¿Cómo se puede crear una estructura mixta de capital de deuda/capital para una DAO?

Supongamos que tenemos un DAO que quiere emitir "deuda", que definiremos como (i) un reclamo que debe pagarse y, de no ser así, los reclamantes de la deuda tienen derecho a forzar un evento llamado "quiebra", ( ii) en caso de “quiebra”, este crédito debe pagarse antes del “equidad”. (Tenga en cuenta que esta noción de deuda es distinta de lo que otros contemplan actualmente; la mayoría de las otras nociones de deuda son deuda implícitamente garantizada garantizada por un activo financiero y aquí estamos contemplando un reclamo de deuda no garantizada). Aquí se entiende por “equidad” el token que asigna el recurso que está creando la DAO y con el que se compensa al “equipo de gestión” (por ejemplo, los guardianes).

Los siguientes son varios "ataques" que ocurren en entornos corporativos de la "vida normal" que se han solucionado haciéndolos ilegales, pero que no parecen tener una solución manejable en la gobernanza descentralizada. Quiero discutir cómo se pueden evitar estos ataques:

1) Fraudes al patrimonio: suponga que esta DAO tiene una "tarifa" que se usa para pagar los costos de los bienes vendidos que no pueden ser manejados fácilmente por una parte. Un ejemplo es un gran presupuesto de publicidad o tarifas para pagar a un proveedor externo. Una vez que permitimos que la DAO tome decisiones sobre los gastos, ¿cómo nos aseguramos de que los guardianes no defrauden a la DAO gastando en sí mismos y no en cosas que benefician a la DAO? Tenga en cuenta que la propiedad del token nunca es suficiente para detener esto. (Si compro un avión de $ 1 mm con una compañía y el 1% es la compañía que me compró el avión, entonces obtuve un avión con un 99% de descuento). Además, la ley nunca es suficiente para detener esto (si está realmente descentralizado, no podemos asegurar que el defraudador esté en una jurisdicción legal en particular ni está claro cómo se procesaría este caso).

2) Fuga de valor a la equidad: hay múltiples formas de realizar este ataque. Una forma es que los accionistas puedan capitalizar la empresa con un 50% de deuda y, por lo tanto, recaudar una gran cantidad de fondos. luego reescriben los acuerdos de crédito de la empresa de modo que ahora se les permite pagarse un dividendo especial de todo el efectivo que recaudaron. Luego se declaran en bancarrota y el token de capital y la deuda terminan sin valor, pero los accionistas obtuvieron el efectivo de su dividendo especial y, por lo tanto, jodieron a los acreedores.

3) Efectos Existenciales del Distress: las corporaciones normales tienen valor ya sea porque emitirán o actualmente emiten dividendos, porque pueden ser liquidadas por sus activos subyacentes o porque serán compradas por otra compañía (que realizará valor en uno de los dos anteriores). maneras). En la quiebra, la angustia obligará a los tenedores de acciones a obtener nada del valor y todo el valor va a los acreedores más seguros. Es difícil ver cómo funcionaría esto con tokens, pero puedo imaginar un par de formas de crear una propiedad similar para un DAO. Curiosidad por escuchar lo que otros han pensado.