Las monedas son activos porque es el dinero real. Las notas son pasivos porque la Reserva Federal está obligada a pagar dinero en estas notas. Básicamente, un billete de $ 1 de la Reserva Federal en su bolsillo es un "TE DEBO" de la Reserva Federal, no dinero. Mientras que un Susan B de $ 1 no es un "TE DEBO", sino el valor real de $ 1 en moneda.

Las monedas son acuñadas por el gobierno de los EE. UU., la única autoridad para acuñar monedas y crear moneda física en los EE. UU. La Reserva Federal no acuña monedas y no crea moneda física en sentido estricto. Solo imprime sus propias obligaciones que se aceptan como moneda de curso legal a la par de las monedas. Imprimir más de las obligaciones no crea más dinero, a diferencia de lo que mucha gente piensa y dice. Solo crea más responsabilidad para la Reserva Federal. La Fed cubre estos pasivos con los bonos del Tesoro de los EE. UU., que puede utilizar para cubrir sus deudas, y por lo tanto las notas de la Fed están cubiertas por el gobierno de los EE. UU. indirectamente.

Las monedas ya no se fabrican con metales preciosos desde la década de 1960. La última moneda en circulación hecha de plata fue la moneda de 50 centavos de 1969 (40% de plata) . El resto de las denominaciones dejaron de fabricarse en plata a partir de 1964. Desde entonces los metales preciosos solo se utilizan para coleccionismo y bultos.

Un billete de $1 y cuatro cuartos son dinero real, pero cómo (y cuándo) se convierten en dinero real es diferente.

Cómo la Fed contabiliza las facturas

Lo importante es que la reserva de efectivo de la Reserva Federal que obtiene de la Oficina de Grabado e Impresión aún no es "dinero real" (es decir, M0). Ese efectivo solo se utiliza para cumplir con los retiros de las cuentas de reserva. No puedes usarlo para comprar un auto, o una casa, o para pagar el salario de Janet Yellen... nadie , ni siquiera Janet, puede usar ni un solo dólar para comprar una Coca-Cola Light. En otras palabras, no es realmente un activo. O una responsabilidad. O cualquier cosa menos una pila de papel en las bóvedas de la Reserva Federal que se parece asombrosamente a dinero, pero no lo es.

La ventaja de esto es que cuando el BEP hace una entrega de billetes nuevos a la Reserva Federal, o cuando la Reserva Federal destruye billetes viejos y gastados que ya no se pueden utilizar, el balance de la Reserva Federal no cambia . ¡Eso es bueno! Esas son consideraciones prácticas, no financieras.

La desventaja es que no hay nada en el lado de los activos de la hoja que explique cómo se reduce la responsabilidad de la Fed con un banco cuando el banco realiza un retiro de efectivo de su cuenta de reserva. Entonces, la Fed equilibra su balance registrando un aumento en un pasivo diferente: el efectivo en circulación. Algo así como transferir el saldo de una tarjeta de crédito: estás pagando un pasivo aumentando otro. Parece un poco tonto, pero menos tonto que registrar la destrucción de billetes viejos como un "gasto" del valor nominal de los billetes.

Cómo las monedas son diferentes

Las monedas, en cambio, se convierten en dinero en cuanto el Tesoro las obtiene de la Casa de la Moneda. Si quisieran, podrían pagar los salarios de sus empleados pidiendo monedas de la Casa de la Moneda a bajo precio, dándoselas a sus empleados a su valor nominal y obteniendo grandes ganancias como resultado. De hecho, eso es exactamente lo que hacen: cuando alguien quiere veinticinco centavos, el Tesoro los acuña a menos del valor nominal y luego los vende al valor nominal.

En la práctica, la Fed realiza todas estas compras y luego distribuye las monedas según la demanda. Lo importante es que este montón de monedas no es como la reserva de billetes de la Reserva Federal. Ya es dinero real y, por lo tanto, aparece como un activo.

¿Cuánto importa esta distinción?

No mucho. Si la Fed compró monedas al precio más barato de la Casa de la Moneda, las almacenó como si fueran billetes y luego las distribuyó como de costumbre, la ganancia adicional simplemente va al Tesoro de todos modos, como todas las ganancias de la Fed. Sin embargo, tal como están las cosas, las compras de monedas de la Fed se registran en el balance de la Fed a su valor nominal, lo cual es un poco tonto.