¿Por qué vender acciones cuando la inflación es alta?

Para cualquier transacción, debe haber un comprador y un vendedor, por lo que incluso cuando los periódicos hablan de una "venta masiva" o "presión de venta", siempre hay un número igual de compradores y vendedores. Ya sea que el precio de las acciones suba o baje o se mantenga igual, tiene la misma cantidad de compradores y vendedores.

Si la inflación aumenta y nada más cambia, una acción vale intrínsecamente menos bajo básicamente cualquier modelo de valoración que le gustaría elegir. Si está tratando de determinar el valor de una parte de Acme Widgets, eso dependerá del valor actual de las ganancias que Acme obtendrá en el futuro. Para determinar el valor presente de una cantidad fija de ganancias dentro de un año, debe aplicar la tasa de descuento. Y la tasa de descuento aumentará cuando aumente la inflación porque un dólar dentro de un año valdrá menos cuando la inflación sea del 5% que cuando sea del 1%.

Elegir el modelo de valoración de acciones más simple, el modelo de descuento de dividendos

Fair Price of Stock = (Dividend Amount)/ (Cost of Capital - Growth Rate of Dividend)

dónde

Cost of Capital = Risk-Free Rate + Beta * Market Risk Premium

Cuando la inflación aumenta, la tasa libre de riesgo aumenta (los inversores quieren que el gobierno pague más intereses cuando piden dinero prestado en un entorno de inflación del 10 % que en un entorno de inflación del 1 %). Si nada más cambia, el dividendo sigue siendo el mismo y la tasa de crecimiento de los dividendos sigue siendo la misma (beta y la prima de riesgo de mercado son funcionalmente constantes en esta discusión), entonces el precio justo de las acciones disminuye cuando aumenta la inflación. Si todos en el mercado saben que el precio justo ha bajado, la gente comprará y venderá a un precio más bajo y el precio de mercado de las acciones bajará.

Por supuesto, esto simplifica enormemente la realidad de la situación. Hay muchos modelos de valoración diferentes que hacen que muchosde diferentes supuestos. Diferentes participantes del mercado usan diferentes modelos, ingresan diferentes parámetros, etc. Algunos participantes del mercado prestan atención a los modelos de valoración, otros no. Cuando aumenta la inflación, las diferentes empresas se ven afectadas de manera diferente. Algunas empresas están atrapadas absorbiendo parte o la totalidad del aumento en los precios de sus insumos porque están sujetas a contratos con sus clientes. Algunas empresas pueden transferir los aumentos de precios de sus proveedores para que sus dividendos y la tasa de crecimiento de dividendos simplemente aumenten junto con la inflación para que la inflación no cambie sus precios. Algunas empresas pueden utilizar un entorno inflacionario para aumentar los precios y ver su tasa de crecimiento aumentar más rápido que la inflación.

Los rendimientos reales (rendimientos menos inflación) son más bajos durante los períodos de alta inflación. Esto se debe a una variedad de razones, pero algunas de las más importantes son las siguientes:

• la inflación omnipresente presiona a las empresas a aumentar los precios de los bienes y servicios, lo que genera menos ventas y, en última instancia, peores ganancias. Las empresas de consumo básico son más inmunes a esto, porque pasar los costos de la inflación a los consumidores es más fácil que para los sectores cíclicos o discrecionales.
• la inflación puede conducir a tasas de interés más altas, lo que dificulta que las empresas adquieran o paguen sus deudas, y el gasto por intereses aumenta, lo que corroe aún más las ganancias; esto implica particularmente a las empresas en crecimiento que están tratando de finalmente tener ganancias positivas
• las acciones que pagan dividendos, como los bonos de tasa fija, a menudo se deterioran en entornos de alta inflación; los pagos en efectivo redistribuidos a los accionistas valen menos que antes de la inflación.

Entonces, lo que hacen algunos inversores durante los períodos inflacionarios es liquidar porciones significativas de su cartera de acciones y redistribuir esos fondos hacia coberturas de inflación convencionales, como bienes raíces y materias primas. Los bonos indexados a la inflación y los CDO también son populares.

Las personas que venden sus acciones significan que las personas están negociando sus acciones por USD nuevamente.

Independientemente de lo que esté haciendo la inflación, necesito USD para comprar comestibles, pagar mi factura de electricidad, etc. Si estoy jubilado y vivo de mi cartera de inversiones, tendré que vender activos para cubrir mis gastos, independientemente del IPC. Podría intentar hacer una planificación predictiva sobre cuándo convertir los activos en efectivo (por ejemplo, anualmente o mensualmente), pero inevitablemente tengo que vender (o volver al trabajo).

Claro, me gustaría mantener mi dinero invertido para vencer la inflación y así poder pagar mis gastos de subsistencia futuros, pero todavía necesito pagar mis gastos actuales ahora .

Tenga en cuenta que esta venta no se debe a un CPI alto , simplemente ocurre independientemente.