necesitan ser reembolsadas.

¿Eso significa que con el dinero recaudado podría comprar la cantidad equivalente de nuevas acciones?
Tanto como podrías ir a la fábrica de tu empresa y llevarte uno de sus tornos para vender y comprar más acciones.
La emisión de acciones no es un préstamo de los inversores.
¡Gran respuesta! Las "acciones no necesitan ser reembolsadas" siempre y cuando la empresa sea un negocio en marcha. Prácticamente, los accionistas son los menos 'antiguos' de los 'acreedores' de una empresa pero, incluso si la empresa se disuelve, se les debe a los accionistas su parte de los ingresos (si queda alguno después de pagar a los acreedores más antiguos) de la liquidación de los activos de la empresa.
Las acciones como activos me hicieron darme cuenta de que no poseo el 5% de una empresa, poseo el 5% de las acciones : $100 de la empresa. Si emiten más acciones, todavía poseo $100 de las acciones de la empresa.
Las empresas también emiten nuevas acciones para retener a los empleados. Presumiblemente, la junta determina que la empresa también está obteniendo un valor justo por las acciones en ese caso.

Muchas de estas respuestas se han centrado en el aspecto de dilución, pero desde un aspecto puramente legal, generalmente existen estatutos corporativos que explican qué tipo de voto y porcentaje de votos se necesita para tomar este tipo de acción. Si todos los demás accionistas votaron a favor de hacer esto, es decir, el 90 % a favor, y usted no lo hizo, es decir, el 10 % en contra, sigue siendo legal si ese voto alcanza el umbral para tomar la medida.

Como ejemplo de esto, conocí una startup en la que los empleados obtuvieron $ 0 por acción por sus acciones adquiridas cuando se vendió la empresa porque los accionistas con derecho a voto lo aceptaron. Efectivamente, el monto de la compra fue suficiente para cubrir las deudas y las acciones preferentes.

Habría respondido la pregunta original, por qué es legal la dilución de acciones diciendo que es legal porque la junta directiva, que tiene una responsabilidad fiduciaria con los accionistas, la ha autorizado. Eso es parte integral de que OP solo posee el 10% de la empresa y la empresa necesita una forma de administrar de manera efectiva los intereses de todos los propietarios cuando no todos los propietarios pueden estar presentes en cada decisión. Por lo tanto, gerentes, CxO y juntas.

La emisión y dilución de acciones es legal porque debe haber algún mecanismo para que las pequeñas empresas se conviertan en grandes empresas.

Una empresa ve una gran oportunidad de inversión. Sería una extensión perfecta de sus actividades... pero no pueden permitírselo.

Para obtener el dinero necesario, pueden solicitar un préstamo o emitir acciones.

Tomar un préstamo básicamente significa que esto es temporal, pero la empresa volverá a ser pequeña cuando se pague el préstamo.

La emisión de nuevas acciones básicamente significa que la Junta quiere decir que este crecimiento es permanente y que la empresa será grande en el futuro previsible.

Es absolutamente necesario que las empresas tengan esta opción para recaudar efectivo y, por lo tanto, es legal.

Como se detalla en las otras respuestas, terminas con un porcentaje más pequeño de una empresa más grande, y por lo general terminas con más o menos el mismo valor.

Para que las nuevas acciones se vendan con éxito, el precio debe estar por debajo del precio de mercado. Si actualmente posee acciones de esa empresa, siempre debe tener la opción de comprar esas acciones recién vendidas a ese precio con descuento. El número de opciones depende del número relativo de acciones que posea.

Digamos que posee 100 de 1000 acciones, cuyo precio actual es de $10. Se venderán 100 acciones nuevas a $9. Dado que posee el 10% de todas las acciones, tiene la opción (es decir, el derecho) de comprar 10 acciones nuevas (más baratas) (10% de 100) antes de que nadie más pueda comprarlas. Teóricamente, el dinero que ahorra al obtener las acciones a un precio con descuento es igual al dinero que pierde al diluirse el valor de las acciones.

Entonces, si usted es accionista y la empresa está aumentando su capital, tiene derecho a "ir con él".

¿Por qué es legal la dilución de acciones?
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