En el mercado de valores, ¿por qué el valor del precio de "apertura" nunca es el mismo que el del "cierre" del día anterior?

Lo que parece faltar en la mayoría de estas respuestas aquí es que el "precio" de una acción no es exactamente lo que normalmente esperamos que sea un precio; por ejemplo, cuando vamos al supermercado y vemos que el precio de un galón de leche es $2.00, sabemos que cuando vamos a la caja registradora es exactamente lo que pagaremos. Sin embargo, este no es el caso de las acciones.

En el caso de las acciones, cuando la mayoría de la gente habla sobre el precio o la cotización, en realidad se refiere al último precio al que se negoció esa acción, que a diferencia de un galón de leche en el supermercado, no garantiza cuál será el próximo precio de la acción. . En términos relativos, la mayoría de las acciones son extremadamente líquidas, por lo que reaccionarán a cualquier información que el "mercado" crea que tiene relación con el valor de su activo subyacente casi (si no) inmediatamente. Como ejemplo extremo, si las denuncias de fraude contable de una empresa en particular cuyas acciones cotizan a $40 salen a la mitad de la sesión, no habrá una disminución gradual en el precio ($40 -> $39.99 -> $39.97, etc.)-- en cambio, el precio subirá de $40 a, digamos, $20. En el tiempo entre la operación de $40 y la operación de $20, aunque podemos decir que el precio de la acción fue de $40,

Teniendo en cuenta que el "precio" de una acción normalmente no se mantiene constante incluso en el lapso de unos pocos segundos a unos minutos, no debería ser difícil creer que este precio no se mantendrá constante durante el período de 17,5 horas desde el día anterior. cerca de la apertura del día actual. No olvide que cuando los estadounidenses se acuestan, los mercados asiáticos recién están abriendo, y cuando los mercados de EE. UU. han abierto, ya son más de las 2 p. m. en Londres. Además de la información (y, por lo tanto, nuevos conocimientos) obtenida de los movimientos de estos mercados extranjeros, los factores macro también pueden desempeñar un papel importante en el precio de un valor; tal vez el BCE haga una declaración matutina que se interprete como una noticia negativa para los mercados o un gobierno extranjero antes de que se abran los mercados estadounidenses. Los precios de las acciones en NYSE, NASDAQ, etc.

Los anteriores son solo algunos de los muchos ejemplos de cosas que pueden afectar la valoración de una acción entre el cierre y la apertura: todo tipo de eventos geopolíticos, anuncios de grandes empresas multinacionales, estadísticas macroeconómicas como tasas de desempleo, etc. anunciadas en países extranjeros. todos pueden jugar un papel en afectar el precio de un valor de la noche a la mañana.

Aparte, una de las respuestas mencionó el comercio fuera del horario laboral como una razón: en realidad, esto generalmente tiene muy poco (si es que tiene alguno) impacto en los precios del día siguiente y, a menudo, se lo denomina "hora amateur", debido al hecho de que el comercio durante este tiempo generalmente consiste en pequeños inversores. Los precios en AH son muy malos predictores del precio de apertura de una acción.

Citado de money.howstuffworks.com :

NASDAQ ha ideado un enfoque de subasta llamado cruz de apertura. Así es como funciona. Por la mañana, un programa de computadora revisa todos los pedidos que han llegado durante la noche en cada stock diferente. Con base en esos pedidos, el programa elige un nivel de precio que sería el mejor precio de apertura. Sin embargo, también busca ver si hay un desequilibrio comercial. Por ejemplo, si una empresa anunció malas noticias después del cierre del mercado, podría haber 10 veces más órdenes de venta que de compra.

Luego, NASDAQ transmite la información de precio y desequilibrio a su red de distribuidores con el objetivo de compensar el desequilibrio. A continuación, permite a los distribuidores realizar pedidos. Todo esto sucede muy rápidamente, en una ventana de tiempo de aproximadamente dos minutos, justo antes de que abra el mercado. Los distribuidores pueden realizar pedidos, y esos pedidos se tienen en cuenta en el precio de apertura.

Más lecturas aquí: Cálculo del precio de apertura

El precio de una acción no se mueve de manera completamente continua. Se mueve en pasos discretos dependiendo de quién está comprando/vendiendo a precios determinados.

Supongo que al abrir la campana, el precio de compra/venta de una acción en particular ha cambiado según la información obtenida durante la noche.

