Estoy trabajando en un análisis fundamental de una empresa pública y estoy tratando de calcular el flujo de efectivo libre para Facebook (FB) para el último trimestre, que finaliza el 30 de septiembre de 2015, como se muestra a continuación y me gustaría confirmar que no estoy haciendo ningún errores críticos:
FCF = EBIT * (1 - tasa impositiva) + (depreciación y amortización) - (cambios en el capital de trabajo) - (gastos de capital)
que es equivalente a:
FCF = EBIT * (1 - (gasto por impuesto sobre la renta / EBIT)) + (depreciación + amortización acumulada) - (activo total - pasivo total) - (gastos de capital)
FCF = 1 432 000 * (1 - (536 000 / 1 432 000)) + (1 243 000 + 0) - (40 184 000 - 4 088 000) - (-1 831 000)
FCF = -32,125,568
Preguntas para responder
gracias de antemano
Obtengo los datos financieros de Yahoo Finance:
Declaración de ingresos utilizada: http://finance.yahoo.com/q/is?s=FB+Income+Statement& Quarterly
Hoja de balance utilizada: http://finance.yahoo.com/q/bs?s=FB+Balance+Sheet& Quarterly
Flujo de efectivo utilizado: http://finance.yahoo.com/q/cf?s=FB+Cash+Flow& Quarterly
En primer lugar, no utilice la manipulación de Yahoo de los datos XBRL para realizar análisis financieros. Sácalo de la boca del caballo:
http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html
Busque Facebook, seleccione el último 10-Q y mire el estado de resultados en la pág. 6 (enlace útil en la tabla de contenido). Esto es lo que hacen los humanos.
Cuando haces esto, ves que Yahoo omitió el gasto de interés de FB (ciertamente trivial). He visto errores mucho peores.
Si estás intentando raspar Yahoo... haz lo que debas. Será mejor que obtenga los datos XBRL directamente de EDGAR y los manipule usted mismo, pero hay una curva de aprendizaje, y si está tratando de comparar muchas empresas, existe el problema de asignar a todos a un plan de cuentas común.
En segundo lugar, asumiendo que no está utilizando FCF como una métrica de valoración (que tiene algunos problemas)... no desea excluir el gasto por intereses del cálculo del flujo de caja libre. Esto se vuelve significativo para las empresas muy endeudadas.
También podría comenzar con los ingresos netos y ajustar a partir de ahí... que, como sucede, es exactamente el enfoque adoptado por la forma "indirecta" normal del estado de flujos de efectivo. Para eso es esta declaración. Básicamente, desea tomar el flujo de efectivo de las operaciones y restar los gastos de capital (del flujo de efectivo de la sección de inversiones). No es una señal alentadora que las líneas de Yahoo en el estado de flujo de efectivo no sumen los totales.
En cuanto a las definiciones... el capital de trabajo no son activos - pasivos, son activos circulantes - pasivos circulantes . Además, desea calcular los cambios en el capital de trabajo, es decir, la diferencia en los activos corrientes netos del trimestre anterior. Lo que estás haciendo aquí es restar el capital social acumulado de la empresa de los resultados operativos de un solo trimestre, razón por la cual obtienes un resultado insano que de ninguna manera se parece a lo que aparece en el estado de flujos de efectivo. También parece estar usando los números para el trimestre equivocado: 2014q4 en lugar de 2015q3.
No puedo averiguar de dónde obtiene su número de depreciación, pero el estado de flujos de efectivo muestra que registraron $486 millones en depreciación para el tercer trimestre de 2015; tu número es alto.
FB no tiene FCF negativo.
AnchoaLeyenda
Tyrone Slothrop
Tyrone Slothrop
AnchoaLeyenda
Tyrone Slothrop
AnchoaLeyenda
Tyrone Slothrop