¿Cómo crear este texto circular?

Comience con un buen texto cuadrado... Usé fuentes Aldrich de Google:

• Con el texto seleccionado, vaya a Texto > Crear contornos. El texto no será editable después de este punto.

• Use la herramienta de selección directa ( Atecla ) para estirar algunas letras arrastrando la mitad de ellas y usando las teclas de flecha ←+ →mientras mantiene presionado Shiftpara transformar el ancho rápidamente:

Luego, una vez que haya terminado, arrastre el grupo de letras al Panel de pinceles y elija Pincel de patrón y haga clic en Aceptar, luego haga clic en Aceptar nuevamente.

Ahora alterne la visibilidad de su grupo de texto y usando la Herramienta Elipse y sosteniendo Shift, dibuje un círculo pequeño y haga clic en su pincel en el Panel de Pinceles para aplicarlo al círculo.

Ahora puede escalar/rotar su círculo y/o hacer doble clic en su pincel en el Panel de pinceles, marcar la casilla 'Vista previa' y modificar la configuración para obtener el aspecto que busca... Querrá agregar un poco de espacio para el inicio/final. Esto es lo que se me ocurrió:

Mirando su ejemplo, parece claro que quien lo hizo también cambió la 'H' y la 'U' por texto normal sin alteraciones de la variedad sans serif. Si eso es lo que quiere hacer, probablemente sea más fácil simplemente expandir la apariencia del pincel en el círculo, luego usar las letras deformadas individuales como objetos clave para alinear sus nuevas letras.

Espero que esto ayude