Las acciones de una empresa cierran en $40. De la noche a la mañana, surge la noticia de que el producto más vendido de la compañía tiene un defecto masivo. A la mañana siguiente abre el mercado. ¿Hay compradores de las acciones a $40? Probablemente no. La primera negociación de la acción se lleva a cabo a $30 y, por lo tanto, no es igual al cierre del día anterior.

La respuesta simple: el precio de apertura es el precio de la primera operación del día y el precio de cierre es el precio de la última operación del día.

Y dado que el precio de las acciones cambia de una operación a otra, por lo general son diferentes.

Se realiza mediante subasta de apertura ( http://www.advfn.com/Help/the-opening-auction-68.html ):

La Subasta de Apertura Entre las 07.50 y una hora aleatoria entre las 08.00 y las 08.00.30, se convocará un periodo de subasta durante el cual se introducen y eliminan del libro de órdenes las órdenes horarias, límite y de mercado. No se produce ninguna ejecución de órdenes durante este período, por lo que es posible que se cruce el libro de órdenes. Esto significa que algunas órdenes de compra y venta pueden tener el mismo precio y algunas órdenes de compra pueden tener precios más altos que algunas órdenes de venta.

Al final del período de inicio aleatorio, el libro de pedidos se congela temporalmente y se ejecuta un algoritmo de coincidencia de pedidos. Calcula el precio al que se puede negociar el volumen máximo de acciones de cada valor. Todas las órdenes que puedan ejecutarse a este precio se completarán automáticamente, sujetas al precio y las prioridades. No se pueden agregar ni eliminar pedidos adicionales hasta que se haya completado el proceso de coincidencia de la subasta.

El precio de apertura de cada acción será un precio 'UT' o, en caso de que no haya transacciones resultantes de la subasta, se utilizará la primera operación 'AT'.

Las dos respuestas hasta ahora son correctas, pero hay un tercer factor: para muchas acciones, existe el comercio fuera del horario de atención. Por lo tanto, el cierre oficial a las 4:00 p. m. no es lo que fue la última operación de las acciones cuando se abren nuevamente. De todos modos, incluso ese precio después de la hora no es el punto de partida como señala Muro.

Además de los eventos noticiosos de la noche a la mañana y los mecanismos de subasta, existe una razón más fundamental por la que el precio de una acción siempre se mueve.

Teóricamente, el precio de las acciones se moverá ligeramente incluso en el improbable escenario de que no suceda absolutamente nada de interés durante toda la noche.

Permítanme entrar en eso con más detalle:

Valoración de existencias utilizando Flujo de caja descontado

Una de las razones fundamentales por las que el valor de las acciones cambia constantemente es porque debajo de cada acción hay una empresa que espera obtener algún tipo de ganancia o pérdida en el futuro. Tenemos que profundizar en los fundamentos del valor de las acciones para comprender por qué esto es importante: una forma popular de determinar el valor de una acción es mirar hacia el futuro y resumir todas las ganancias (o flujos de efectivo) que aún tiene que producir. Tiene que reducir cada cantidad por un cierto factor que aumenta para los pagos que están más lejanos en el futuro. Piénsalo de esta manera: un dólar en la mano ahora es mejor que un dólar que recibirás mañana. Este método de valoración se denomina Flujo de caja descontado (abreviado DCF; consulte el artículo de wikipedia sobre DCF )

El efecto del tiempo en el valor de las acciones

Ahora tome el precio de cierre C y el precio de apertura O. Supongamos que, dado que no ha habido noticias, las expectativas de ganancias futuras son las mismas para C y O. Recuerde que el factor de descuento para estas ganancias depende del tiempo hasta se produce el flujo de caja? Para O, este tiempo es ligeramente más corto que para C y, por lo tanto, el valor será ligeramente superior (o inferior, cuando se espera que la empresa incurra en pérdidas).

Así que ahora puede ver que incluso sin todas las fuerzas externas que empujan y tiran continuamente del precio de las acciones, una acción aún cambia de valor con el tiempo.

Espero que esto ayude.

Es casi como ¿por qué no te despiertas por la mañana sintiéndote exactamente como dormiste la noche anterior? sí, de vez en cuando eso sucederá, pero no está diseñado para ser así. Estas cosas pasan.

El cierre de la acción es lo que sucedió a las 4 p. m. (para acciones estadounidenses). El "abierto" es simplemente el primer precio de la historia, o una subasta de precio abierto como dijo NimChimpsky. La mayoría de las cosas que se negocian tienen un ciclo de apertura/cierre, incluso lo que aparentemente se negocia todo el tiempo (algunos mercados se negocian las 23 horas). Forex opera en diferentes bolsas que tienen tiempos superpuestos, pero cada mercado tendrá una apertura, un máximo, un mínimo y un cierre para cada día, para lo que es la misma moneda subyacente.

