Las acciones de ETF/fideicomiso de bitcoin de W.Twins se pueden convertir en bitcoins reales . Esto significa que podemos comprar acciones por un valor de $ 100 y convertirlas en quizás 0.5 BTC, dependiendo de la tasa actual. Y podemos comprar 0.5 BTC y convertirlos en acciones por un valor de $ 100 dependiendo de la tasa actual.
¿Eso no convierte al ETF de bitcoin en otro intercambio de bitcoins como MtGox, BitStamp, etc.?
Entonces, ¿cuál es la diferencia entre un ETF de bitcoin y un intercambio de bitcoin?
W.Twins afirmó que las acciones del ETF reflejarán el desempeño de un precio promedio ponderado de Bitcoins en los otros mercados.
Ahora todos sabemos que eso no va a suceder. Al ser otro intercambio más, está sujeto a la oferta y la demanda, que a su vez depende de la popularidad y la facilidad de depósito/retiro de USD, entre otros factores.
No podemos decir que la tasa de BitStamp (o MtGox o BTC-e) es el promedio ponderado de todos los demás intercambios, ¿verdad? Simplemente tiene su propia tasa única, debido a su propia oferta única y su propia demanda única. Del mismo modo, el ETF/fideicomiso de bitcoin tendrá su propia tasa única, debido a su propia oferta única y su propia demanda única.
De hecho, si imaginamos que MtGox tiene una subsidiaria llamada "MtGox-Trust", y cada uno de nuestros bitcoins en nuestra cuenta de MtGox es una acción de "MtGox-Trust" que podemos vender y comprar, entonces MtGox es efectivamente ahora un ETF de bitcoin. ¿no es así?
¿Alguien puede explicar en qué se diferenciará un ETF de bitcoin de un intercambio de bitcoin?
Normalmente, los ETF definen unas "Unidades de Creación" (CU), por las que son canjeables electrónicamente con el administrador del ETF. Si el tamaño no es práctico para un inversor minorista, entonces el valor de cualquier discrepancia finalmente es capturado por los arbitrajistas de HFT, lo que obliga a los precios a alinearse. Esto tiende a ser muy efectivo para mantener los precios dentro de los costos de transacción de cada uno.
http://www.investopedia.com/terms/c/creationunit.asp
https://www.flexshares.com/education/what-are-etfs/how-do-etfs-work
De acuerdo con el enlace del formulario S-1 de Crispy, si puede calificar como "participante autorizado", puede realizar los canjes usted mismo. La gente normal no puede hacerlo:
Solo los Participantes autorizados pueden crear o canjear cestas. Cada participante autorizado debe (1) ser un agente de bolsa registrado u otro participante del mercado de valores, como un banco u otra institución financiera que no esté obligada a registrarse como agente de bolsa para participar en transacciones de valores, (2) ser un participante directo en DTC , (3) han celebrado un acuerdo con el Fideicomisario y el Patrocinador ("Acuerdo de Participante Autorizado") y (4) han establecido una cuenta de custodia de Bitcoin(“Cuenta de Custodia del Participante Autorizado”) con el Fideicomisario. El Acuerdo de Participante Autorizado establece los procedimientos para la creación y redención de Canastas y para la entrega de Bitcoins necesarios para dichas creaciones o redenciones. Se puede obtener una lista de los Participantes Autorizados actuales del Fideicomisario o el Patrocinador. Ver “Creación y Redención de Acciones” para más detalles.
y el tamaño es bastante grande:
Las Acciones se pueden comprar del Fideicomiso solo en uno o más bloques de [50,000] Acciones (un bloque de [50,000] Acciones se denomina Canasta).
Si no es así, y detecta una discrepancia en el precio, entonces puede optar por una canasta barata frente a una canasta costosa y, en teoría , depender de los "participantes autorizados" para normalizar los precios. En la práctica, estos intercambios no son eficientes y continúan mostrando anomalías en los precios, por lo que este comercio podría ir en tu contra y permanecer así durante mucho tiempo.
¿Por qué el precio de los bitcoins varía enormemente entre los intercambios?
Si los W. Twins no distinguieran entre intercambios en sus Unidades de creación, entonces la Ley de Gresham nos dice que su ETF se inundaría con bitcoins de los intercambios más baratos. Supongo que son lo suficientemente inteligentes como para resolver esto y definir sus Unidades de creación de modo que las CU reflejen la política de inversión establecida "para reflejar el rendimiento de un precio promedio ponderado de Bitcoins".
No obtienes los bitcoins en sí. Su inversión fluctúa en respuesta al tipo de cambio. De los hermanos W:
El objetivo de inversión del Fideicomiso es que las Acciones reflejen el * desempeño * de un precio promedio ponderado de Bitcoins, menos los gastos del Fideicomiso.
En otras palabras, si la tasa de cambio promedio USD/BTC es de $230 y usted compra $230 del ETF, cuando la tasa promedio llegue a $250, podría vender las acciones del ETF por alrededor de $250 ("menos los gastos del Fideicomiso"). Todas sus transacciones habrían tenido lugar en una bolsa de valores de EE. UU., utilizando dólares estadounidenses.
Podría hacerlo usted mismo, comprando y vendiendo BTC en una variedad de intercambios, pero sus ganancias se consumirían con creces con las comisiones por comprar y vender.
El ETF, por otro lado, presumiblemente tendría el beneficio del volumen, y es posible que ni siquiera tenga que invertir todos los fondos entrantes cuando hay fondos salientes (de reembolsos) al mismo tiempo.
marcapasos
maderavi
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