¿Cómo recrear la elipse gris sobre un texto para que se vea así en Illustrator?

Yo usaría la Opción de Grupo Knockout. Aquí está mi resultado:

*) Cree un rectángulo blanco (fondo) y colóquelo en la capa separada:

*) Cree una nueva capa (por ejemplo, texto) y dibuje un rectángulo negro:

*) Pon tu texto sobre el rectángulo negro (la misma capa):

*) Establezca los colores de relleno y trazo de texto en Ninguno:

*) Vaya a Panel de apariencia > Agregar nuevo relleno:

*) Arrastra el nuevo relleno debajo de los Caracteres:

*) Haga clic en el enlace Opacidad (debajo del nuevo relleno) y establezca Opacidad en 0%:

*) Regrese a su mesa de trabajo, seleccione el rectángulo negro y el texto y agrúpelo (Objeto> Grupo)

*) Vaya al Panel de apariencia> Haga clic en el enlace Opacidad> y marque la opción Grupo de eliminación:

*) El Knockout ha sido realizado. Cree una nueva capa (por ejemplo, texto bgnd) y comience a dibujar la elipse gris. Ajusta su posición y tamaño:

*) Tenga en cuenta que este método no expande su texto: puede cambiar libremente el contenido de la cadena y Adobe Illustrator volverá a calcular su trabajo de forma totalmente automática. Como esto:

*) Por supuesto, también puede cambiar fácilmente el fondo, el fondo del texto y los colores de la elipse:

Así es como lo haría.

Expande el texto negro. Dibuja tu forma ovalada SOBRE donde quieres que vaya. Coloréalo de gris.

Seleccione todos esos elementos, luego vaya a la barra de herramientas de Pathfinder y haga clic en dividir (primer icono en la fila inferior).

Después de hacer clic, use la herramienta de selección directa para seleccionar la parte inferior del óvalo y luego presione eliminar. Esto te dejará con lo que quieres. Tenga cuidado de eliminar y agujeros en las palabras.

Espero que esto ayude, C.

Preferiría aplicar este efecto creando cualquier forma gris ovalada/circular, etc. sobre el texto y configurando su transparencia al 30% o cualquier otro valor suficiente. Esto preserva el texto, mantiene el efecto "en vivo", por lo que puede ajustarlo cuando quiera de la manera que quiera, es decir, cambiando la forma, su lugar, tono, etc.