Además, no es exactamente cierto que close<>open. Tome el gráfico GS, 1 de octubre de 2010 y 4 de octubre de 2010 (hubo un fin de semana en el medio). El cierre del 1 de octubre fue el mismo que el del 4 de octubre. Tenga en cuenta que el 4 de octubre fue un día bajo, por lo que está en rojo: la apertura es el extremo superior del cuerpo (sin incluir la mecha), y el 1 de octubre fue un día positivo, por lo que su cierre también fue el extremo superior.

(Las velas se dibujan de modo que los extremos abiertos de las mechas sean el Máximo y el Mínimo del período respectivamente, y el extremo inferior del cuerpo es la apertura si fue un día alcista, lo que significa que las acciones cerraron más alto de lo que abrieron, y el cuerpo en color verde debajo. Si la acción bajó ese día desde la apertura, el cuerpo está en rojo y el extremo inferior es el cierre. Viceversa para el otro extremo)

La forma de llegar a esto: vaya a finanzas de yahoo, elija una acción, vaya a precios históricos, haga clic en descargar datos (debe tener aproximadamente 10 años de datos), péguelos en Excel, inserte una fórmula para verificar si el cierre del día anterior = actual abierto, y estoy seguro de que verá al menos una instancia por acción.

A veces abre un día igual que cerró el día anterior. Echa un vistazo a ESCA , cerró el 29 de octubre a las 4.50, abrió el 1 de noviembre a las 4.50. Es más probable que cambien los precios de la noche a la mañana que entre dos ticks sucesivos durante el día, porque pasa mucho más tiempo en el que pueden salir noticias y en el que la gente puede reevaluar la acción.

"Los precios reflejan toda la información disponible". (hipótesis de los mercados eficientes)

Pueden pasar muchas cosas entre el momento en que una acción cierra un día y abre otro. Particularmente en una acción muy negociada como IBM. Básicamente, tiene un "conjunto de información" diferente al día siguiente, lo que implica un precio diferente.

Los casos en los que es más probable que tenga una acción cuyo precio de apertura sea el mismo que el del cierre anterior es una acción poco negociada sobre la que tiene poca información, lo que significa que el "conjunto de información" cambia menos día a día.

Nadie ha mencionado el mercado de futuros todavía.

Aunque el mercado de valores cierra a las 16:00 horas, el mercado de futuros sigue operando las 24 horas del día y los 5,5 días de la semana. Entre los productos que se negocian en el mercado de futuros se encuentran los futuros sobre índices bursátiles.

Eso incluye el Dow Jones, el S&P 500. Estos son promedios ponderados de acciones y sus sectores. Se podría pensar que el precio de la acción subyacente dicta el precio del promedio, pero en la actualidad, el derivado en realidad cambia el valor de la acción subyacente debido a una combinación muy compleja de prácticas de cobertura. (esto no pretende ser vago y misterioso, es "cobertura delta")

Por lo tanto, las fluctuaciones normales del mercado junto con los eventos macroeconómicos afectan el mercado de futuros, lo que puede afectar a las acciones individuales. Las acciones muy populares con grandes capitalizaciones de mercado seguramente se verán afectadas por la negociación en el mercado de futuros.

Pero también vale la pena mencionar que los futuros pueden funcionar de manera completamente independiente de un precio "al contado". Aquí es donde las cosas comienzan a ponerse complicadas y de largo aliento.

Vale la pena mencionar el factor del mercado de futuros porque se extiende incluso fuera del mercado secundario y las horas previas al mercado de negociación de acciones.

Una acción solo vale lo que alguien está dispuesto a pagar por ella.

Si negocia valores diferentes en días diferentes, eso significa que alguien estaba dispuesto a pagar un precio más alto O alguien estaba dispuesto a vender a un precio más bajo. No existe una regla para evitar que una acción se negocie a $10 y luego $100 en la próxima operación... o $1 en la siguiente operación. (Aunque los intercambios o los reguladores pueden detener la negociación, cancelar transacciones o imponer límites a los grandes movimientos de precios según lo consideren necesario, pero esto no es el punto que estoy tratando de ilustrar).

Preguntar qué sucede desde el cierre de un día hasta la apertura del siguiente es como preguntar qué sucede de una operación a la siguiente... alguien simplemente decidió vender o pagar un precio diferente. Nada tiene que haber pasado en el medio.